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近段時期,，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對通脹形勢樂觀判斷,，轉(zhuǎn)而更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)下行帶來的風(fēng)險，年初許多機構(gòu)預(yù)計流動性將放松,，股票市場也隨之出現(xiàn)一波久違的上漲行情,。但通脹幽靈真的離我們遠(yuǎn)去了么,？
美聯(lián)儲主席伯南克27日在喬治華盛頓大學(xué)講述金融危機中美聯(lián)儲的政策應(yīng)對：1.通過貼現(xiàn)窗口向銀行貸款，降低利率,；2.提供特別流動性和信貸措施——為機構(gòu)和市場提供各種金融流動性,，解決流動性不足的問題。目的是加強金融系統(tǒng)穩(wěn)定性,，促進(jìn)房貸和商貸,，支持復(fù)蘇。
他講課中回顧了研究“大衰退”學(xué)到的經(jīng)驗：1.在金融恐慌時,，央行需要自由借貸停止恐慌和恢復(fù)市場運作,；2.高度寬松的貨幣政策有助于支持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和就業(yè),。
對此，細(xì)心的人們不禁疑問,，美聯(lián)儲的錢從哪里來,？這些錢又流向了何方？
錢從哪里來已經(jīng)有了答案：1.美聯(lián)儲打開印鈔機,；2.發(fā)行大量國債,。錢流向何處卻很復(fù)雜。但美聯(lián)儲“成功地防止了衰退惡化”似乎卻成為現(xiàn)實,。
那么,，經(jīng)濟(jì)形勢會如伯南克所說那么理想嗎？
伯南克前次在喬治華盛頓大學(xué)講課曾說,，通脹像糖果,，短期給你能量讓你開心，久而久之只會讓你發(fā)胖,。
目前美國通縮風(fēng)險大于通脹,，但聯(lián)儲的政策是不是給危機下的經(jīng)濟(jì)吃下甜蜜的糖果？答案或許要更多時日才能揭曉,。但有人擔(dān)心,，發(fā)胖后漫長減肥道路更痛苦。
從世界各經(jīng)濟(jì)體觀察,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨通縮,，新興經(jīng)濟(jì)體大多通脹。美國寬松貨幣沉淀下的錢,，有些推高著大宗商品價格,，還有一部分通過購買新興經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)品，成為它們的外匯儲備,。貨幣與實物的一增一減,，可以解釋新興經(jīng)濟(jì)體通脹的原因。目前來看,，新的QE也可能再現(xiàn),，通脹幽靈仍在新興經(jīng)濟(jì)體徘徊，暫未遠(yuǎn)離,。
今年以來,，CPI數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn)，通脹壓力似乎減弱,，但普通人通脹感受與統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在差距,。近期油價上調(diào)，電價調(diào)整預(yù)期顯現(xiàn)，加上勞動力成本的大幅上升,，通脹壓力重新抬頭,。好在管理層仍在密切觀測通脹動向,。國務(wù)院近日出臺《關(guān)于落實〈政府工作報告〉重點工作部門分工的意見》,，其中強調(diào)要搞好價格調(diào)控，防止物價反彈,。
年初以來資本市場強勁反彈的原因,，是基于通脹壓力減緩，銀行信貸再次大規(guī)模放松的預(yù)期,，但目前看投資者不應(yīng)對此過于樂觀,。經(jīng)濟(jì)減速下，如何舒緩?fù)泬毫�,，成為調(diào)控難題,。但期盼再次大規(guī)模刺激政策并不現(xiàn)實。無論實體或虛擬經(jīng)濟(jì),，發(fā)鈔,、擴(kuò)信貸等資金拉動的行情是暫時的，難以持續(xù),。只有真正提振內(nèi)需,，改變經(jīng)濟(jì)增長方式，實現(xiàn)高效率的增長,，才能敦實實體與虛擬經(jīng)濟(jì)大行情的基礎(chǔ),。
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