|
增長(zhǎng)放緩明顯 經(jīng)濟(jì)筑底信號(hào)顯現(xiàn)
|
|
|
|
|
2012-04-23 作者：樂(lè)嘉春（經(jīng)濟(jì)學(xué)博士） 來(lái)源：上海證券報(bào)
|
|
| |
今年3月份PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格）延續(xù)了自去年7月份以來(lái)的回落趨勢(shì),，鑒于引起當(dāng)前PPI持續(xù)回落的主要原因是生產(chǎn)資料出廠價(jià)格的持續(xù)下降,，外需不足又是導(dǎo)致制造業(yè)收縮的重要原因之一，由此導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩（今年一季度GDP同比增長(zhǎng)8.1%）的同時(shí),，也憂慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)面臨“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn),。筆者認(rèn)為，盡管PPI回落顯示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì),，但如果結(jié)合其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,，持續(xù)回落的PPI目前似已筑底回升,，并將帶動(dòng)投資增長(zhǎng)回暖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”,。
之所以這么判斷,，主要是基于對(duì)未來(lái)中國(guó)制造業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的分析與觀察。為此,，不妨來(lái)比較和分析下面三組數(shù)據(jù),。
第一，中國(guó)PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示,，2012年1月份PMI為50.5%（比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)）,，2月份PMI為51.0%（比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)），3月份PMI為53.1%（比上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)）,。這表明,，目前PMI仍高于顯示收縮與擴(kuò)張臨界點(diǎn)的50%以上，特別是PMI已連續(xù)四個(gè)月回升,，表明當(dāng)前中國(guó)的制造業(yè)整體表現(xiàn)呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨升”特征,。這也可以從PMI指數(shù)中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)的回升中確認(rèn)這一點(diǎn)。其中,，3月份生產(chǎn)指數(shù)為55.2%,，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，為去年5月份以來(lái)的最高值,，反映出當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)有加快趨勢(shì),；3月份新訂單指數(shù)為55.1%，為去年1月份以來(lái)的最高值,，回升勢(shì)頭明顯,。
第二，由工業(yè)生產(chǎn)增加值變化來(lái)看,，自去年6月以來(lái)工業(yè)生產(chǎn)增加值一直處于回落之中,，去年10月、11月和12月份該指標(biāo)分別為13.2%,、12.4和12.8%,，今年1-2月份為11.4%，3月份為11.9%（比1-2月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)）,。由此顯示,，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)增加值的回落趨勢(shì)已趨于收斂，制造業(yè)增長(zhǎng)的持續(xù)回暖將有助于工業(yè)生產(chǎn)增加值的逐步回升,，這一特點(diǎn)或?qū)蠓从砅MI高于50%且連續(xù)四個(gè)月回升的基本特征,。
第三，從對(duì)制造業(yè)有重大影響到出口增長(zhǎng)情況分析看，一方面,，今年1-3月份新出口訂單指數(shù)由下降轉(zhuǎn)為回升,，分別為46.9%（比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)）、51.1%（比上月回升4.2個(gè)百分點(diǎn)）和51.9%（比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)）,，預(yù)示未來(lái)出口增長(zhǎng)會(huì)有波動(dòng)但可能好于市場(chǎng)預(yù)期,；另一方面，今年1-3月份出口同比增長(zhǎng)分別為-0.5%,、18.4%和8.9%,，顯示當(dāng)前出口形勢(shì)變化較大，但總體上仍好于預(yù)期,，因?yàn)槌隹谠鏊儆兴迯?fù),，并未顯示其進(jìn)一步出現(xiàn)惡化信號(hào)。
上述分析顯示,，盡管未來(lái)工業(yè)產(chǎn)生增加值和出口增長(zhǎng)走勢(shì)還可能會(huì)有所反復(fù),，但變動(dòng)幅度估計(jì)不會(huì)很大，即不會(huì)出現(xiàn)顯著回落,。鑒于PMI指數(shù)仍處于收縮與擴(kuò)張臨界點(diǎn)的50%以上,，表明現(xiàn)在中國(guó)制造業(yè)仍處于增長(zhǎng)周期，近幾個(gè)月來(lái)PMI的波動(dòng)趨勢(shì)則預(yù)示了當(dāng)前中國(guó)制造業(yè)似已開(kāi)始由回落轉(zhuǎn)入上升通道,，這也將刺激投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì),，3月份固定資產(chǎn)投資環(huán)比增速業(yè)已轉(zhuǎn)正則佐證了這一點(diǎn)。與此同時(shí),，根據(jù)相關(guān)研究,，PMI指數(shù)變動(dòng)將領(lǐng)先季度GDP曲線變化時(shí)間約為6個(gè)月,，據(jù)此判斷,，制造業(yè)的復(fù)蘇與增長(zhǎng)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩處于市場(chǎng)預(yù)期范圍內(nèi)，也是可以接受的,，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)“軟著陸”,。
回到文章的開(kāi)頭部分，當(dāng)未來(lái)中國(guó)制造業(yè)有望恢復(fù)增長(zhǎng)時(shí),，則暗示了PPI的回落趨勢(shì)或?qū)⒔K止,。例如，今年3月份PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.3%的數(shù)值變化,，以及3月份PPI指數(shù)中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.1%,，都表明PPI有望恢復(fù)其同比正增長(zhǎng)，目前PPI恰恰處于這一變動(dòng)的臨界點(diǎn),。在筆者看來(lái),，一旦PPI走出了同比增長(zhǎng)的下降區(qū)間，基本可以判斷說(shuō)經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或?qū)⒓涌�,，制造業(yè)整體表現(xiàn)也將呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨升”的回升與擴(kuò)張態(tài)勢(shì),，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有望在一季度“見(jiàn)底回升”,。
如果再考慮到當(dāng)前中國(guó)宏觀調(diào)控政策的回旋余地較大，特別是未來(lái)宏觀政策會(huì)趨于更加放松,，所以對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩不必過(guò)于憂慮,。未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能“穩(wěn)中趨升”。
|
|
| 凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字,、圖片,、音視頻稿件，及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,，版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，不得以任何形式刊載,、播放,。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 關(guān)于我們
|
版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 |
媒體刊例 |
友情鏈接 |
| 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有
本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),，禁止下載使用 |
| 新聞線索提供熱線：010-63074375
63072334 報(bào)社地址：北京市宣武門西大街甲101號(hào) |
| Copyright
2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)
|
|