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擴大進口對穩(wěn)定經(jīng)濟增長意義重大
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2012-05-15 作者：樂嘉春（經(jīng)濟學(xué)博士） 來源：上海證券報
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日前公布的4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)明顯低于市場預(yù)期,，除了出口增幅繼續(xù)回落（同比增長4.9%）外，進口增幅也大幅下滑（同比增長0.3%）,，結(jié)果是令4月份貿(mào)易順差急劇上升至518億美元,。疲弱的貿(mào)易數(shù)據(jù)，加上緩步下滑的投資和消費數(shù)據(jù),，都顯示出當(dāng)前中國經(jīng)濟增長乏力,，目前已經(jīng)到了需要及時加大宏觀政策刺激力度的時候了，政策刺激重點應(yīng)當(dāng)放在“穩(wěn)增長”上,。其中,，適時選擇促進進出口增長的刺激政策，仍不失為當(dāng)前宏觀政策調(diào)整達到“穩(wěn)增長”的合理選擇之一,。
從目前公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,，國內(nèi)需求平滑放緩較為顯著。其中,，1-4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長20.2%,，增速較1-3月份回落0.7個百分點；4月份,，社會消費品零售總額同比名義增長14.1%,，扣除價格因素實際增長10.7%。由此來看,，投資需求同比增速已從去年的24%下滑至目前的21%平均水平,，消費需求也從去年的17%下滑至目前的14%平均水平。
事實上,，當(dāng)前國內(nèi)需求增長的平穩(wěn)下滑,，與去年四季度以來進出口增長放緩有一定聯(lián)系。因為,，出口增長放緩,，導(dǎo)致出口對投資的帶動作用減弱，尤其是會影響包括制造業(yè)投資在內(nèi)的工業(yè)投資增速逐步放緩,。另一方面,，進口增長放緩，從一個側(cè)面也反映了國內(nèi)投資需求的明顯減速,，以及消費需求的平穩(wěn)萎縮,。
據(jù)此觀察，當(dāng)前宏觀政策調(diào)整的政策刺激應(yīng)當(dāng)重點放在內(nèi)需上。但是,，鑒于消費需求短期內(nèi)難以有效得到提升,，刺激投資需求仍為重中之重，其中增加房地產(chǎn)投資是最簡單的策略,，但目前房地產(chǎn)投資增速也在下降,，此時加大制造業(yè)的投資力度或為無奈的選擇。但結(jié)果是又將造成產(chǎn)能過剩,，這部分過剩產(chǎn)能還是需要通過出口予以消化,。在目前的這一困境下，主動性選擇內(nèi)需刺激,，一直以來都面臨刺激過度的問題,，如何把握宏觀政策調(diào)整的“度”，不是一件容易的事情,。因此,，短期內(nèi)刺激進出口增長，或為一個相對合理的刺激政策的優(yōu)先選擇,，借此可以促進國內(nèi)需求“被動性”的平穩(wěn)回升,，避免因為加大刺激內(nèi)需力度而引發(fā)價格上漲的較大壓力。
在刺激進出口增長方面,，鑒于當(dāng)前歐洲需求的格外疲軟,，美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景仍需觀察，盡管美國3月份的貿(mào)易額出現(xiàn)大幅反彈,。據(jù)此預(yù)期,，未來中國的出口增長仍將面臨較大的壓力，當(dāng)然還需進一步觀察月度出口數(shù)據(jù)是否還會繼續(xù)惡化,。在此情況下,，盡管外部環(huán)境的制約將導(dǎo)致政策刺激的效果可能低于市場的普遍預(yù)期，但我們?nèi)匀槐仨殞嵤┏隹诖碳ふ�,，以此穩(wěn)定出口增長,。
與實施出口刺激政策的被動性特征相比，實施進口刺激政策所具有的主動性特征則更為顯著,。當(dāng)然,，這不排除會擴大凈出口需求的負向效應(yīng)，但卻可以起到間接刺激投資和消費的較大作用,，并有助于促進中國經(jīng)濟的內(nèi)外平衡,。
因為，當(dāng)前進口增速快速下降與國內(nèi)需求放緩有關(guān),，這主要體現(xiàn)為投資需求而非消費需求放緩對4月份進口增速超預(yù)期下降有一定影響,。數(shù)據(jù)顯示，4月份
PMI指數(shù)中產(chǎn)成品庫存指數(shù)回落1.3點，采購量指數(shù)回落0.4點,，表明企業(yè)去庫存活動仍在繼續(xù),，同時大宗商品價格下跌，對進口額增長放緩也有影響,。這表明,，主要為投資需求而非消費需求增速放緩對當(dāng)前進口增速下降的影響較大,。
據(jù)此分析,，中國在實施出口刺激政策的同時，還可以擴大范圍,、優(yōu)先選擇進口刺激政策,，在一定程度上可以穩(wěn)定包括制造業(yè)投資在內(nèi)的投資增長，因為PMI指數(shù)中新訂單指數(shù)回落,，且與生產(chǎn)指數(shù)差距擴大,，表明需要擴大和穩(wěn)定投資需求，已成為穩(wěn)定國內(nèi)需求增速進而穩(wěn)定經(jīng)濟增長的關(guān)鍵所在,。另外,，也可以采取降低關(guān)稅等刺激政策，穩(wěn)定和提高消費需求增長,。由此,，實現(xiàn)實施進口刺激政策對穩(wěn)定國內(nèi)需求增速進而穩(wěn)定經(jīng)濟增長目標(biāo)，從而也透視出擴大進口對中國經(jīng)濟增長的重要意義,。需要指出的是,，擴大進口對中國經(jīng)濟的另一個效應(yīng)是將有助于降低貿(mào)易順差規(guī)模，有利于中國經(jīng)濟的內(nèi)外平衡,。
尤其是當(dāng)前人民幣匯率已趨于其均衡水平,，這為實施進口刺激政策穩(wěn)定經(jīng)濟增長的作用提供了有利的市場條件，或許,，這也是短期內(nèi)宏觀政策調(diào)整的一個次優(yōu)選擇,。
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