QFII不會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)牛市，但會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期利好,。
4月3日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布，新增合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度500億美元,，同時(shí)增加人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度500億元人民幣,，A股市場(chǎng)迎來(lái)3600億的長(zhǎng)期活水。清明假后第一天交易日,，A股市場(chǎng)以上漲表達(dá)內(nèi)心的喜悅,。
增加QFII額度不會(huì)讓A股市場(chǎng)走上坦途，資金量的增加只是牛市不那么重要的條件之一,，市場(chǎng)能否走牛關(guān)鍵是上市公司能否贏利,，以及能否給投資者帶來(lái)回報(bào)。一個(gè)缺乏贏利,、沒(méi)有回報(bào)的市場(chǎng),，是不可能出現(xiàn)大牛市的。
有人擔(dān)心QFII抄底,。如果QFII抄底,，至少說(shuō)明有股力量在做多某些A股上市公司，認(rèn)為前景廣闊,，有什么不好,？QFII不是傻瓜，他們抄底,，是認(rèn)為值得抄底,。事實(shí)上，此前QFII并沒(méi)有用完額度,。今年3月25日,，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛表示，由于目前合格境外機(jī)構(gòu)投資者
（QFII）300億美元的額度用去80%,，首批人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）額度已全部用完,。爭(zhēng)取額度，可攻可守,，申請(qǐng)額度并不意味著看好股市,。
從近幾年的數(shù)據(jù)看，QFII匯入在減少,、匯出在增加,。國(guó)家外匯管理局2012年2月23日公布的《2011年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》披露的數(shù)據(jù)顯示，2011年,，QFII機(jī)構(gòu)匯入資金22億美元,，較上年減少10億美元,，下降32%；匯出資金14億美元,，較上年增加8億美元,，上升142%；凈匯入資金8億美元,，較上年減少18億美元,，下降70%。截至2011年底,，國(guó)家外匯管理局累計(jì)批準(zhǔn)110家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)216億美元的境內(nèi)證券投資額度,，QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)匯入投資資金205億美元，累計(jì)匯出資金44億美元,，累計(jì)凈匯入資金161億美元,。從2008年到2009年，是QFII資金匯入的高峰期,，此后一直處于下降通道,。很明顯，金融危機(jī)之時(shí)是資金回流歐美之日,。
今年以來(lái),，包括拉美一些新興市場(chǎng)股指上升，“金磚四國(guó)”投資概念發(fā)明者,、高盛國(guó)際資本管理公司吉米·奧尼爾去年成立了開放式基金“N-11”,，開始關(guān)注印尼、墨西哥,、尼日利亞等所謂“新鉆11國(guó)（Next11）”,。一個(gè)概念需要一波行情做支撐將概念做實(shí)，如果把投資者的概念當(dāng)真,，要上大當(dāng),。
但QFII進(jìn)入A股市場(chǎng)是長(zhǎng)期利好。QFII是一條骨子里不怎么聽從行政命令的鯰魚,，按照自身方式尋找獲利機(jī)會(huì),。決策層將根據(jù)QFII放松對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的行政管制，在鐵板一塊的管制中尋找一道縫隙,；而投資者可以在社保,、QFII、基金的投資風(fēng)格中進(jìn)行取舍,，最終找到真正的價(jià)值投資榜樣,。
根據(jù)換手率等認(rèn)定QFII是價(jià)值投資者是片面的。數(shù)據(jù)顯示,，QFII投資穩(wěn)健,，專注藍(lán)籌,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年初到2011年6月底,，全部QFII年換手率的加權(quán)平均值為1.84，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平4.05,。而在2008年市場(chǎng)下跌期間,，QFII的年換手率上升到2.27%，做到“別人恐懼的時(shí)候他貪婪”,。另外,，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2006年初至2011年6月期間,，QFII每月買賣凈額與滬深300指數(shù)漲跌的相關(guān)系數(shù)為-0.36,，表明QFII對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了積極作用。
QFII中有一些“浮動(dòng)的頭寸”,，這些資金會(huì)跟隨著國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì),，特別是美元走勢(shì)而跨市場(chǎng)逐利。同時(shí),，QFII投資并不忠誠(chéng),，而著眼于高含權(quán)、進(jìn)入行業(yè)上升周期的股票,，如2005年到2011年的機(jī)械工程行業(yè)股票,。據(jù)披露，摩根士丹利曾是國(guó)電南瑞2004年中報(bào)披露的第七大流通股股東,，而該公司2004年三季度季報(bào)中卻已經(jīng)不見摩根的身影,。國(guó)電南瑞是在2004年上半年個(gè)股漲勢(shì)較強(qiáng)，其上半年業(yè)績(jī)?cè)龇_(dá)84%,，摩根在其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)至高位時(shí)的減倉(cāng)行為意圖十分明顯,。
更重要的是，QFII持有藍(lán)籌股并非像巴菲特喜愛可口可樂(lè),，而是為了對(duì)沖,。目前，我國(guó)香港,、美國(guó)和日本均有利用QFII額度發(fā)起,、投資于A股的交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。持有大藍(lán)籌或者二線藍(lán)籌,，利用ETF做空是常規(guī)手段,。
可見，2萬(wàn)億境內(nèi)資金都沒(méi)有成為A股定海神針,，不得不做墻頭草,，寄希望于一條鯰魚攪活如此大的市場(chǎng),，有些渺茫。