此次歐債危機對于大宗商品行情及其資產(chǎn)價格的負面影響很大,。我們要利用有利時機,，借助于龐大的外匯積累，加強重要大宗商品的戰(zhàn)略儲備與商業(yè)儲備,。這是實現(xiàn)我國外匯儲備適度實物化重要步驟,，對于保障中國外匯儲備安全與經(jīng)濟安全,，具有十分重要的意義。
今年以來,，歐債危機“重燃”等恐慌引發(fā)全球大宗商品價格震蕩走低,，而且不排除出現(xiàn)最糟糕的局面導致的市場行情進一步探底。盡管如此,，我們?nèi)砸獔猿仲Y源為王的思路,，確定投資策略。
近期,，歐債危機“重燃”,，引發(fā)很大市場恐慌。主要是歐元區(qū)國家政局動蕩,，以開支財政緊縮換取救助資金的計劃難以實施,。受其影響，希臘被迫退出歐元區(qū)的可能性大為增加,，并且會向西班牙,、意大利等國蔓延，最終可能導致歐元區(qū)解體,，歐元成為“廢紙”,。在這種情形下，全球金融體系將遭遇極大沖擊,，世界經(jīng)濟有可能陷入更嚴重衰退,，大幅減弱消費需求。這是壓迫大宗商品行情下行的第一重需求恐慌因素,。
從中國這邊看,，出口是中國經(jīng)濟增長的重要基石之一，歐元區(qū)為中國重要出口市場,。因為外部環(huán)境惡化，今年前4個月全國外貿(mào)出口額同比增長6.9%,。比去年同期回落了近21個百分點,。其中4月份出口同比增幅僅為4.9%，回落了25個百分點,，環(huán)比則下降1.6%,。最近有報道稱,，出于對歐債前景的擔憂，一些中小出口企業(yè)已經(jīng)不愿貸款,。所有這些,，都反映了出口形勢不容樂觀。
如果今后歐元區(qū)真的解體,，世界經(jīng)濟陷入更嚴重衰退,，那么中國出口勢必雪上加霜。在此拖累之下,，其“硬著陸”的風險將明顯增加,。又由于中國很大部分初級產(chǎn)品的進口還將由加工出口，因此,，歐美等國終端需求減弱,，會進一步禍延中國進口。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計,，今年1—4月份中國進口同比增速急劇回落至5.1%,，其中4月份進口回落至0.3%，環(huán)比大幅下降9.7%,。國際市場大宗商品中國需求顯著減弱,，這是壓迫大宗商品行情下行的第二重中國恐慌因素。
歐元區(qū)可能解體及其歐元可能成為“廢紙”的威脅,，勢必沉重打擊歐元,，導致美元避險需求大幅增加。其結(jié)果是美元匯率走高,，進而加重美國債務負擔,，并削弱出口競爭能力，減少就業(yè)崗位,。這不符合美國的經(jīng)濟利益,。受其影響，美元貶值要求顯著增大,，美聯(lián)儲勢必啟動美元貶值舉措,，比如推出“QE3”。這是壓迫大宗商品行情下行的第三重貨幣貶值恐慌因素,。
上述風險展現(xiàn)在人們面前,，引發(fā)不小的疑懼氛圍，并支配相關(guān)生產(chǎn)者,、消費者,、經(jīng)營者與投資者的行為，使其推遲采購,，過度去庫存化,，壓迫合理需求,；甚至推波助瀾，做空大宗商品市場,。這是壓迫大宗商品價格跌落的第四重恐慌性因素,。
而在上述四重恐慌因素中，罪魁禍首是歐債危機,，后三類都是從其派生而出,。因為上述四大恐慌因素在短時期內(nèi)難以消除，而且還有繼續(xù)惡化的可能,，所以大宗商品市場行情的低迷態(tài)勢短時內(nèi)亦難以扭轉(zhuǎn),，不排除進一步探底可能。
目前來看,，歐元區(qū)債務危機的解決,，可能會有兩種結(jié)果，由此產(chǎn)生大宗商品不同階段走勢,。
一種是粗暴的解決方式,。構(gòu)成這類粗暴解決方式的，主要是反對緊縮計劃,，援助資金來源斷絕,，導致硬性債務違約。其結(jié)果是希臘等國退出歐元區(qū),，歐元區(qū)最終解體,，歐元不復存在。隨之而來的將是需求與貨幣負面影響疊加,，市場恐慌陰霾籠罩,，大宗商品價格深幅跌落，不排除國際市場石油價格跌破80美元/桶的可能,。
包括大宗商品在內(nèi)的各類市場哀鴻遍野,，世界經(jīng)濟陷入更嚴重衰退的威脅，將再次逼迫全球集體救市,，密集出臺經(jīng)濟刺激措施,。尤其是美聯(lián)儲對抗歐元貶值措施——推動QE3，而由于商品價格大幅跌落后騰出了上漲空間,，所以一段時間以后,，大宗商品價格又會觸底反彈。由此演繹一輪先跌后漲行情,。在這輪行情中,，先前跌幅越深，越是猛烈,，其后反彈力道越是強勁,。
