4月10日,，貴州茅臺發(fā)年報稱,，2011年盈利87.63億元,，同比增長73.49%,，每股收益8.44元,。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.97元（含稅）,，為目前上市公司現(xiàn)金分紅之最,。
乍一看數(shù)據(jù),，茅臺形象金光燦燦，但這個“分紅王”,，還應一分為二地看待,。
作為行業(yè)“領頭羊”，其現(xiàn)有盈利能力,、自述的未來規(guī)劃前景確實很給人打氣,。根據(jù)茅臺全年3.2萬噸的產量推算，平均每瓶酒裝1斤,，一年大概生產6400多萬瓶,，平均每天產量17萬余瓶。而從市場需求量來看,，需求一般為其供給量的3倍以上,，供需矛盾較大。
此外,，茅臺正尋求“國際化”,，試圖擺脫過分依賴公款消費的單一結構，其新推出的“茅臺成龍酒”已確定先在國內發(fā)售,，然后再進入亞洲,、歐美市場。
根據(jù)已披露的規(guī)劃,，貴州茅臺2012年計劃建成投產2500噸/年茅臺酒生產能力及配套設施,；建成投產新增2800噸茅臺王子酒制酒技改工程及配套設施；還有環(huán)山酒庫項目,、開工建設多功能會議中心,、購置土地等16個項目。
顯然,，供求關系和茅臺集團的各類“計劃”支撐著投資者的信心,，也支撐著其售價和股價。
人無遠慮,，必有近憂。數(shù)據(jù)背后的真相包含很大的不確定性,，且已對茅臺股價產生影響,。
3月26日，國務院召開第五次廉政工作會議,，推進行政經費使用管理改革,，要求嚴控“三公”經費，明確禁止用公款購買香煙,、高檔酒和禮品,。結果導致貴州茅臺股價、流通批發(fā)價雙雙應聲下跌，不僅股票市值一天蒸發(fā)142億元,，就連囤貨,、低買高賣的炒家們也HOLD不住，紛紛割肉拋售茅臺酒,。據(jù)《第一財經日報》報道,，春節(jié)期間批發(fā)價漲至1950元/瓶的53度飛天茅臺，目前批發(fā)價已降至1350元,，茅臺9年來首次降價,。
這對于政府部門消費量占總銷量2/3以上的茅臺，顯然十分沉重,。
隨著“三公”支出越來越透明化,、規(guī)范化，失去公款支撐后,，茅臺銷量和股價能否繼續(xù)走高是存疑的,。若反腐動真格導致茅臺銷量大減，跌至“有價無市”出貨難的境地,，也不是沒有可能,。
其實，這個“分紅王”也只是在A股充滿鐵公雞的背景下,，顯得“光輝”而已,。就其股價而言，每股超過208元,，每股分紅卻不到4塊錢,股息率1.92%比照利率（目前一年期存款年利率3.5%）低多了,而繳稅后更是所剩無幾,。在目前眾多基金、機構炒家已大量匯聚茅臺,，炒作風險明顯偏高的情況下,，中小股民還是擦亮眼睛為妙。
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