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自今日起,，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度將翻倍擴至1%,。此項改革是進一步完善人民幣匯率形成機制的措施,，變動雖小，但影響全面,、深遠,，貨幣政策和資本市場也將受到波及。
首先,，貨幣政策的自主性調(diào)控將得到加強,。
匯率波幅擴大，對貨幣政策執(zhí)行及工具選擇和使用都會帶來實質(zhì)性影響,。
2003年以來,，在人民幣升值預(yù)期之下，持續(xù)增加的金融機構(gòu)外匯占款成為貨幣投放的重要來源,。但從去年4季度以來,，外匯占款明顯下降且有可能成為今年全年的一個趨勢性特征，這對貨幣投放機制的影響將逐漸顯現(xiàn),。
匯率波幅擴大后,，央行通過市場大幅收購?fù)鈪R的壓力大大減輕，可以更多地通過市場發(fā)揮調(diào)節(jié)作用,。央行收購?fù)鈪R,，導(dǎo)致釋放貨幣的操作壓力減少之后，宏觀調(diào)控的自主性就會得到提升,。面對今年復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境,，央行調(diào)控也可以更加自如。
其次,，有效抑制短期資本持續(xù)大規(guī)模的流動,，逐步推進資本賬戶開放。
加強對跨境資本流動的監(jiān)管是央行今年主要的工作之一,。業(yè)界專家認為,，匯率波幅的擴大，對于抑制短期資本大規(guī)模流動將起到積極作用,。
匯率波幅的擴大,，不僅在于讓匯率自身發(fā)揮調(diào)節(jié)資源配置的價格杠桿作用，還在于給其他領(lǐng)域的改革松綁,，比如,，為資本賬戶的進一步開放打好基礎(chǔ)，為實現(xiàn)自由兌換的浮動匯率目標奠定基礎(chǔ)等,。
人民幣兌美元匯率波動幅度的擴大,，符合當前國內(nèi)外金融,、經(jīng)濟的運行條件,，除上述影響外,，也被認為是人民幣單邊升值趨勢可能基本結(jié)束、人民幣國際化進程加快的標志,。除此之外,，這項變革將深刻影響處于轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟，資本市場尤其是股市的估值水平,、投資理念等也將處于這種影響之中,。
第三，以銀行為首的金融機構(gòu)和外向型企業(yè)要提高防范匯率風(fēng)險的能力,。
匯率波動幅度的擴大,，對進出口企業(yè)的影響很大，如無相應(yīng)的對沖機制,，其成本及價格的控制就更難,。在匯率波幅擴大之后，就意味著企業(yè)需要更多地對人民幣外匯交易進行風(fēng)險管理,，也鼓勵更多企業(yè)在外貿(mào)中使用人民幣作為結(jié)算貨幣,，降低相應(yīng)的風(fēng)險。
尋找金融機構(gòu),，制定避險方案,，成為很多出口企業(yè)的現(xiàn)實選擇，這無疑會增加企業(yè)的負擔,，但這個成本應(yīng)是可以承受的,。此外，銀行等金融機構(gòu)也應(yīng)加強對外匯資產(chǎn)的風(fēng)險管理能力,，企業(yè)則可通過購買一些金融衍生產(chǎn)品進行套期保值,，鎖定遠期匯率，避免匯率波動風(fēng)險,。
而當前可供企業(yè)進行套期保值的金融衍生產(chǎn)品并不多,，因此，今后這方面的金融創(chuàng)新會在風(fēng)險可控的前提下不斷推出,。從這個角度看,，資本市場將迎來一個產(chǎn)品創(chuàng)新的高潮。
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