一種是相對溫柔方式。主要是希臘繼續(xù)留在歐元區(qū),，不要向西班牙,、意大利蔓延。其條件是暫停財政緊縮,，至少是大大緩解其緊縮力度,。與此同時，世界各國齊心協(xié)力出手相救,�,；蛘呖犊饽遥蠊P出手救助資金,；或者債權(quán)人大幅減紀債務,，比如免除債務的50%，甚至70%,；或者歐洲央行直接開動印鈔機幫助還債,。
這樣做的好處在于：世界經(jīng)濟因此擺脫沉重債務包袱，輕裝上陣,，消費發(fā)動機重獲動力,，借此擺脫惡性循環(huán)，避免社會動亂,，甚至戰(zhàn)爭威脅,。其代價是債權(quán)人遭遇重大損失，很多債務化為烏有,，經(jīng)濟利益重新分配,，未來爆發(fā)較為嚴重的通貨膨脹等。雖然藥物副作用很大,，但先救下性命再說,，管不了那么多了。這種形勢之下,，實體經(jīng)濟需求增加,，市場信心恢復，大量流動性進入大宗商品領(lǐng)域,，勢必推動價格快速上漲,。其中國際市場石油價格將再次回到100美元/桶上方。
由此可見,，無論歐債危機以何種方式解決,，都會導致大宗商品價格的最終上漲，只是程度不同,，階段不同而已,。應當注意的是,，在前一種粗暴解決方式之下，大宗商品價格在反彈之前,，可能會有一段時期的慘烈下跌,，甚至如同2008年金融危機時期一樣。要引起格外警惕,。
面對歐債危機恐慌所引發(fā)的大宗商品價格大幅跌落,，我們要繼續(xù)堅持資源為王的戰(zhàn)略思路，由此確定投資策略,。
必須指出,，中國及其全球，正在面臨前所未有的工業(yè)化與城市化的“兩化”時期,，由此產(chǎn)生的大宗商品需求十分旺盛,。與此同時，歐美等國家貨幣貶值也具有長期化特點,，大宗商品的生產(chǎn)物流成本有增無減,。在這幾方面因素支配之下，大宗商品價格走勢勢必長期向上,。任何短期調(diào)整,，包括金融危機所引發(fā)的深幅下降，都是暫時的,。世界經(jīng)濟的發(fā)展主調(diào)依然是資源為王,，不要指望大宗商品重回低價時代。對此要有清晰思路,。這一方面,，歐美國家的遠見卓識與所作所為值得我們效法。
毋庸置疑,，此次歐債危機對于大宗商品行情及其資產(chǎn)價格的負面影響很大,。我們要利用有利時機，借助于龐大外匯積累,，加強重要大宗商品的戰(zhàn)略儲備與商業(yè)儲備,，提高到發(fā)達國家水平。這是實現(xiàn)我國外匯儲備適度實物化重要步驟,，對于保障中國外匯儲備安全與經(jīng)濟安全,，具有十分重要意義。尤其是在歐債危機惡化,，世界主要儲備貨幣競相貶值的前夜,。
相對而言，掌握大宗商品產(chǎn)能，遠比擁有大宗商品成品重要,。隨著歐債危機惡化,，大宗商品銷售價格承壓，一些生產(chǎn)企業(yè)嚴重虧損,，負債累累,，具有出售資產(chǎn)要求。因此及時出手,，加快世界范圍內(nèi)大宗商品資產(chǎn)與產(chǎn)能的并購步伐，包括對于前景看好,，因為恐慌影響而股價超跌的資源型股份企業(yè)的境外股市抄底,，也是外匯儲備適度實物化的重要組成部分。
在并購大宗商品產(chǎn)能與企業(yè)資產(chǎn)的同時,，還要加快國內(nèi)加工企業(yè)走出去步伐,，盡可能地接近原材料產(chǎn)地，或者是銷售市場,。比如中國目前7億多噸,，今后8億噸、9億噸,，甚至10億噸的鋼鐵需求,，不可能都在國內(nèi)生產(chǎn)。從節(jié)能減排,、保護環(huán)境與提高競爭力要求出發(fā),，必須將其中產(chǎn)能的很大部分，逐步轉(zhuǎn)移到境外生產(chǎn),，實現(xiàn)由運輸鐵礦石,、煉焦煤到運輸鋼坯與成品鋼材的格局轉(zhuǎn)變。
要加大各類大宗商品市場的建設力度,。譬如在鐵礦石方面,，要借助于我們?nèi)蜃铨嫶蟮南M國地位，調(diào)動各方面積極性,，建設各類鐵礦石市場,，包括世界礦業(yè)巨頭的銷售中心、現(xiàn)貨交易平臺,、電子交易市場,，期貨市場等，使其成為全球鐵礦石交易中心與價格信息中心,。這是中國獲取鐵礦石等大宗商品價格話語權(quán)的必由之路,，也是由貿(mào)易大國邁向貿(mào)易強國邁進的必由之路。