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業(yè)績?cè)鲩L步伐顯著放緩,，曾經(jīng)熟悉的盈利模式逐漸失靈，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革攻堅(jiān)的大環(huán)境下,，上市公司難免步入業(yè)績陣痛期,。2011年A股上市公司整體凈利潤同比增速僅為13.5%；2012年一季度,，2000多家上市公司整體凈利潤同比負(fù)增長,。從季度環(huán)比看，上市公司業(yè)績已連續(xù)3個(gè)季度下滑,。成本費(fèi)用攀升,、現(xiàn)金流量萎縮、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)降速都在侵蝕上市公司的“肌體”,。中國證券報(bào)認(rèn)為,，陣痛須面對(duì)，成長應(yīng)轉(zhuǎn)型,，上市公司成長要尋找新的“藍(lán)�,！�,。
在整體業(yè)績下滑的大背景下，行業(yè)分化凸顯,，昔日依托“鐵公基”等政府固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)和以國外需求為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)均陷入“增長瓶頸”,。其中，重工業(yè)的代表鋼鐵業(yè)呈零增長,，出口依賴型行業(yè)的代表航運(yùn)業(yè)深陷巨虧泥淖,。這些行業(yè)將是本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整中最典型的“紅海”,。
必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是,，以往大規(guī)模政府投資所形成的產(chǎn)能在相當(dāng)一部分產(chǎn)業(yè)內(nèi)已經(jīng)過剩，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤正在下降,，而歐債危機(jī)的陰霾短期難以消散,，外需市場(chǎng)很可能持續(xù)低迷。
“藍(lán)�,！痹谀睦�,？立足中國國情，亟待啟動(dòng)的龐大國內(nèi)市場(chǎng)與細(xì)分行業(yè)的上市公司利潤表或許可以給出答案的輪廓,。上市公司2011年年報(bào)和2012年一季報(bào)顯示,，受益于消費(fèi)升級(jí)換代和內(nèi)需市場(chǎng)的初步啟動(dòng)，旅游,、食品,、醫(yī)藥、零售物流等泛消費(fèi)類公司及文化傳媒,、電子科技,、新材料等新興產(chǎn)業(yè)類公司業(yè)績表現(xiàn)良好。
我國是制造業(yè)大國,，但非制造業(yè)強(qiáng)國,。以鋼鐵和汽車行業(yè)為例，目前我國鋼鐵業(yè)產(chǎn)能已接近全世界一半,，但特種鋼及高端板帶材類產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口,。我國是汽車消費(fèi)第一大國，但優(yōu)質(zhì)高效的發(fā)動(dòng)機(jī)在國內(nèi)依然難以量產(chǎn),。因此,，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型理應(yīng)包含兼并重組、淘汰落后,、做強(qiáng)高端,。
中國證券報(bào)認(rèn)為，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型已迫在眉睫,，企業(yè)的注意力和發(fā)展重點(diǎn)應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)向,。
首先，企業(yè)要從依托政府投資的“背靠大樹”模式走出來,。在我國GDP增長目標(biāo)降低后,，政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資必然減速，政府訂單將相應(yīng)減少,，這將迫使相關(guān)企業(yè)尋找出路,。
其次，企業(yè)應(yīng)重新審視出口導(dǎo)向的外需市場(chǎng) ,。外需不振再加上原材料,、能源、勞動(dòng)力成本上升,，已嚴(yán)重?cái)D壓出口企業(yè)的利潤空間,。摒棄“代工”模式、逐步創(chuàng)建核心競(jìng)爭力和塑造自身品牌將是包括上市公司在內(nèi)的企業(yè)又一轉(zhuǎn)型方向,。
第三,，企業(yè)應(yīng)走向新興產(chǎn)業(yè)和廣闊的國內(nèi)市場(chǎng) �,？上驳氖�,，已有不少上市公司開始朝這個(gè)方向努力。數(shù)據(jù)顯示,，2011年,，1400余家可比A股公司的研發(fā)費(fèi)用大幅增長26.4%。其中,，超七成公司研發(fā)投入同比增長,。
其實(shí)，上市公司主業(yè)轉(zhuǎn)型已展開,。從房企涉礦到武鋼養(yǎng)豬,，部分上市公司另辟蹊徑，雖然效果尚難預(yù)料,，但無不折射出公司求新謀變的戰(zhàn)略調(diào)整,。
我國新一輪城鎮(zhèn)化和工業(yè)化正待起航。如果說,，改革開放以來的30年,，企業(yè)成長主要依賴土地紅利、人口紅利,，那么,，今后企業(yè)發(fā)展將更多依靠科技紅利和制度紅利。可以預(yù)見,，新一輪城鎮(zhèn)化和工業(yè)化將不再是“大興土木”,、“開山填海”,，不再是“天塹變通途”式的基礎(chǔ)建設(shè),，而應(yīng)是契合“包容性增長”的更加綠色環(huán)保、更加公平和諧,、能讓更多國人分享改革成果的城鎮(zhèn)化和工業(yè)化,。
從本質(zhì)上看，市場(chǎng)的“藍(lán)�,！倍际巧�(jí)換代后國人遠(yuǎn)未滿足的需求,。城鎮(zhèn)化和工業(yè)化最終指向的都是一種生活方式，其中必然囊括更加舒適的居住環(huán)境,、更加豐富安全的食品,、更加便捷的出行條件、更加有效的醫(yī)療教育以及更加有品質(zhì)的精神生活,。從這些領(lǐng)域考察,，我國很多產(chǎn)業(yè)都將大有可為。
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