近日,，韓國銀行（央行）召開金融貨幣委員會例會,，決定繼續(xù)保持3.25%的基準利率水平不變。受經(jīng)濟復蘇和通脹壓力的影響,，韓國央行曾于2010年7月至2011年6月上調(diào)基準利率5次,，每次上調(diào)0.25個百分點,，之后則一直保持不變。這次是韓國銀行自2011年7月以來連續(xù)第10個月凍結基準利率,，表明其仍在堅持謹慎觀望的貨幣政策基調(diào),。
表面上看，韓國基準利率似乎到了應該下調(diào)的時候,。今年3月份,，韓國消費價格同比僅上漲2.6%，漲幅為20個月來的新低,。與2010年8月后通脹率每月都超過3%的情況相比,，當前的物價上漲水平有所下降，似乎給韓國央行提供了降息空間,。另一方面,，韓國經(jīng)濟增勢繼續(xù)放緩，2月份的工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比僅增長0.8%,，內(nèi)需市場也受油價不斷攀升等因素影響而萎靡不振,，因此要求下調(diào)利率以提振經(jīng)濟的聲音也確實存在。
面對當前的經(jīng)濟動向,，韓國央行依然保持謹慎觀望基調(diào),，根據(jù)有二。其一,，韓國物價上漲水平下降多緣于政策因素,，市場本身并未發(fā)生根本性變化。今年以來，韓國各級政府接連推行育兒補貼以及學生免費午餐政策,，受此影響,，消費價格漲幅較原先預期降低了0.4%至0.5%。但與此同時,，大米等生活必需品的價格卻在持續(xù)上漲,。最近，韓國的大白菜價格較年初上漲了近一倍,，韓國政府不得不再次緊急進口大白菜以穩(wěn)定市場價格,。韓國多家經(jīng)濟研究機構指出，如果排除政策因素,，3月份的消費物價上漲實際達到了3.2%,。從外部因素看，國際石油市場的不穩(wěn)定因素依然存在,，油價隨時可能再度上揚,，這對于韓國整體物價有著不可忽視的影響。韓國央行由此判斷,，物價指數(shù)雖然有所下降,，但對于通貨膨脹的市場預期壓力并未減輕，調(diào)控物價的努力還不能放松,。韓國央行總裁金仲秀稱,，韓國國內(nèi)的物價壓力估計到明年才能真正緩解。韓國總統(tǒng)李明博還專門就物價問題召開會議,，強調(diào)要繼續(xù)加強與民生有關的物價管理,，防止市場漲價心理再次抬頭。
其二,，韓國經(jīng)濟增長放緩雖然已成定局,，但在全球經(jīng)濟大環(huán)境不景氣的情況下，如果貿(mào)然降息以求拉動國內(nèi)經(jīng)濟的話,，不僅難以達到預期效果,，還可能產(chǎn)生一系列副作用。4月13日,，亞洲開發(fā)銀行將韓國今年的經(jīng)濟增長預期下調(diào)至3.4%,，比韓國政府的預期低了0.3個百分點，也低于國際貨幣基金組織3.5%的預期,。亞行指出,，韓國的出口將受到美國和歐洲市場萎縮的影響，從而拖累整體經(jīng)濟增長,。金仲秀就此指出,，與當前的經(jīng)濟增長率相比,，更重要的是要看長期發(fā)展趨勢和增長動力。他表示,，韓國經(jīng)濟盡管依然受外部影響很大,，但與以往相比，震蕩幅度已經(jīng)變小,。金仲秀的講話一方面透露出其對國際經(jīng)濟環(huán)境趨穩(wěn)以及韓國經(jīng)濟“體質(zhì)”改善的信心,，另一方面也顯示，韓國央行目前還沒有動用利率手段以促進經(jīng)濟增長的計劃,。
去年在韓國國內(nèi)物價漲勢兇猛的時候,，韓國央行每次作出凍結基準利率的決定都會招致市場的強烈批評。但在此次政策決定出臺后,，市場反應較為平靜。對此金仲秀表示,，每次制訂貨幣政策既要考慮國內(nèi)情況又要考慮國外情況,，既要觀察實體經(jīng)濟的長期動向，又要兼顧市場短期因素影響,。由此看來,，在國內(nèi)外市場環(huán)境不發(fā)生較大變化的情況下，韓國央行輕易不會改變目前的貨幣政策,。
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