面對歐債危機愈演愈烈以及中東地緣政治風險不斷抬頭的國際環(huán)境，俄羅斯經(jīng)濟依然實現(xiàn)了良性增長。健康的財政狀況、持續(xù)的經(jīng)常項目盈余以及充裕的外匯儲備推動俄羅斯實際GDP增長4.3％，其中工業(yè)產(chǎn)值增加4.7%,，農(nóng)業(yè)產(chǎn)值激增16.1%，遠高于政府及市場預期，GDP總量指標已恢復至2008年全球金融危機前最高水平。在糧食豐收以及政府通過行政調控、控制貨幣供給和調節(jié)外匯占款等措施的多重因素作用下,，俄羅斯通脹率自2011年初以來呈現(xiàn)回落態(tài)勢,，與此同時，就業(yè)狀況恢復至危機前的水平,，失業(yè)率大幅降至6%左右,。
健康的財政狀況極大地降低了俄羅斯爆發(fā)債務危機的概率。在歐洲債務危機此起彼伏的時刻,，俄羅斯財政狀況出乎市場預料,，2011年實現(xiàn)預算盈余占GDP比重為0.8%，領先于大多數(shù)經(jīng)濟體,，而且國債總量占GDP的比重為10.4%,，外債占GDP比重僅為2.5%，比發(fā)達經(jīng)濟體的數(shù)據(jù)要更加樂觀,。經(jīng)濟高速增長,、聯(lián)邦預算盈余以及合理的國債比例表明未來短期內(nèi)俄羅斯的債務風險相對較低。國際油價的不斷上漲有助于增加其出口收入,，保持經(jīng)常項目盈余和外匯儲備大幅增長,。俄中央銀行去年末外匯儲備總額高達4986億美元，較年初增加了192.7億美元,，同比增長4%,，僅次于中國和日本。尤其值得一提的是,，莫斯科為籌備APEC今年的海參崴峰會和2014年索契冬奧會增加了基礎設施建設投資,，有力刺激了內(nèi)需增長，從而推動經(jīng)濟快速增長,。
但麻煩的是,，俄羅斯出現(xiàn)了資本大幅外流的現(xiàn)象。去年資本凈流出842億美元，創(chuàng)下1994年以來的歷史第二高位,。據(jù)其央行的數(shù)據(jù),，今年1月和2月資本又分別流出13.5億美元和9億美元。雖然,，以歐元區(qū)為代表的發(fā)達經(jīng)濟體爆發(fā)主權債務危機,，致使內(nèi)部出現(xiàn)流動性短缺，大量資本有從新興經(jīng)濟體撤出并回流發(fā)達經(jīng)濟體的需要是俄資本外逃的主要原因,，加上部分投資者對于普京重返克里姆林宮后的經(jīng)濟政策走向持觀望態(tài)度,，市場懷疑情緒有所上升，而俄羅斯近二十年來一直在探討征收奢侈品稅的問題,，近期該計劃將可能付諸實施,，這也在一定程度上加劇了資本外逃趨勢。但從本質上看,，經(jīng)濟存在諸多內(nèi)生缺陷,，經(jīng)濟中長期風險仍舊較高，才是俄羅斯出現(xiàn)資本大幅外流的根本原因,。
俄羅斯是世界上唯一所有資源都能自給自足的國家,，截至去年底，俄探明的資源儲量價值約為30萬億美元,，占世界資源總量的21％,，穩(wěn)居世界首位。資源已成普京時代俄羅斯重新崛起的關鍵力量,，俄GDP增長率與國際石油價格的同步性極強,，國際油價每桶上漲10美元，俄GDP增長率上升7%,。但長期依靠自然資源,，將可能使俄患上“荷蘭病”，從而加劇其制造業(yè)空心化趨勢和出口國際競爭力的大幅下滑,，加劇市場對俄羅斯未來經(jīng)濟可持續(xù)增長的擔憂,。
長期以來，國際石油價格的回升對俄羅斯經(jīng)濟至關重要,，其價格波動將對俄羅斯今年的經(jīng)濟復蘇程度產(chǎn)生重要影響,。盡管近年來莫斯科已認識到對油氣產(chǎn)業(yè)過于依賴的問題，并力推產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展,，但效果并不顯著,，特別是在經(jīng)濟不景氣或處于下行區(qū)間時，其他行業(yè)的脆弱性暴露無遺,，對經(jīng)濟發(fā)展的支撐作用難以體現(xiàn),。在資源依賴型的結構性缺陷沒有得到根本改善之前，俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展缺少內(nèi)生性動力，創(chuàng)新經(jīng)濟戰(zhàn)略轉型任重道遠,。在此背景下,，普京在新一輪總統(tǒng)競選時一直強調打造一種多元化的新經(jīng)濟，即擺脫對原材料出口的過度依賴,，發(fā)展成為高效低能耗的創(chuàng)新型經(jīng)濟,。俄羅斯新經(jīng)濟除了需要現(xiàn)代化能源企業(yè)，還需要競爭力強的高新技術部門,；要提高教育質量,，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，從而大力提高科技水平,；還需扶持私營企業(yè)發(fā)展,，并鼓勵其創(chuàng)新；要支持大型基礎設施項目,，發(fā)展新型工業(yè),，并繼續(xù)支持和補貼農(nóng)業(yè)；還將減少國家干預,，發(fā)揮市場機制作用,，提高投資吸引力,；提高預算開支效率,，平衡養(yǎng)老體系，制定靈活的稅收政策等,。但這一道路較為漫長,，且缺乏相關資金支持，具體效果仍不明朗,，致使市場信心不強,。
在歷史與傳統(tǒng)的傳承下，俄羅斯人力資源的發(fā)展能力與中國,、印度不分上下,，但市場機制明顯差于中國與印度，其企業(yè)經(jīng)營成本因此也會比中國與印度更高,，市場環(huán)境和法律體系競爭力較低,，法律體系的不健全、稅制與商業(yè)法規(guī)的變幻莫測以及政府政策的不確定性對私人企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大負面影響,，這自然也增加了其本國和外國企業(yè)的經(jīng)營成本,。
今年夏天，俄羅斯將正式加入世貿(mào)組織,，如何兌現(xiàn)入世承諾調整法律法規(guī)以及適應國際貿(mào)易新環(huán)境,，對俄羅斯是個全新課題和嚴謹考驗。此外，今年俄羅斯還將對一系列國有企業(yè)啟動私有化計劃,，這些因素都在相當程度上增大了俄羅斯金融市場及經(jīng)濟的不確定性,。因此，不出意外,，俄羅斯資本大幅外流的趨勢還將延續(xù),。
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