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2012-04-13 作者：孫媛（中國上市公司輿情中心觀察員） 來源：證券時報
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繼3月底國務(wù)院批準(zhǔn)溫州成立金融改革實(shí)驗(yàn)區(qū)之后,，深圳前海成為了國家金融創(chuàng)新第二站,。據(jù)中國上市公司輿情中心了解,，昨日深圳市委常委會研究討論的《改善金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展》系列配套文件,，這一方面與我國近期出臺的一系列大力發(fā)展債券市場、提高直接融資比重的政策措施呼應(yīng),，另一方面也順應(yīng)了我國逐步拓寬外匯資本流出渠道,、有序推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的要求。
深圳即將出臺的系列重大金融創(chuàng)新內(nèi)容包括將與香港試點(diǎn)開展雙向跨境貸款,、成立深圳前海股權(quán)交易所,、擴(kuò)大代辦股權(quán)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)和創(chuàng)新債券市場發(fā)展等，其中最大亮點(diǎn)為雙向跨境貸款,。該業(yè)務(wù)將為人民幣資本項(xiàng)下的開放,、人民幣回流提供新的重要平臺。如果說溫州金改試點(diǎn)主要解決的是國內(nèi)民間閑置資金的去向陽光化問題,，深圳的金融創(chuàng)新政策則主要解決了深港兩地資金流動的陽光化問題,，讓地下錢莊從地下走到地上,，合理推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程和兩地資金流動速度。
目前香港人民幣1年期貸款利率不到3%,，而內(nèi)地同期人民幣貸款利率在6.56%基準(zhǔn)利率以上有不同程度上浮，兩地貸款利率曲線將隨著香港法人銀行對內(nèi)地放貸的實(shí)現(xiàn)而趨于一致,。同時,，通過內(nèi)地企業(yè)從香港貸款人民幣這一業(yè)務(wù)的開展，當(dāng)內(nèi)地處于緊縮貨幣政策時,，該業(yè)務(wù)可有效降低內(nèi)地的緊縮效應(yīng),，而當(dāng)內(nèi)地處于寬松貨幣政策時，該業(yè)務(wù)又可導(dǎo)致內(nèi)地利率下降,。
在人民幣國際化方面,，“深港雙向跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)”可以與之前出臺的“外商可直接用人民幣投資內(nèi)地企業(yè)”以及“中國企業(yè)可在香港發(fā)行人民幣債券”等政策形成互補(bǔ)。在中國正面臨人民幣外部需求逐漸增大的情況下,，加快人民幣資本項(xiàng)下開放有助減少中國對美元的依賴,，并同時避免外幣資本項(xiàng)目下開放過速對本國經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。
一直以來,，人民幣靠貿(mào)易渠道在香港沉淀形成了離岸市場,。根據(jù)德意志銀行數(shù)據(jù)，人民幣貿(mào)易結(jié)算占中國對外貿(mào)易結(jié)算比例接近10%,，日本的高點(diǎn)是40%,，以日本為參照物，人民幣貿(mào)易結(jié)算還有很大的空間,。僅靠貿(mào)易輸出人民幣,，人民幣國際化會非常有限。按照美元國際化經(jīng)驗(yàn),，在資本項(xiàng)開放的情況下,，非居民持有本地資產(chǎn)可達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的85%，按照現(xiàn)在中國的GDP來計(jì)算,，可達(dá)30萬億,。
“深港雙向跨境人民幣貸款”方案在去年深圳金融博覽會期間已傳出，前海為此專門引進(jìn)了央行深圳市中心支行的“跨境通”人民幣跨境投融資綜合服務(wù)平臺,。深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)管理局局長鄭宏杰在多個場合強(qiáng)調(diào),，前海金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃有三個重點(diǎn)，第一是跨境人民幣業(yè)務(wù),，目前已在政策支持方面向國務(wù)院提交了6方面13條建議,；第二是要通過前海來穩(wěn)步推進(jìn)深港的資本市場合作；第三是打造國際再保險交易中心,，推進(jìn)保險創(chuàng)新發(fā)展實(shí)驗(yàn)區(qū),。
改革開放30年來,，深圳在稅收紅利優(yōu)勢逐漸喪失的情況下不斷摸索新的前進(jìn)道路，前海系列重大金融創(chuàng)新政策被認(rèn)為是深圳向“先行先試金融實(shí)驗(yàn)區(qū)”轉(zhuǎn)軌的有效嘗試,，同時也是帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的引擎,。深圳統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前兩月,，深圳規(guī)模工業(yè)增加值,、規(guī)模以上工業(yè)銷售產(chǎn)值、工業(yè)產(chǎn)品銷售率,、進(jìn)出口總額,、出口總額、人民幣存款余額和港口集裝箱吞吐量7大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)增長,，顯示出內(nèi)外需疲軟,，以及現(xiàn)有金融體制對中小企業(yè)支持不夠的情況。深圳昨天同時出臺了對小微企業(yè)不良貸款容忍度放寬的政策,。
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