|
|
|
2012-05-03 作者：謝丹陽 來源：經(jīng)濟參考報
|
|
| |
新股發(fā)行體制改革征求意見稿出爐后,，各位專家褒貶不一,。原想討論一下新股發(fā)行的權(quán)力是否應(yīng)當(dāng)下放,，但覺得問題應(yīng)該提得更廣泛一點,，即如何保護投資者利益及滬深交易所是否應(yīng)當(dāng)進行股份制改革并上市。
從全球的經(jīng)驗來看,，早期交易所的形式多為會員制,，旨在為會員們搭建一個交易平臺。交易所的收入通常用于改善這個平臺提高其運行的效率,；交易所多為非盈利組織,。1993年斯德哥爾摩交易所改制為盈利組織并上市，此舉并未立刻產(chǎn)生連鎖反應(yīng),。但隨著IT行業(yè)的迅猛發(fā)展及全球化的進一步深入,，全球主要交易所自1998年以來都先后改制以適應(yīng)新的競爭環(huán)境，且其中大部分都已成為上市公司,，唯有上交所,、瑞士交易所、深交所尚未改制,。改制后交易所間的收購與整合此起彼伏,，全球證券市場跨地區(qū)競爭日趨激烈。
中國在人民幣國際化以及資本賬戶逐漸開放的大前提下,，滬深交易所有必要對將來的國際競爭有所認(rèn)識,，準(zhǔn)備改制,。即便是當(dāng)下，隨著大型國企上市項目趨于尾聲,，深、滬交易所在中小企業(yè)上市資源上的競爭在所難免,，不如盡早改制,，以提高效率，更好地為企業(yè)和投資者服務(wù),。
改制后權(quán)責(zé)也更為清晰,。比如，各交易所可以制定適合自身優(yōu)勢的上市和退市規(guī)則,，審核上市資料是否齊備,，同時也需責(zé)成上市公司信息披露適時、準(zhǔn)確,、公正,，并需配合證監(jiān)會對可疑的各種行為進行調(diào)查。為了吸引企業(yè)上市及股民參與投資活動,，各交易所都將有意愿提升上述各方面的素質(zhì),。
當(dāng)然，并不是說不改制交易所管理層就不能很好地面對競爭,，但這是取決于誰坐在CEO的位置上,。在格拉索任紐約交易所CEO時，雖然當(dāng)時紐交所仍是非盈利組織,，但他積極面對納斯達克的競爭,，竭力擴大紐交所的霸主地位。他精力充沛且善于捕捉機會,。
股民所關(guān)心的問題除了交易所的交投效率之外,，更擔(dān)心的是他們的權(quán)益是否受到足夠的保護。從這一點來看,，不論交易所是會員制還是股份制,，也不論上市最終由誰來審批，其上市企業(yè)涉及金融欺詐的個案總是難免的,。問題是股民在受到欺騙時能否討回公道,。這就有待于法律法規(guī)和執(zhí)法方面的改善。鑒于小股民勢單力孤,，中國有必要引入集體訴訟條例,。
互聯(lián)網(wǎng)泡沫于2000年破滅后，2001年出現(xiàn)大量集體訴訟,，其中有相當(dāng)數(shù)量是對IPO過程中利益沖突及忽悠民眾的分析報告提出的指控,。此類訴訟在法庭勝訴比較困難,，比較容易的是當(dāng)上市公司出現(xiàn)造假的情況。在安然(Enron)和世通公司(Worldcom)的集體訴訟案中,，投資者分別獲賠72億美元和61億美元(當(dāng)然其中一部分需拿來支付訴訟費),。在72億美元的判罰中，摩根大通,、花旗及加拿大帝國商業(yè)銀行承擔(dān)主要賠償責(zé)任,，其他挨罰的還有安達信，美洲銀行,，雷曼等,。所有在1997年9月9日至2001年12月2日安然公司倒閉為止這一期間購買安然股票的股民都獲得了賠償。
中國股民何時才能等到這一天,？
|
|
| 凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字,、圖片、音視頻稿件,，及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,，版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟參考報社，未經(jīng)書面授權(quán),，不得以任何形式刊載,、播放。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 關(guān)于我們
|
版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 |
媒體刊例 |
友情鏈接 |
| 經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有
本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),，禁止下載使用 |
| 新聞線索提供熱線：010-63074375
63072334 報社地址：北京市宣武門西大街甲101號 |
| Copyright
2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
|
|