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基金業(yè)改革創(chuàng)新的步伐快馬加鞭,。就在5月3日,，證券時報(bào)記者發(fā)表了一篇評論——《旱澇保收的基金管理費(fèi)該動一動了》，而今,，不到半個月的時間,，就有權(quán)威的消息說，監(jiān)管層擬將基金管理費(fèi)掛鉤業(yè)績,，即按照“對稱浮動”原則,，當(dāng)基金業(yè)績好于業(yè)績管理目標(biāo)上限時,，管理費(fèi)向上浮動；基金業(yè)績低于目標(biāo)下限時,，管理費(fèi)則同等水平向下浮動,；同時，要求在基金公司目前的風(fēng)險準(zhǔn)備金外設(shè)立業(yè)績風(fēng)險準(zhǔn)備金,，按照管理費(fèi)的一定比例提取,，以彌補(bǔ)持有人的損失。
另有消息稱,，管理層在考慮基金管理費(fèi)與基金業(yè)績掛鉤的同時,，為了防止基金公司“賭”業(yè)績，強(qiáng)調(diào)對管理費(fèi)浮動幅度要“適當(dāng)”,。
歷經(jīng)十多年的發(fā)展,，中國基金業(yè)“旱澇保收”的管理費(fèi)收取模式，養(yǎng)肥了不少基金公司,，也飽受市場詬病,。牛市時，基金公司管理規(guī)模陡增,，管理費(fèi)日進(jìn)斗金,，持有人也賺錢，你好我好大家好,，不亦樂乎,；但熊市時，持有人虧得眼冒金星,，基金公司管理費(fèi)卻照收不誤,，年終獎拿得心不慌手不軟。據(jù)中國上市公司輿情中心統(tǒng)計(jì),，自2005年以來,，7年間基金整體盈利3163.64億元，收取的管理費(fèi)為1563.13億元,，占比達(dá)49%,。也就是說，基金的盈利近半支付了基金管理費(fèi),，加上基金申購贖回費(fèi)用,，最后基金持有人得到的收益還達(dá)不到盈利的一半。
對于基金經(jīng)理來說,，熊市里同行之間比拼的就是誰虧得少一些,。誰虧得最少，誰就是王者，還會被冠以“明星基金經(jīng)理”的桂冠,，出席各種各樣的領(lǐng)獎臺,，發(fā)表各式各樣的獲獎感言。在證券市場改革創(chuàng)新的新環(huán)境下,，中國公募基金業(yè)的這種黑色幽默,，到了非改不可的地步。如今,，基金管理費(fèi)將與業(yè)績掛鉤,，可謂中國基金業(yè)“盤古開天地”以來第一次，其意義不容低估,。
對基金公司來說,，將基金管理費(fèi)與業(yè)績掛鉤，有助于基金業(yè)優(yōu)勝劣汰的市場化原則真正落到實(shí)處,。在固定管理費(fèi)的模式下,，基金公司比拼的就是資產(chǎn)管理規(guī)模，如果一家基金公司業(yè)績中不溜秋,，但是由于股東渠道資源豐厚,，或者是擁有銀行背景,，新基金的首發(fā)和老基金的持續(xù)營銷就可以做得有聲有色,。到最后，基金公司,、銀行渠道都賺得盆滿缽滿,、笑逐顏開，唯獨(dú)持有人黯然垂淚,。持有人作為基金公司衣食父母的角色,，消弭于無形。
而一些小基金公司,，即使業(yè)績做得不錯,，但由于缺乏渠道資源，不能背靠大樹乘涼,，規(guī)模也不能做大,，日子過得凄凄慘慘戚戚�,；鸸芾碣M(fèi)和業(yè)績掛鉤后,，業(yè)績差的“南郭先生”將很難立足，業(yè)績優(yōu)的基金公司由小變大,，行業(yè)獎優(yōu)懲劣的游戲規(guī)則才能夠大行其道,。
對于持有人來說，在固定管理費(fèi)模式下，業(yè)績比較基準(zhǔn)很少受人關(guān)注,，甚至不少持有人不知業(yè)績比較基準(zhǔn)為何物,。而在新模式下，業(yè)績差的基金和基金公司持有人完全可以用腳投票,，少收的管理費(fèi)對持有人來說至少是一種安慰,，也是對“劣質(zhì)基金”的一種懲罰。那些業(yè)績好的基金,，管理費(fèi)多收一點(diǎn),，基金公司和基金經(jīng)理更有動力，持有人也樂見其成,，“誰給我賺得多,，我就給誰更多的回報(bào)”，業(yè)績優(yōu)良的基金將帶來持有人和基金公司的雙贏,。
需要警惕的是,，將管理費(fèi)和業(yè)績掛鉤以后，基金公司不能變相降低業(yè)績比較基準(zhǔn),，如何制定科學(xué)有效的業(yè)績比較基準(zhǔn),，對于監(jiān)管層和基金公司來說，又是新的考驗(yàn),。
呼喚了多年的基金管理費(fèi)與業(yè)績掛鉤,，如今將要塵埃落定，對于廣大持有人來說,，不亦快哉,！
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