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央行14日發(fā)布公告表示，從16日起,，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由0.5%擴(kuò)大至1%,，外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價(jià)與最低現(xiàn)匯買入價(jià)之差不得超過(guò)當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度由1%擴(kuò)大至2%。
這是自2007年人民幣兌美元匯率單日波動(dòng)幅度由0.3%擴(kuò)大至0.5%以來(lái)再度擴(kuò)大,。這一增強(qiáng)匯率彈性的重要制度改革,，符合當(dāng)前國(guó)內(nèi)外金融、經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行條件,，是人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化改革和人民幣國(guó)際化向前推進(jìn)的重大戰(zhàn)略性舉措,。
人民幣匯率波幅放寬，產(chǎn)生的積極影響是多方面的：
首先,，有利于進(jìn)一步促進(jìn)人民幣回歸到均衡匯率狀態(tài),。匯改以來(lái)，人民幣兌美元中間價(jià)累計(jì)升值超過(guò)30%,，人民幣兌美元匯率基本上趨于均衡狀態(tài),。當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)育趨于成熟，交易主體自主定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力日漸增強(qiáng),，人民幣匯率變動(dòng)預(yù)期開始分化,，是推出改革不錯(cuò)的時(shí)間窗口。
其次,，有利于推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程,，促進(jìn)人民幣匯率的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，有利于完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),、有管理的浮動(dòng)匯率制度建設(shè)，為最終實(shí)現(xiàn)人民幣匯率自由浮動(dòng)奠定了基礎(chǔ),。
第三,，有利于推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。一個(gè)有效的,、靈活的,、由市場(chǎng)供求決定的匯率形成機(jī)制是人民幣國(guó)際化和資本賬戶開放的必要前提條件。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),，在匯率不能靈活反映市場(chǎng)供求的情況下,，資本項(xiàng)目開放會(huì)導(dǎo)致非常劇烈的資本流動(dòng)，易產(chǎn)生很大的金融風(fēng)險(xiǎn),。而此次放寬人民幣匯率波幅,，是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的重要步驟,，將進(jìn)一步加快人民幣國(guó)際化步伐。
第四,，有利于抑制短期資本大規(guī)模流動(dòng),。世界多數(shù)其他貨幣兌美元匯率的波幅大都在5%-20%。由于人民幣波幅太低,，使投機(jī)人民幣升值的短期資金獲得了有吸引力的低風(fēng)險(xiǎn)回報(bào),，加劇了熱錢的流入。而一旦增加匯率彈性,，投機(jī)人民幣匯率的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然也會(huì)增大,，這使得國(guó)際熱錢必須權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)將會(huì)更加謹(jǐn)慎,，可依靠匯率彈性本身有效抑制短期資本持續(xù)大規(guī)模的流動(dòng),。
當(dāng)然，擴(kuò)大人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度帶來(lái)的負(fù)面影響也不能忽視,。
首先,，將使一些出口加工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)加大；其次,，銀行管理外匯資產(chǎn)壓力增加,；第三，國(guó)際短期資本有可能大舉外流,。人民幣兌美元波動(dòng)增大,，國(guó)際短期資本風(fēng)險(xiǎn)增大，不排除集中大幅加速外流對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成一定的沖擊,；第四,，人民幣匯率達(dá)到均衡狀態(tài)后，可能使得通過(guò)外匯占款被動(dòng)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣的壓力消失,，這將影響到市場(chǎng)基礎(chǔ)貨幣投放的原有渠道,；第五，也不排除人民幣兌美元擴(kuò)大浮動(dòng)幅度后,，增強(qiáng)人民幣升值空間,，因?yàn)椋嗣駧派档内厔?shì)仍然沒有根本改變,。第六,，央行貨幣政策制定和實(shí)施的難度將進(jìn)一步增加。
擴(kuò)大人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度有利有弊,，但總體來(lái)說(shuō)是利遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊,，這是人民幣國(guó)際化必須要過(guò)的門檻，勢(shì)在必行。未來(lái),，人民幣匯率形成機(jī)制改革也要與利率市場(chǎng)化改革相結(jié)合,。只有利率市場(chǎng)化才能在匯率和利率政策配合中建立起靈活的反應(yīng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡,。有理由相信,，只要各方面考慮縝密、應(yīng)對(duì)及時(shí),，改革措施綜合配套，人民幣匯率改革帶來(lái)的負(fù)面影響也會(huì)很快消除,。
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