最新年報(bào)顯示,，金融業(yè)上市公司錄得凈利潤(rùn)9567億元,，同比增長(zhǎng)22.72%，而剔除49家金融服務(wù)行業(yè)公司后的2354家上市公司2011年凈利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)5.96%,。22.72%與5.96%的增速差異，顯示出金融行業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間倒置的關(guān)系,。
從盈利的絕對(duì)值來(lái)看,，我們也可得出相同的結(jié)論。滬深兩市凈利潤(rùn)最高的10家公司中,，銀行占了7家,，工行、建行,、中石油名列前三,。特別是工行，2011年凈利潤(rùn)突破2000億元,，在最賺錢公司的排名上,，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開中石油，連續(xù)三年蟬聯(lián)第一,。這也印證了那番戲言：銀行利潤(rùn)太高了,，我們都不好意思公布。
2011年中國(guó)銀行業(yè)的利潤(rùn)暴漲其實(shí)并不難理解,。一則利率非市場(chǎng)化,，存貸款利差保護(hù)使得銀行業(yè)僅憑資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，就可輕松地日進(jìn)斗金,；二來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控,，銀根緊縮，增強(qiáng)了銀行業(yè)的議價(jià)能力,，在成本（即存款利率）不變的條件下,，收益（即貸款利率）大幅提高，想不賺錢都難,；信貸規(guī)模的擴(kuò)張則是銀行業(yè)利潤(rùn)暴漲的第三重原因,，2011年雖一直處于宏觀調(diào)控之中，直到四季度后才開始“適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)”,，但從總量上看,，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)15.8%，新增人民幣信貸7.47萬(wàn)億元,，也足以讓中國(guó)的銀行家們賺得盆滿缽滿,。
但在我們看來(lái)，2011年的輝煌業(yè)績(jī)并不能成為未來(lái)銀行業(yè)高增長(zhǎng)的保證,，相反中國(guó)銀行業(yè)的業(yè)績(jī)似乎有見頂?shù)嫩E象,，如此高的增長(zhǎng)并不可持續(xù),，市場(chǎng)還須及早未雨綢繆。持類似觀點(diǎn)的不止我們,，認(rèn)為銀行業(yè)整體盈利增長(zhǎng)已脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐,，未來(lái)盈利能力的下滑和資產(chǎn)質(zhì)量的惡化難以避免的人并不少。
在我們看來(lái),，以下幾個(gè)方面的因素會(huì)對(duì)銀行業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅：
首當(dāng)其沖的是信貸需求的萎縮,。信貸需求不足對(duì)依賴信貸擴(kuò)張的銀行業(yè)而言，無(wú)疑是一重警訊,。一季度數(shù)據(jù)顯示,，新增人民幣信貸2.46萬(wàn)億元，較此前規(guī)劃的2.5萬(wàn)億略低,，但從結(jié)構(gòu)上看,，中長(zhǎng)期貸款的疲軟，這表明受房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù),、外需不振及經(jīng)濟(jì)減速共同影響,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求的下降已成不爭(zhēng)的事實(shí)，3月貸款規(guī)模的沖高主要因季末效應(yīng)及短期貸款的激增,，并不可持續(xù),。最新的數(shù)據(jù)印證了信貸需求下降的趨勢(shì)，據(jù)報(bào)道4月份前25天,，四大行新增信貸僅1017億,，市場(chǎng)預(yù)計(jì)4月新增信貸總計(jì)7000億，環(huán)比回落30%,。
更重要的是風(fēng)險(xiǎn)的高度集中,。中國(guó)眾多金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)都集中于銀行，地方債,、鐵道債,、民間信貸所牽涉到的貸款以及因經(jīng)濟(jì)減速帶來(lái)的企業(yè)破產(chǎn)，都將對(duì)銀行的抗壓能力形成挑戰(zhàn),。再加上對(duì)沖工具的缺乏,，銀行敞口暴露，這些都是中國(guó)銀行業(yè)所特有的問(wèn)題,，需要高度重視，做好過(guò)緊日子的打算,，要有“保增長(zhǎng)”的緊迫感,。因此，我們認(rèn)為要考慮中國(guó)銀行業(yè)的業(yè)績(jī)今年可能出現(xiàn)見頂下滑的風(fēng)險(xiǎn),。
潛在的利率市場(chǎng)化與金融脫媒,，也將使得未來(lái)銀行業(yè)績(jī)難有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間,。但這種影響更多在未來(lái)，而非現(xiàn)在,，因?yàn)閺臎Q策層的角度觀察,，利率市場(chǎng)化的時(shí)機(jī)還未完全成熟，需要反復(fù)謹(jǐn)慎論證,。
由上觀之,，2011年銀行暴利特別是金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的倒置飽受詬病，但展望未來(lái),，已是時(shí)候?yàn)殂y行業(yè)績(jī)的見頂未雨綢繆了,。站在決策層的角度，這也是觸發(fā)“保增長(zhǎng)”政策的信號(hào)之一,。一方面要看到金融業(yè)在當(dāng)今時(shí)候,，具有經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)動(dòng)機(jī)的作用和價(jià)值，是重要的“保增長(zhǎng)”的抓手,，會(huì)得到政策青睞和惠顧,；另一方面，銀行業(yè)自己也要有緊迫感,，要部署增收,，調(diào)整計(jì)劃和安排，向市場(chǎng)釋放正確的信息,，不能盲目樂(lè)觀,。但從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)銀行業(yè)的確具有非常好的投資價(jià)值,，有非常好的前景,。尤其是考慮到走出去的需要，未來(lái)前景還非�,？捎^,。
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