創(chuàng)業(yè)板的上市公司實(shí)際狀況與我國創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)定戰(zhàn)略目標(biāo)差距較大,。某些公司在無形資產(chǎn)方面先天不足，造成收益能力下降,。
中國的創(chuàng)業(yè)板上市的公司財(cái)務(wù)門檻比較低,，但是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的門檻決不能也低，從某種意義上講還要高標(biāo)準(zhǔn),、嚴(yán)要求,，這樣才能培育出優(yōu)秀的公司，才能保證創(chuàng)業(yè)板的市場健康發(fā)展,。
中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)狀表明：為創(chuàng)業(yè)板上市公司設(shè)立無形資產(chǎn)必要準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)迫在眉睫,。
創(chuàng)業(yè)板的上市公司實(shí)際狀況與我國創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)定戰(zhàn)略目標(biāo)差距較大。2011年發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司股票相當(dāng)一部分已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。某些公司在無形資產(chǎn)方面先天不足,，造成收益能力下降,。
創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)的種種問題，不得不引起我們的反思,。一個(gè)重要原因就是缺乏有關(guān)無形資產(chǎn)的必要準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),。財(cái)務(wù)門檻比較低的創(chuàng)業(yè)板公司，要在以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的無形資產(chǎn)方面高標(biāo)準(zhǔn),、嚴(yán)要求,，才能保證創(chuàng)業(yè)板的市場健康發(fā)展。
中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)狀表明：為創(chuàng)業(yè)板上市公司設(shè)立無形資產(chǎn)必要準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)迫在眉睫,。
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創(chuàng)業(yè)板公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況堪憂 |
創(chuàng)業(yè)板是針對中小型公司,、新興企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)上市的證券市場。我國開設(shè)創(chuàng)業(yè)板上市公司,，其目的是“促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展”。我們期待著通過創(chuàng)業(yè)板能夠培育中國的“小英特爾”,、“小微軟”,、“小高通”。但目前創(chuàng)業(yè)板的上市公司實(shí)際狀況,，與我們設(shè)定的戰(zhàn)略目標(biāo)差距較大,。到2011年12月30日，創(chuàng)業(yè)板上市的281家公司中,，破發(fā)的股票為180只,，破發(fā)率高達(dá)64.10%。
高成長性和高科技含量,，本來是創(chuàng)業(yè)板上市公司的標(biāo)志和特色,。但現(xiàn)實(shí)中，創(chuàng)業(yè)板“兩高”特征沒有顯現(xiàn),，卻顯現(xiàn)出“發(fā)行價(jià)高,、市盈率高、資本超募發(fā)行價(jià)高”的三高特征,。
與此同時(shí),，創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)的一些典型案例卻引人深思：
出現(xiàn)了因?yàn)閷＠畔⑴恫粚?shí)，發(fā)行后沒有上市而倒在了上市前夜的公司——蘇州恒久公司,。
出現(xiàn)了沒有注冊商標(biāo)的公司,。世紀(jì)鼎利公司竟然到2010年1月份上市時(shí)還沒有注冊商標(biāo)。
相當(dāng)一批公司上市前突擊申請專利,。有的公司成立了10余年根本沒有申請過專利,，只是為了上市，才申請專利，貌似“高科技”,。比較典型的是某能源公司一天申請19項(xiàng)專利,，其中18項(xiàng)是外觀專利，1項(xiàng)是發(fā)明專利,，發(fā)明人居然都是董事長一個(gè)人,。很難想象此類公司會(huì)有含金量高的專利技術(shù)，更難想象該公司會(huì)有健全的研發(fā)團(tuán)隊(duì),。
一些公司廠商名稱存在嚴(yán)重問題,。如國民技術(shù)股份有限公司，“國民”是通用名詞,，二字豪無顯著性,。竟然出現(xiàn)了兩個(gè)名為“瑞豐”的公司，同日發(fā)行并且同日上市,。還有山東美晨科技股份有限公司上市后不久就因?yàn)樯虡?biāo)和廠商名稱涉嫌侵權(quán),，遭到了來自廣東美晨集團(tuán)的起訴。
如此種種問題,，說明了許多創(chuàng)業(yè)板公司在無形資產(chǎn)方面先天不足,，這是造成收益能力下降的重要原因。以上所提及的公司絕大部分都跌破了發(fā)行價(jià),。
