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自2008年金融危機爆發(fā),，快過去5年了,，但迄今余波未斷,，令很多西方銀行大佬坐立不安,。信用評級大佬穆迪近日又表示,，5月將決定是否下調(diào)17家國際金融機構(gòu)的信用級別,，摩根士丹利,、美國銀行,、花旗集團三大美國銀行赫然名列其中。
花旗集團和美國銀行有儲蓄和其他商業(yè)銀行業(yè)務(wù),，且許多子公司信用評級不錯,，所以日子還相對較好過，摩根士丹利以證券業(yè)務(wù)為主，又無優(yōu)質(zhì)子公司支撐,，處境頗為艱難,。
這可是華爾街銀行老大為數(shù)不多的低頭求人之時。大摩第一把手詹姆斯·戈爾曼（James
Gorman）不得不數(shù)度出馬,，找穆迪一再懇談,。也難怪戈爾曼急得像熱鍋上的螞蟻，想想看,，如果摩根士丹利信用級別真被下調(diào),，其融資成本和交易成本勢必大幅增加。公司風(fēng)險增大,，債權(quán)人勢必要求更高的收益率和抵押品,，交易對手也會要求摩根士丹利提供更多擔(dān)保。事實上,，美國的共同基金,、資產(chǎn)管理公司和其他機構(gòu)投資者也確實正在重新考慮其與那些問題銀行的關(guān)系：或要求重訂合同，或干脆避免與問題銀行交易,。
從某種意義上說,，華爾街大銀行也是自作自受。信用評價下調(diào)之所以會重創(chuàng)華爾街的銀行交易,，是因為那些銀行從事具有賭博性質(zhì)的金融衍生產(chǎn)品交易,，而且是悄悄地賭：并不在交易所結(jié)算交割，而是私下進行,。如果是在交易所或結(jié)算公司結(jié)算交割，那信息自然更為公開,，而且交易所或結(jié)算公司實際上也就交易提供了默示擔(dān)保,。所以，交易雙方的風(fēng)險較小,，交易對手自然也不會索要高額擔(dān)保,。有人說，資本市場像賭場,，現(xiàn)在看來其實資本市場在很多方面似乎還不如賭場,。比如，人們通常所說的賭場,，是指有政府執(zhí)照和場地的賭場,。而歐美的金融衍生產(chǎn)品交易是場外交易，更像在公海上設(shè)賭的海輪,。因此,，歐美金融改革的一項重要任務(wù)，就是投放深水炸彈，逼迫金融衍生產(chǎn)品交易浮出水面,，在交易所交割結(jié)算,。
當(dāng)初，華爾街與穆迪等評價機構(gòu)狼狽為奸,，共同烹制和銷售有毒金融產(chǎn)品,。這回他們自己打了起來，而且輪到華爾街銀行叫苦連天,。這實在也是報應(yīng),。
不過，若設(shè)身處地想想,，穆迪眼下倒也并非故意為難美國這三家大銀行,。三大銀行都有歷史上留下來的問題。摩根士丹利曾是華爾街的領(lǐng)頭羊,，地位遠在高盛之上,，但近十年來公司發(fā)生過兩次內(nèi)訌，每次內(nèi)訌之后在管理人員的使用上提拔一批,，清洗一批,，而且下臺的人必須離開公司。2001年,，摩根士丹利前掌門人約翰·麥克與添惠過來的菲利普·普賽爾爭搶第一把交椅,，敗北后黯然離去。
2005年,，麥克在摩根士丹利的一批舊部又成功發(fā)動政變,，擁戴麥克重歸公司掌權(quán)，于是普賽爾與他所重用的親信不得不離開公司,。這樣反復(fù)拉鋸,，公司難免傷筋動骨，元氣大傷,。麥克剛剛鞏固了自身的地位,，迎頭又碰上了由次貸危機釀成的國際金融危機，而且摩根士丹利恰在這場危機中押錯了寶,。
金融危機之前,，花旗集團就給美國政府和其他國家的政府惹過不少麻煩，而且花旗集團擴張速度太快,，麻煩積壓成堆,。2009年奧巴馬總統(tǒng)一度豪情萬丈，想拿分拆花旗集團,，殺條牛給雞看看,，讓世人領(lǐng)略一下這位新銳總統(tǒng)的霹靂手段,。假如不是財政部長蓋特納頂住不辦，花旗集團就不是今天這樣了,，第一把手潘迪怕也早就下臺了,。美國銀行在收購美林的交易上也鬧出了問題，信息披露不夠,，前首席執(zhí)行官劉易斯因此而鞠躬下臺,。
被評級機構(gòu)“黑”了一下的銀行自然多有不滿。但信用評級到底也不只是評價機構(gòu)說了算,，白宮在其中也發(fā)揮著重大作用,。美聯(lián)儲剛剛完成了對美國主要銀行的壓力測試，雖然花旗集團通過了測試,，但美聯(lián)儲認(rèn)定花旗集團的資金不夠充分,，如果增發(fā)股息和回購公司股票，便會影響銀行的財務(wù)穩(wěn)定,。此外,，銀行也給自己估算過風(fēng)險，其結(jié)論自然是好于評價機構(gòu)和美聯(lián)儲的結(jié)論,。比如,，摩根大通自我評價的結(jié)論是，如果經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下,，到2013年年底,，摩根大通的資本金中由股本金以及已披露的準(zhǔn)備金組成的一級資本都可以保持在8%，但按美聯(lián)儲的測法,，摩根大通的一級資本只有5.4%,。
所以華爾街銀行就反復(fù)打探美聯(lián)儲的測試方法。但要是美聯(lián)儲的測試方法事先讓人知道,，銀行不就可以在測試之前做些手腳,，讓結(jié)果變得更加好了么？
評級,、評價都有主觀成分，難免會有爭議,。但金融機構(gòu)的信用評級之所以爭論不斷,，是因為金融危機還沒有遠去。而金融危機陰影不散,，是因為歐美并沒有著手真正的金融監(jiān)管改革,。
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