國家統(tǒng)計(jì)局９日公布的３月份ＣＰＩ同比漲幅比上月反彈０.４個(gè)百分點(diǎn),，達(dá)到３.６％；而一季度CPI增幅是3.8%,。細(xì)加分析可以發(fā)現(xiàn),，不僅油價(jià)上漲牽涉面廣，蔬菜,、食用油,、奶粉等的價(jià)格上漲也增添了人們對通脹的擔(dān)憂。
針對一季度CPI上漲3.8%這一數(shù)字,，筆者認(rèn)為,，3月份政府工作報(bào)告提出把今年全年的CPI漲幅控制在4%左右，說明中央對CPI控制的難度是有預(yù)期的,。在2月份公布數(shù)據(jù)CPI漲幅3.2%時(shí),，大家認(rèn)為告別了負(fù)利率時(shí)代，現(xiàn)在負(fù)利率又回來了,，大家又開始討論降準(zhǔn)甚至降息的問題,。從一季度的3.8%來看，全年4%控制起來有難度,，必須要做相應(yīng)的政策和制度安排,。按照計(jì)劃，油價(jià)、電價(jià),、水價(jià)等一系列改革要相繼展開,，壓力不小。
3月份蔬菜價(jià)格同比上漲20%多,，而2月份上漲7.5%,，蔬菜對于3月份CPI的漲幅確實(shí)“貢獻(xiàn)”很大。對于4月份蔬菜供應(yīng)的季節(jié)性因素消失,，蔬菜食品價(jià)格下跌可期的看法,，筆者認(rèn)為，情況應(yīng)該會(huì)有所改變,，但是炒作因素也不容忽視,。公眾現(xiàn)在特別關(guān)注“兩桶油”方式的壟斷，但對農(nóng)產(chǎn)品市場的“壟斷性炒作”有所忽視,。其實(shí),，全國大的批發(fā)市場就那么幾個(gè),，之所以一陣子蔥價(jià)漲,，一陣子姜價(jià)漲，而這些不過是做飯菜的輔料,，而不是主菜,，其價(jià)格上漲和炒作有關(guān)系。解決之道,，一要加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng),，在資金等方面加大投入；二要讓流通環(huán)節(jié)更加透明和科學(xué),，加強(qiáng)監(jiān)督管理,。
價(jià)格改革箭在弦上，發(fā)改委已對油價(jià)改革做出了一些安排,。畢竟,，目前中國石油的對外依賴度已經(jīng)超過了50%。即便國際油價(jià)整體平穩(wěn)甚至略有下跌,，但國內(nèi)油價(jià)和國際接軌,，主動(dòng)性的“輸入價(jià)格上漲因素”，是沒有辦法的事,。而油價(jià)上漲確實(shí)對包括運(yùn)輸,、農(nóng)機(jī)等領(lǐng)域構(gòu)成漲價(jià)壓力。雖然農(nóng)業(yè)用油方面國家給予補(bǔ)貼,，但提價(jià)壓力還是存在,。
那么，是不是宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，上市公司業(yè)績增長放緩了,，股市就注定不樂觀呢,？筆者認(rèn)為，把CPI處于相對高位與經(jīng)濟(jì)減速作為壓制股市恢復(fù)性上行的壓力,，是難以成立的,。因?yàn)椋谝稽c(diǎn),，我國經(jīng)濟(jì)增速下滑,，但是仍然保持在增長通道內(nèi)。第二點(diǎn),，中國股市持續(xù)下跌快三年了,，已超前消化了經(jīng)濟(jì)減速因素。偏淡的經(jīng)濟(jì)預(yù)期會(huì)對于股市恢復(fù)性上漲有一些制約,，但不能阻礙回升趨勢,。
在經(jīng)濟(jì)增速減緩的形勢下，政策的“定向支持”十分重要,，但是操作難度也不小,。所謂定向就向中小企業(yè)、民營企業(yè),、基礎(chǔ)設(shè)施等方面傾斜,。就財(cái)政政策來說，傾斜比較容易,；而貨幣政策相對比較難,，相應(yīng)的小型金融機(jī)構(gòu)目前也不健全。溫州金融改革試點(diǎn)已經(jīng)啟動(dòng),，高層也表示一旦取得經(jīng)驗(yàn)可以迅速在全國推開,，也說明定向貨幣政策的實(shí)施何其迫切。雖然有難度,，但要堅(jiān)決地去做,。
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