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近段時(shí)期,，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)通脹形勢(shì)樂(lè)觀判斷,，轉(zhuǎn)而更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，年初許多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)流動(dòng)性將放松,，股票市場(chǎng)也隨之出現(xiàn)一波久違的上漲行情。但通脹幽靈真的離我們遠(yuǎn)去了么,？
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克27日在喬治華盛頓大學(xué)講述金融危機(jī)中美聯(lián)儲(chǔ)的政策應(yīng)對(duì)：1.通過(guò)貼現(xiàn)窗口向銀行貸款,，降低利率；2.提供特別流動(dòng)性和信貸措施——為機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)提供各種金融流動(dòng)性,，解決流動(dòng)性不足的問(wèn)題,。目的是加強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，促進(jìn)房貸和商貸,，支持復(fù)蘇,。
他講課中回顧了研究“大衰退”學(xué)到的經(jīng)驗(yàn)：1.在金融恐慌時(shí)，央行需要自由借貸停止恐慌和恢復(fù)市場(chǎng)運(yùn)作,；2.高度寬松的貨幣政策有助于支持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和就業(yè),。
對(duì)此，細(xì)心的人們不禁疑問(wèn),，美聯(lián)儲(chǔ)的錢從哪里來(lái),？這些錢又流向了何方？
錢從哪里來(lái)已經(jīng)有了答案：1.美聯(lián)儲(chǔ)打開印鈔機(jī),；2.發(fā)行大量國(guó)債,。錢流向何處卻很復(fù)雜。但美聯(lián)儲(chǔ)“成功地防止了衰退惡化”似乎卻成為現(xiàn)實(shí),。
那么,，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)如伯南克所說(shuō)那么理想嗎？
伯南克前次在喬治華盛頓大學(xué)講課曾說(shuō),，通脹像糖果,，短期給你能量讓你開心，久而久之只會(huì)讓你發(fā)胖,。
目前美國(guó)通縮風(fēng)險(xiǎn)大于通脹,，但聯(lián)儲(chǔ)的政策是不是給危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)吃下甜蜜的糖果？答案或許要更多時(shí)日才能揭曉,。但有人擔(dān)心,，發(fā)胖后漫長(zhǎng)減肥道路更痛苦。
從世界各經(jīng)濟(jì)體觀察,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨通縮,，新興經(jīng)濟(jì)體大多通脹,。美國(guó)寬松貨幣沉淀下的錢，有些推高著大宗商品價(jià)格,，還有一部分通過(guò)購(gòu)買新興經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)品,，成為它們的外匯儲(chǔ)備。貨幣與實(shí)物的一增一減,，可以解釋新興經(jīng)濟(jì)體通脹的原因,。目前來(lái)看，新的QE也可能再現(xiàn),，通脹幽靈仍在新興經(jīng)濟(jì)體徘徊,，暫未遠(yuǎn)離。
今年以來(lái),，CPI數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn),，通脹壓力似乎減弱，但普通人通脹感受與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在差距,。近期油價(jià)上調(diào),，電價(jià)調(diào)整預(yù)期顯現(xiàn)，加上勞動(dòng)力成本的大幅上升,，通脹壓力重新抬頭,。好在管理層仍在密切觀測(cè)通脹動(dòng)向。國(guó)務(wù)院近日出臺(tái)《關(guān)于落實(shí)〈政府工作報(bào)告〉重點(diǎn)工作部門分工的意見》,，其中強(qiáng)調(diào)要搞好價(jià)格調(diào)控,，防止物價(jià)反彈。
年初以來(lái)資本市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈的原因,，是基于通脹壓力減緩,，銀行信貸再次大規(guī)模放松的預(yù)期，但目前看投資者不應(yīng)對(duì)此過(guò)于樂(lè)觀,。經(jīng)濟(jì)減速下,，如何舒緩?fù)泬毫Γ蔀檎{(diào)控難題,。但期盼再次大規(guī)模刺激政策并不現(xiàn)實(shí),。無(wú)論實(shí)體或虛擬經(jīng)濟(jì)，發(fā)鈔,、擴(kuò)信貸等資金拉動(dòng)的行情是暫時(shí)的,，難以持續(xù)。只有真正提振內(nèi)需,，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,，實(shí)現(xiàn)高效率的增長(zhǎng)，才能敦實(shí)實(shí)體與虛擬經(jīng)濟(jì)大行情的基礎(chǔ)。
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