“取消網(wǎng)下配售鎖定期”和“個人投資者可參與網(wǎng)下詢價配售”是《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見(征求意見稿)》中的兩大亮點，這兩點規(guī)定激發(fā)了高凈值客戶對IPO詢價的參與熱情,，并將有助于新股“去泡沫化”,。
首先,，由于個人投資者的投資所得目前不用上稅，部分私募管理人對用個人身份參與新股網(wǎng)下詢價的積極性很高,。事實上,，多數(shù)私募管理人本來就身價不菲，并且用自己的錢跟投其發(fā)行的陽光私募基金,，甚至有的私募管理的陽光私募基金基本上是自有資金,。深圳一位私募管理人坦陳：“以前曾想過用投資公司的名義參與新股詢價，但是一想到用公司的方式來參與還要交稅,，就作罷了,。而這次征求意見稿中規(guī)定，個人可以參與網(wǎng)下詢價,，由于個人投資不用交稅,，我自己參與的興趣非常高�,！睋�(jù)本報記者調(diào)查,，抱有這種想法的私募管理人不在少數(shù)。
其次,，“取消網(wǎng)下配售鎖定期”減少了新股申購的風險,。此前由于有三個月鎖定期的存在，使得打新股存在較大的時間風險,，尤其是近期新股常常在首日強勢表現(xiàn)后,，一路向下甚至破發(fā),，導致出現(xiàn)虧損,。而鎖定期的取消，將這種不確定風險排除,。上述私募管理人說,，“參與什么樣的新股詢價，不僅考驗選公司的眼光,，還考驗選時的能力,，如果股市整體向好，申購之后一般會取得一定的正收益,，這對大資金來說非常重要,。”
個人投資者將成為新股詢價對象中重要的一部分,，有助于減輕新股發(fā)行的泡沫化狀態(tài),。《征求意見稿》規(guī)定,，“除了目前有關辦法規(guī)定的7類機構(gòu)外,，主承銷商可以自主推薦5-10名投資經(jīng)驗比較豐富的個人投資者參與網(wǎng)下詢價配售,。”
這就意味著,，以目前74家保薦機構(gòu)的數(shù)量計算,，個人投資者詢價對象的數(shù)量或?qū)⑦_到370人至740人，可占到目前詢價對象總數(shù)量的半數(shù)以上,。因為關系到個人財富的漲跌,，個人投資者更傾向于理性報價，“人情報價”將會受到制約,，將改善目前新股一上市就高度泡沫化的情況,，有利于市場的健康發(fā)展。
同時由于個人投資者是券商更長久的客戶,，個人投資者參與新股詢價也將有助于券商平衡發(fā)行人與投資者的利益,。深圳一位券商的投行負責人表示，“在現(xiàn)行體制下,，新股的百分之八十采用網(wǎng)上發(fā)行,，投行缺少配售權(quán)，在不知道誰是新股申購客戶的情況下,，投行一定會和發(fā)行人一起想辦法,，把發(fā)行價定高，賺更多的錢,�,！�
在擁有一定的配售權(quán)之后，甚至隨著改革的深入,，券商如果擁有完全的配售權(quán),，將會平衡好投資者與發(fā)行人的關系�,！皬谋举|(zhì)上來說,，投資者是長期的客戶，而發(fā)行人往往是一個時間,、頻率更低的客戶,。如果證券公司擁有配售權(quán)，將會以客戶為中心,，做好投資者和發(fā)行人利益的平衡,。”上述券商投行部負責人說,。
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