QFII不會(huì)給A股市場帶來牛市,，但會(huì)給A股市場帶來長期利好,。
4月3日,，中國證監(jiān)會(huì)宣布,，新增合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度500億美元，同時(shí)增加人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度500億元人民幣,，A股市場迎來3600億的長期活水,。清明假后第一天交易日，A股市場以上漲表達(dá)內(nèi)心的喜悅。
增加QFII額度不會(huì)讓A股市場走上坦途,，資金量的增加只是牛市不那么重要的條件之一,，市場能否走牛關(guān)鍵是上市公司能否贏利，以及能否給投資者帶來回報(bào),。一個(gè)缺乏贏利,、沒有回報(bào)的市場，是不可能出現(xiàn)大牛市的,。
有人擔(dān)心QFII抄底,。如果QFII抄底，至少說明有股力量在做多某些A股上市公司,，認(rèn)為前景廣闊,，有什么不好？QFII不是傻瓜,，他們抄底,，是認(rèn)為值得抄底。事實(shí)上,，此前QFII并沒有用完額度,。今年3月25日，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛表示,，由于目前合格境外機(jī)構(gòu)投資者
（QFII）300億美元的額度用去80%,，首批人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）額度已全部用完。爭取額度,，可攻可守,，申請額度并不意味著看好股市。
從近幾年的數(shù)據(jù)看,，QFII匯入在減少、匯出在增加,。國家外匯管理局2012年2月23日公布的《2011年中國跨境資金流動(dòng)監(jiān)測報(bào)告》披露的數(shù)據(jù)顯示,，2011年，QFII機(jī)構(gòu)匯入資金22億美元,，較上年減少10億美元,，下降32%；匯出資金14億美元,，較上年增加8億美元,，上升142%；凈匯入資金8億美元,，較上年減少18億美元,，下降70%。截至2011年底，國家外匯管理局累計(jì)批準(zhǔn)110家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)216億美元的境內(nèi)證券投資額度,，QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)匯入投資資金205億美元,，累計(jì)匯出資金44億美元，累計(jì)凈匯入資金161億美元,。從2008年到2009年,，是QFII資金匯入的高峰期，此后一直處于下降通道,。很明顯,，金融危機(jī)之時(shí)是資金回流歐美之日。
今年以來,，包括拉美一些新興市場股指上升,，“金磚四國”投資概念發(fā)明者、高盛國際資本管理公司吉米·奧尼爾去年成立了開放式基金“N-11”,，開始關(guān)注印尼,、墨西哥、尼日利亞等所謂“新鉆11國（Next11）”,。一個(gè)概念需要一波行情做支撐將概念做實(shí),，如果把投資者的概念當(dāng)真，要上大當(dāng),。
但QFII進(jìn)入A股市場是長期利好,。QFII是一條骨子里不怎么聽從行政命令的鯰魚，按照自身方式尋找獲利機(jī)會(huì),。決策層將根據(jù)QFII放松對境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的行政管制,，在鐵板一塊的管制中尋找一道縫隙；而投資者可以在社保,、QFII,、基金的投資風(fēng)格中進(jìn)行取舍，最終找到真正的價(jià)值投資榜樣,。
根據(jù)換手率等認(rèn)定QFII是價(jià)值投資者是片面的,。數(shù)據(jù)顯示，QFII投資穩(wěn)健,，專注藍(lán)籌,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年初到2011年6月底,，全部QFII年換手率的加權(quán)平均值為1.84,，遠(yuǎn)低于市場平均水平4.05。而在2008年市場下跌期間,，QFII的年換手率上升到2.27%,，做到“別人恐懼的時(shí)候他貪婪”。另外，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，2006年初至2011年6月期間,，QFII每月買賣凈額與滬深300指數(shù)漲跌的相關(guān)系數(shù)為-0.36，表明QFII對促進(jìn)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了積極作用,。
QFII中有一些“浮動(dòng)的頭寸”,，這些資金會(huì)跟隨著國際市場走勢，特別是美元走勢而跨市場逐利,。同時(shí),，QFII投資并不忠誠，而著眼于高含權(quán),、進(jìn)入行業(yè)上升周期的股票,，如2005年到2011年的機(jī)械工程行業(yè)股票。據(jù)披露,，摩根士丹利曾是國電南瑞2004年中報(bào)披露的第七大流通股股東,，而該公司2004年三季度季報(bào)中卻已經(jīng)不見摩根的身影。國電南瑞是在2004年上半年個(gè)股漲勢較強(qiáng),，其上半年業(yè)績增幅達(dá)84%,，摩根在其業(yè)績增長至高位時(shí)的減倉行為意圖十分明顯。
更重要的是,，QFII持有藍(lán)籌股并非像巴菲特喜愛可口可樂,，而是為了對沖。目前,，我國香港,、美國和日本均有利用QFII額度發(fā)起、投資于A股的交易型開放式指數(shù)基金（ETF）,。持有大藍(lán)籌或者二線藍(lán)籌,，利用ETF做空是常規(guī)手段。
可見,，2萬億境內(nèi)資金都沒有成為A股定海神針,，不得不做墻頭草，寄希望于一條鯰魚攪活如此大的市場,，有些渺茫。