盡管1至3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅較1至2月有所收窄，但綜合多方因素判斷，至少在二季度,，工業(yè)企業(yè)整體利潤(rùn)不會(huì)出現(xiàn)明顯改善。
數(shù)據(jù)顯示,，1至3月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降1.3%。分析一季度工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的原因,，主要在四個(gè)方面：
首先是價(jià)格因素,。1至3月,，因出廠價(jià)格(PPI)上漲，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加利潤(rùn)198億元,，但因購(gòu)進(jìn)價(jià)格(PPIRM)上漲,，企業(yè)減少利潤(rùn)約1214億元。其次,，產(chǎn)品銷售乏力,，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)14.1%，但比上年全年大幅回落13.1個(gè)百分點(diǎn),。再次,，制造成本增加，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本同比增加0.67元,。最后，費(fèi)用居高不下,，企業(yè)銷售費(fèi)用,、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增幅分別達(dá)14.9%、16.7%和35.1%,，連續(xù)兩個(gè)月全部高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅,。
于是，展望工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)未來(lái)的運(yùn)行軌跡,，就需對(duì)以上四方面因素變化趨勢(shì)綜合考量,。其中，最大的利好來(lái)自于價(jià)格因素,。盡管從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,，3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)PPI出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而PPIRM仍在上漲,，但鑒于當(dāng)前國(guó)際大宗商品價(jià)格回落,，二季度PPI和PPIRM剪刀差有望延續(xù)今年以來(lái)的收窄趨勢(shì)，成為穩(wěn)定企業(yè)利潤(rùn)的主要因素,。
最大的利空是企業(yè)的銷售難有明顯改善,。從宏觀層面看，企業(yè)的銷售情況主要取決于社會(huì)總需求的變化,，由于經(jīng)濟(jì)在二季度仍在探底,，所以總需求還將進(jìn)一步收縮。
縱使宏觀調(diào)控政策在3月份已經(jīng)有所放松,，情況也難出現(xiàn)好轉(zhuǎn),。具體來(lái)看，3月份新增信貸雖然超出市場(chǎng)預(yù)期,，達(dá)到1.01萬(wàn)億元,，但這其中存在季末因素,，而且與經(jīng)濟(jì)相關(guān)度更高的中長(zhǎng)期信貸投放增加不多，更多的是短期信貸的增加,。而根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè),，4月份的新增信貸只有8000億元左右，較3月份又有所收縮,。財(cái)政政策方面,，3月份財(cái)政支出的擴(kuò)大主要用于重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)和續(xù)建,，但制造業(yè)投資因?yàn)橛患�,、房地產(chǎn)投資因?yàn)檎哒{(diào)控都還在下滑。
至于成本問(wèn)題,，則是影響企業(yè)利潤(rùn)的中長(zhǎng)期因素,，主要源于勞動(dòng)成本上升，短期難以化解,。數(shù)據(jù)顯示,，3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本還在繼續(xù)上升。而據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所分析,，工業(yè)企業(yè)對(duì)成本上升的應(yīng)對(duì)關(guān)鍵在于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,，這是一個(gè)痛苦而長(zhǎng)期的過(guò)程。
相對(duì)成本問(wèn)題,，費(fèi)用的壓縮相對(duì)容易,，但對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)期間費(fèi)用的壓縮不可能是無(wú)限的，而且1至3月企業(yè)利潤(rùn)降幅較1至2月收窄的主要原因就在于費(fèi)用壓縮,，所以進(jìn)一步改進(jìn)的空間并不是很大,。
綜合上述分析，盡管二季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有望比一季度有所改善,，但由于需求不旺,，企業(yè)仍然需要主動(dòng)去庫(kù)存，再加上勞動(dòng)力成本持續(xù)攀升,，所以改善幅度非常有限,。
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