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27日上市的新股N首航開(kāi)盤(pán)就跌破發(fā)行價(jià),，收盤(pán)下跌5.41%，意味著所有打新者都被套,，同日上市的另一只新股N德聯(lián)首日漲幅也僅8.82%,。這兩只新股的走勢(shì)，表明當(dāng)月滬深交易所發(fā)布的“炒新”新規(guī)初步見(jiàn)效,也警示投資者炒新風(fēng)險(xiǎn)大,打新或被套,。
盡管監(jiān)管部門(mén)反復(fù)提醒炒新風(fēng)險(xiǎn),，但我國(guó)股市新股炒作現(xiàn)象長(zhǎng)期以來(lái)比較突出,。由于新股上市當(dāng)天無(wú)漲跌停限制，加之沒(méi)有前期套牢拋盤(pán)影響,，因此新股頻頻成為一部分游資和機(jī)構(gòu)炒作的對(duì)象,。這不僅扭曲價(jià)格形成機(jī)制，而且助長(zhǎng)違法違規(guī)行為,，阻礙資本市場(chǎng)功能正常發(fā)揮,，直接危害廣大投資者根本利益。
新股炒作是典型的“擊鼓傳花游戲”,，新股股價(jià)向市場(chǎng)同行業(yè)上市公司平均水平回歸是必然的,，高位接手的中小投資者絕大多數(shù)會(huì)被“套牢”，成為這場(chǎng) “游戲”的最終受害者,。
新股炒作風(fēng)險(xiǎn)到底有多大,？深交所的數(shù)據(jù)很有說(shuō)服力：從2010年年初到2012年2月底，深市583只新股已有497只跌破首日收盤(pán)價(jià),，在34只首日收盤(pán)漲幅超過(guò)100%的新股中,，已有33只跌破首日收盤(pán)價(jià)，平均跌幅23.15%,，最大跌幅達(dá)64.4%,。擊鼓傳花，必然有人是虧損的,，首日買(mǎi)入新股的中小投資者(10萬(wàn)元以下)虧損比例達(dá)60.75%,。
誠(chéng)如證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人提醒的，“股市并非遍地黃金,，新股未必都能掙錢(qián)”,。與二級(jí)市場(chǎng)股票相比，新股透明度相對(duì)較低,。新股信息披露僅限于招股說(shuō)明書(shū)及中介機(jī)構(gòu)保薦報(bào)告,、投資分析報(bào)告，新公司沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn),，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有充分暴露,，投資者對(duì)其真正了解需要一個(gè)過(guò)程。因此,，相對(duì)而言,，投資新股不確定性更高，風(fēng)險(xiǎn)更大,。
隨著監(jiān)管部門(mén)各種改革措施逐步到位,，新股發(fā)行的市場(chǎng)約束有所增強(qiáng)，新股發(fā)行市盈率逐漸下降,，一二級(jí)市場(chǎng)較大的差價(jià)逐步縮小,，“三高”,、惡炒新股等現(xiàn)象有所抑制。
雖然“炒新”新規(guī)已初步發(fā)揮作用,，但導(dǎo)致炒新現(xiàn)象的原因是多方面的,，抑制新股炒作是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就,，需要方方面面的支持和努力,，需要不斷探索和完善。
例如,，監(jiān)管部門(mén)和交易所還需要繼續(xù)研究論證抑制新股炒作的相關(guān)措施：一是針對(duì)少數(shù)投資者在開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)期間虛假申報(bào),、導(dǎo)致新股首日開(kāi)盤(pán)價(jià)過(guò)高等問(wèn)題，研究取消9∶15至9∶20期間可以撤單的規(guī)定,；二是針對(duì)目前新股上市首日大量小額買(mǎi)單推高股價(jià)的特點(diǎn),，研究提高新股上市后一段時(shí)間內(nèi)的交易最小申報(bào)數(shù)量；三是進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)異常交易等違規(guī)行為的查處,，完善投資者適當(dāng)性分類(lèi)管理,，加大風(fēng)險(xiǎn)警示實(shí)際效果，引導(dǎo)理性,、合規(guī)投資,。
抑制炒新，不僅需要監(jiān)管部門(mén)的“重拳”,，更需要所有投資者的共同努力,。只有市場(chǎng)各方努力，才能早日讓新股炒作之風(fēng)徹底退潮,。
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