“兩高六新”也好,，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)也好，必須要有以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的無形資產(chǎn)支撐,，否則不具有核心競爭力,，難以有持續(xù)的收益來源。無形資產(chǎn)資源方面先天不足的公司,，無形資產(chǎn)管理與經(jīng)營有缺陷的公司,，其收益將難以持續(xù)，其股票價(jià)格跌破發(fā)行價(jià)是必然的,。
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創(chuàng)業(yè)板上市缺乏無形資產(chǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) |
創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)的種種問題,，不得不引起我們的反思。這也反映了我們在創(chuàng)業(yè)板上市公司無形資產(chǎn)必要準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)制度方面有缺失,。
雖然證監(jiān)會(huì)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第十四條第三款明確規(guī)定：“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力,，不存在下列情形：……㈢發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利,、專有技術(shù),、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)�,！钡@僅是一個(gè)原則,，卻沒有具體的標(biāo)準(zhǔn),。
本款中的關(guān)鍵詞是“在用的商標(biāo)、專利,、專有技術(shù),、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)”�,！霸谟玫摹逼淝疤釛l件是要“擁有”,，而后才是“使用”。如果不擁有“商標(biāo),、專利,、專有技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)”這個(gè)前提,，其風(fēng)險(xiǎn)就更大,。
我們目前的制度中還沒有明確規(guī)定這個(gè)更大的風(fēng)險(xiǎn)，即：不擁有商標(biāo),、專利,、專有技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)的法律風(fēng)險(xiǎn),、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
創(chuàng)業(yè)板公司價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)不明確,，造成了上市公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況差，乃至可能造成了破發(fā)的常態(tài),。
中國的創(chuàng)業(yè)板上市的公司財(cái)務(wù)門檻比較低,，但是其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的門檻決不能也低，從某種意義上講還要高標(biāo)準(zhǔn),、嚴(yán)要求,，這樣才能培育出優(yōu)秀的公司，才能保證創(chuàng)業(yè)板的市場健康發(fā)展,。否則,，將會(huì)引發(fā)較大的風(fēng)險(xiǎn)。
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優(yōu)質(zhì)的無形資產(chǎn)是好的創(chuàng)業(yè)板公司的基礎(chǔ) |
縱觀全球的領(lǐng)袖企業(yè)和著名的跨國公司,，無論是高科技公司還是傳統(tǒng)公司主要是靠其無形資產(chǎn)獲取較好的收益,。福布斯雜志評出的2008年“高科技10大現(xiàn)金之王”是：IBM，惠普,，谷歌,，戴爾，微軟,，甲骨文,，蘋果,，EMC，思科,，英特爾,。
另據(jù)相關(guān)資料顯示，上述許多公司也進(jìn)入了2008年和2009年在美國獲得專利的前10名榜單,。以2009年數(shù)據(jù)為例：IBM公司以獲得4914項(xiàng)專利名列第一,；微軟公司獲得2906項(xiàng)專利，名列第三,；英特爾公司獲得1537項(xiàng)專利,，名列第八；惠普公司獲得1273項(xiàng)專利,，名列第十,。
這10大公司中除IBM公司以外，9個(gè)公司都是在美國的創(chuàng)業(yè)板納斯達(dá)克上市的,。美國的納斯達(dá)克市場培育的這些世界頂尖公司,，其中經(jīng)驗(yàn)之一就是這些公司具備以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的優(yōu)質(zhì)的無形資產(chǎn)，其股票也受到投資者的追捧,。納斯達(dá)克市場的這些優(yōu)質(zhì)的公司值得我們學(xué)習(xí),。
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創(chuàng)業(yè)板要以優(yōu)質(zhì)無形資產(chǎn)作為準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) |
