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國際信用評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)宣布下調(diào)日本國債評級,。這給日本持續(xù)增長的公共債務(wù)敲響了警鐘,，財(cái)政重建刻不容緩。
評級下調(diào)意味著風(fēng)險(xiǎn)被高估,，從市場借入的成本上升,。在歐洲，評級較低的國債的利率在上升,，加劇了財(cái)政的惡化程度,。盡管現(xiàn)在日本國債的收益率在全球仍處于超低水平，但如果收益率上升,，那么日本財(cái)政將受到比現(xiàn)在更大的壓力,。
日本朝野黨派對立,，導(dǎo)致國會(huì)難以審議“社會(huì)保障和稅收一體化改革”法案，評級下調(diào)也是市場對當(dāng)前政治做出的反應(yīng),�,；葑u(yù)稱日本國債等債務(wù)余額在今年末將達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的2.4倍；日本政府計(jì)劃通過增稅從2021年才開始削減債務(wù),，因此該財(cái)政健全化計(jì)劃“缺乏緊迫感”,、“計(jì)劃實(shí)施伴有政治風(fēng)險(xiǎn)”。
所幸,，市場對評級下調(diào)反應(yīng)有限,。大部分國債在國內(nèi)得到穩(wěn)定的消化,，因此市場認(rèn)為日本在國際上的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)為零,。市場對日元如此信任的原因，在于民間的儲(chǔ)蓄余額尚處于較高的水平�,，F(xiàn)在必須抓緊在國債和日元尚能保證市場信任的時(shí)間里,，避免財(cái)政困難——評價(jià)下調(diào)——國債暴跌——財(cái)政緊張這樣的惡劣循環(huán)。
需要提醒兩件事,。其一,，財(cái)政重建并不等于增加消費(fèi)稅。雖然緊縮財(cái)政和增加稅收這種直接的財(cái)政重建政策容易得到市場的支持,，這也會(huì)降低經(jīng)濟(jì)活力,，讓窮人的生活更加困苦。即便增加稅收必不可少,，也應(yīng)注意確保就業(yè)和收入,，建設(shè)社會(huì)保障等安全網(wǎng)，減輕低收入者和弱勢群體的痛苦,。其二,，政治必須發(fā)揮其應(yīng)有的功能，國會(huì)應(yīng)開辟財(cái)政重建的路子,。
（梁寶衛(wèi) 編譯）
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