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外向型企業(yè)需加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
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2012-04-16 作者：王信川 來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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人民幣兌美元交易價(jià)浮動幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一,，意味著人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng),，人民幣匯率形成機(jī)制改革又向前推進(jìn)了重要一步。
人民幣匯率波動幅度進(jìn)一步擴(kuò)大,，對外向型企業(yè)提出了更高的要求,，外向型企業(yè)應(yīng)當(dāng)把匯率波動視為一種常態(tài),，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展,，在增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力上多下功夫
根據(jù)央行公告，自4月16日起,，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一。這是自2007年人民幣兌美元匯率單日波動幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五以來再度擴(kuò)大,，意味著人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，人民幣匯率形成機(jī)制改革又向前推進(jìn)了重要一步,。
人民幣匯率浮動幅度擴(kuò)大,，有利于促進(jìn)人民幣匯率的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，有利于完善以市場供求為基礎(chǔ),、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),、有管理的浮動匯率制度建設(shè)。但對于外向型企業(yè)來說,，人民幣匯率波幅擴(kuò)大,，其結(jié)果必然是銀行結(jié)售匯價(jià)格雙邊波動的加劇，改進(jìn)和加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要,。
對于大多數(shù)外向型企業(yè)來說,，人民幣匯率保持穩(wěn)定，有利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),。近幾年來,，人民幣穩(wěn)定的單邊升值預(yù)期也讓一些企業(yè)的避險(xiǎn)策略“簡單易行”，即主要采取遠(yuǎn)期結(jié)匯,，便可獲得預(yù)期的收益,。但自去年第四季度以來，人民幣匯率波動加劇,，一定程度上沖擊了許多企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理模式,。
人民幣匯率波動幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，對外向型企業(yè)提出了更高的要求,。隨著人民幣匯率接近均衡水平,，外向型企業(yè)應(yīng)當(dāng)把匯率波動視為一種常態(tài)，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展,，在增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力上多下功夫,。特別是對于一些傳統(tǒng)加工出口企業(yè)來說，必須大力優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值,，增加產(chǎn)品議價(jià)能力，從而在應(yīng)對匯率波動時(shí)占據(jù)主動地位,。
在人民幣匯率雙向波動下,，外向型企業(yè)還要加快轉(zhuǎn)變結(jié)算模式，利用金融衍生工具,、多幣種結(jié)算等途徑,，有效規(guī)避匯率波動的風(fēng)險(xiǎn),。
首先，可逐步采取出口信用證,、托收,、匯款等跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算方式。今年3月2日,，央行等六部委聯(lián)合發(fā)文稱,，具有進(jìn)出口經(jīng)營資格的企業(yè)均可按照《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》開展出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。至此,，從事進(jìn)出口貨物貿(mào)易,、服務(wù)貿(mào)易、其他經(jīng)常項(xiàng)目的企業(yè),，均可選擇以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià),、結(jié)算和收付，這有助于降低人民幣匯率大幅波動帶來的不利影響,。
其次,，可以采取遠(yuǎn)期結(jié)售匯的方式。由于在開展進(jìn)出口貿(mào)易融資,、到國外投資或外匯借貸等過程中,，如果外向型企業(yè)同銀行以特定的兌換匯率(遠(yuǎn)期匯率)將貨幣轉(zhuǎn)換幣種，就可以事先確定將來所需承擔(dān)的外匯成本或鎖定遠(yuǎn)期外匯收付的兌換成本,，從而避免匯率波動風(fēng)險(xiǎn),，達(dá)到資產(chǎn)保值的目的。
再次,，可以借助出口信用保險(xiǎn)產(chǎn)品,，從銀行獲得美元貸款，在收匯之后只需用美元?dú)w還貸款,，因此不受人民幣匯率波動的影響,。同時(shí)，購買出口信用保險(xiǎn)產(chǎn)品的外向型企業(yè)還可以在獲得美元貸款后,，將貸款兌換成人民幣并持有或使用,，同時(shí)提前鎖定匯率，從而確保無論收匯日的匯率如何變動,，都不會對企業(yè)產(chǎn)生影響,。
總體來說，在外匯市場波動幅度更大的情況下,，外向型企業(yè)要立足市場變化,，進(jìn)一步調(diào)整避險(xiǎn)策略，同時(shí)根據(jù)自身的經(jīng)營,、財(cái)務(wù),、收付貨款等情況,，選擇適合自己的避險(xiǎn)產(chǎn)品，從而化壓力為動力,，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),、提高經(jīng)營效益的目的。
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