中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)狀表明：為創(chuàng)業(yè)板上市公司設(shè)立無形資產(chǎn)必要準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)迫在眉睫。
這個(gè)必要準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)不僅是原則規(guī)定,，而且還要有可操作的指標(biāo)體系,，創(chuàng)業(yè)板上市公司的最低無形資產(chǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該包括下列內(nèi)容；
1,、公司必須擁有相應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)
我們強(qiáng)調(diào)的是“擁有”各類知識(shí)產(chǎn)權(quán),，而不是僅僅申請各類知識(shí)產(chǎn)權(quán)。
首先,，擁有才是真正的有效權(quán)利,。公司上市前應(yīng)該提交擁有政府主管部門頒發(fā)的顯示其權(quán)利的法律證書(如注冊商標(biāo)證書、專利證書),。申請僅是獲得知識(shí)產(chǎn)權(quán)的必要前提,，任何申請都有兩種可能：批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。對于提交申請的,，各相關(guān)部門還要依法進(jìn)行審查,，符合條件的才有可能授權(quán)。
其次,，從申請到獲得相關(guān)權(quán)利要經(jīng)過比較長的時(shí)間,。發(fā)明專利從申請到獲權(quán)至少要經(jīng)過三年到五年的時(shí)間，期間要經(jīng)過實(shí)質(zhì)審查,；注冊商標(biāo)的申請也是如此,，大約也需要三年的時(shí)間,。僅有“申請”能否授權(quán)存在著較大的不確定性，由此引發(fā)的對公司經(jīng)營種種制約,，最終會(huì)影響到公司的收益,。
以往的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有的報(bào)的僅是申請專利數(shù)量,，而沒有授權(quán),，這說明此類型公司的技術(shù)創(chuàng)新起步較晚，沒有獲得相應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),，帶有很大的不確定性,。特別是有的創(chuàng)業(yè)板上市公司成立了近十年都沒有一個(gè)專利申請，而在公司上市前的一年或半年突擊申請了若干件專利,。其專利申請的動(dòng)機(jī)很難與自主創(chuàng)新聯(lián)系起來,，好像是為了公司上市而被迫申請專利。這類公司的風(fēng)險(xiǎn)較大,。所以必須嚴(yán)格要求各類知識(shí)產(chǎn)權(quán)必須是“擁有”,，把那些只是“申請”而不擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的公司拒之門外，防止有法律風(fēng)險(xiǎn),、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),、市場風(fēng)險(xiǎn)的公司進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給社會(huì)公眾投資者,。
要針對不同的類型的上市公司,，設(shè)定擁有不同的知識(shí)產(chǎn)權(quán)要素準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)：
所有的擬上市公司都必須擁有與公司主營業(yè)務(wù)相一致的注冊商標(biāo)，沒有注冊商標(biāo)的公司說明其缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí),，或在商標(biāo)方面有較大的風(fēng)險(xiǎn),，不應(yīng)安排發(fā)行與上市。
所有制造業(yè)的公司必須擁有與之技術(shù)領(lǐng)域相符的發(fā)明專利,。高新的技術(shù)成果,，如果不申請專利,，無法創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益,，原來投入巨額的開發(fā)費(fèi)都可能難以收回。發(fā)明專利不僅代表技術(shù)水平,，同時(shí)也顯示出企業(yè)控制市場的時(shí)間和空間的能力,。沒有專利特別是沒有發(fā)明專利的公司，很難成為真正的高新技術(shù)企業(yè),。
建議創(chuàng)業(yè)板的公司名稱也要與發(fā)明專利對接,，凡在名稱中冠有“科技”、“高科”,、“高新”,、“航天”,、“航空”、“生物”,、“基因”,、“制藥”、“高分子”,、“新能源”,、“新材料”字樣的公司，不僅要說明冠名的理由,，更要必須擁有相應(yīng)的發(fā)明專利,。
軟件企業(yè)必須擁有軟件著作權(quán)。
農(nóng)林業(yè)的公司必須擁有植物新品種權(quán),。
2,、必須有清晰的專利權(quán)或軟件著作權(quán)的盈利模式
在擁有相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的前提下，公司還必須有清晰的盈利模式,、有規(guī)范的知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)業(yè)化路徑,。擁有了知識(shí)產(chǎn)權(quán)只是法律的認(rèn)可，而無形資產(chǎn)則是在法律認(rèn)可的基礎(chǔ)上,，市場對其的再認(rèn)可,。只有市場的認(rèn)可才能完成由知識(shí)產(chǎn)權(quán)向無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，才能獲得持久利潤來源,。要避免類似“朗科科技公司的悲劇”在中國股市重演,。
3、公司的專利權(quán),、商標(biāo)權(quán)等已在境外申請保護(hù)并大部分已獲授權(quán)
一個(gè)企業(yè)若要在世界范圍內(nèi)發(fā)展就必須要有國際化的無形資產(chǎn),，擁有廣泛的無形領(lǐng)土，這是獲得國際收益的基本前提,。如果不擁有國際專利和國際商標(biāo)就無法立足并進(jìn)入國際市場,，遭遇競爭對手的侵權(quán)訴訟，必然付出經(jīng)濟(jì)代價(jià),。最近蘋果公司的事例就非常典型,。
4、公司在持續(xù)創(chuàng)新方面有充足的知識(shí)產(chǎn)權(quán)儲(chǔ)備
在關(guān)注第一個(gè)擁有的必要前提之后,，還要注重公司的相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請量指標(biāo),，今天的知識(shí)產(chǎn)權(quán)“申請量”是未來知識(shí)產(chǎn)權(quán)“擁有量”的前提和基礎(chǔ)，也是公司是否有持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力和是否有成長性的重要指標(biāo),。
5,、公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理正規(guī)
公司的無形資產(chǎn)管理正規(guī)，主要體現(xiàn)在：
設(shè)置了專門無形資產(chǎn)管理(知識(shí)產(chǎn)權(quán))專門機(jī)構(gòu),，無形資產(chǎn)管理(知識(shí)產(chǎn)權(quán))機(jī)構(gòu)直接對董事會(huì)負(fù)責(zé),。
公司配備一定數(shù)量的專門無形資產(chǎn)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理人員,。
公司有比較系統(tǒng)的無形資產(chǎn)管理制度。
在制度上要防止那些在無形資產(chǎn)管理方面基本還是無資源,、無管理制度,、無管理人員的“三無”狀態(tài)的公司進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板。
目前有些已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板上市公司,，還沒有專門的無形資產(chǎn)(知識(shí)產(chǎn)權(quán))管理機(jī)構(gòu)和專業(yè)人員,，更沒有專門系統(tǒng)的無形資產(chǎn)管理制度。
6,、公司的人力資源與無形資產(chǎn)構(gòu)建了和諧良性循環(huán)關(guān)系
人力資源與無形資產(chǎn)之間已經(jīng)構(gòu)建了和諧良性循環(huán)關(guān)系主要表現(xiàn)在：對主要的技術(shù)開發(fā)人員,、主要經(jīng)營管理人員已經(jīng)明確了與無形資產(chǎn)相關(guān)的考核機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)控機(jī)制,。
7,、以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的無形資產(chǎn)權(quán)屬明晰
上市公司的無形資產(chǎn)權(quán)屬明晰主要體現(xiàn)在：發(fā)起人與上市公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰。公司發(fā)起人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為無形資產(chǎn)進(jìn)入公司的進(jìn)入方式,、價(jià)格,、是否收費(fèi)、收費(fèi)形式等都必須有明確的條款,。
在以往的上市公司中出現(xiàn)了大股東強(qiáng)迫上市公司與之進(jìn)行不公平的無形資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易的問題,，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司的利益，損害了中小股東的利益,。他們的作法是：在公司上市前,，大股東擺出“高尚的姿態(tài)”，無形資產(chǎn)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)免費(fèi)進(jìn)入上市公司,，獲取社會(huì)公眾股東的信任,；公司上市后，開始大量套取或占用上市公司的現(xiàn)金,；當(dāng)被要求還債時(shí),，就強(qiáng)行將無形資產(chǎn)賣給上市公司。
8,、公司獨(dú)立董事中必須有具備知識(shí)產(chǎn)權(quán)知識(shí)的專業(yè)人士
目前已經(jīng)上市的創(chuàng)業(yè)板公司的獨(dú)立董事中相當(dāng)一部分缺乏系統(tǒng)的無形資產(chǎn)(知識(shí)產(chǎn)權(quán))專業(yè)知識(shí),。未來在創(chuàng)業(yè)板公司中要把獨(dú)立董事具備系統(tǒng)的無形資產(chǎn)(知識(shí)產(chǎn)權(quán))專業(yè)知識(shí)作為必要的條件。目前中國具備系統(tǒng)無形資產(chǎn)(知識(shí)產(chǎn)權(quán))專業(yè)知識(shí)的人士還比較少,，應(yīng)該加大知識(shí)產(chǎn)權(quán),、無形資產(chǎn)方面的專業(yè)培訓(xùn)教育,。