由于去年經(jīng)濟(jì),、金融運(yùn)行中不確定,、不穩(wěn)定因素不斷增加，至今,，一些重要領(lǐng)域和區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)隱患還依然存在,。應(yīng)多策并舉化解風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策應(yīng)適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào),，進(jìn)一步加強(qiáng)金融宏觀審慎管理,，扎實(shí)做好金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估和處置工作，盡快擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度,。
中國(guó)央行決定,，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),，這是央行今年以來(lái)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。在此之前，央行剛剛在安徽合肥召開(kāi)了金融穩(wěn)定系統(tǒng)工作會(huì)議,。會(huì)議提出,，央行要切實(shí)加強(qiáng)系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)分析,，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)分析地方法人金融機(jī)構(gòu),、各類非銀行機(jī)構(gòu)和民間融資活動(dòng)等的突出問(wèn)題和潛在風(fēng)險(xiǎn)，防止局部風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn),。筆者認(rèn)為,，今年我國(guó)金融穩(wěn)定形勢(shì)更加嚴(yán)峻,。為此，維護(hù)金融穩(wěn)定還需多策并舉,。
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多重風(fēng)險(xiǎn)凸顯金融維穩(wěn)重任 |
由于去年經(jīng)濟(jì),、金融運(yùn)行中不確定、不穩(wěn)定因素不斷增加,，至今,，一些重要領(lǐng)域和區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)隱患還依然存在。
一是民間高利貸泡沫風(fēng)險(xiǎn),。去年是實(shí)體經(jīng)濟(jì)最為艱難的一年,，社會(huì)資金緊張誘使民間資金不斷棄實(shí)投虛，一些地方竟然出現(xiàn)了全民放貸現(xiàn)象,。還有一些資金雄厚的壟斷國(guó)企,、某些“三高”超募發(fā)行的上市公司，通過(guò)企業(yè)-銀行-企業(yè)的轉(zhuǎn)貸方式或其它方式,，向中小企業(yè)和個(gè)人放貸,，坐吃高額息差,，成了食利集團(tuán)。浙江,、廣東,、江蘇等民營(yíng)企業(yè)多的省份出現(xiàn)了多起企業(yè)主因資金斷裂、還不起高利貸而“跑路”,、失蹤和自殺事件,，時(shí)值新年，溫州老板“跑路”現(xiàn)象仍有發(fā)生,，其中蘊(yùn)含著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn),。
二是房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè),，杠桿通常比較高,，一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫破滅，房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流會(huì)很快枯竭,，從而導(dǎo)致房企資金鏈斷裂,，并把風(fēng)險(xiǎn)迅速傳遞給銀行，進(jìn)而傳遞給整個(gè)社會(huì),，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā),。雖然去年三季報(bào)顯示，房地產(chǎn)信貸的風(fēng)險(xiǎn)尚在可控之中,，不過(guò)今年,，隨著樓市調(diào)控持續(xù)深入，房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)仍有眾多不確定因素,，為此,，房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管控也決不能掉以輕心。
三是平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn),。地方政府融資平臺(tái)貸款在我國(guó)已經(jīng)存在了較長(zhǎng)時(shí)間,，但真正開(kāi)始大規(guī)模積累是在金融危機(jī)全面爆發(fā)之后。由于應(yīng)對(duì)危機(jī)的任務(wù)緊迫,，加上貸款沒(méi)有額度管理,，地方政府的投資沖動(dòng)得以充分釋放，隨之而來(lái)的是平臺(tái)貸款快速增長(zhǎng),。盡管近一年多來(lái),，管理層對(duì)平臺(tái)貸款的管控成效顯著，不過(guò),，當(dāng)前防范與化解平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)我國(guó)防范系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),，并促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展仍具有重大而深遠(yuǎn)的影響,。
四是“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn),。近兩年來(lái)，監(jiān)管較少的信托公司,、小額貸款公司,、擔(dān)保公司、典當(dāng)行,、網(wǎng)貸公司以及各類投資公司都在行使著準(zhǔn)銀行的職能,，將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，被看作是“影子銀行”的組成部分,。正是這眾多的非銀行機(jī)構(gòu)交織在一起,，形成了一個(gè)巨大的民間借貸網(wǎng)絡(luò)，吸收了大量銀行資金和民間資金投入到高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的行業(yè),，如果不加以控制,，足以對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及區(qū)域金融穩(wěn)定造成影響。還有,，“影子銀行”體系的發(fā)展,，已經(jīng)從根本上打破了傳統(tǒng)的銀、證,、保的分野,，并再次模糊了貨幣政策和金融監(jiān)管政策的界限，也成為繞開(kāi)宏觀調(diào)控,、規(guī)避金融監(jiān)管進(jìn)而制造金融和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的工具,。
五是跨境資金流出風(fēng)險(xiǎn)。去年下半年以來(lái),，在歐債危機(jī),、敘利亞、伊朗局勢(shì)等外部市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)的作用下,，跨境資金波動(dòng)隨之加劇,，國(guó)內(nèi)的跨境資金面臨流出風(fēng)險(xiǎn)。而跨境資金頻繁進(jìn)出,，也反映出階段性的套利資本流出的風(fēng)險(xiǎn)在增大。
需要指出的是,，上述這些風(fēng)險(xiǎn)相互交織,、相互影響，往往牽一發(fā)而動(dòng)全身,，存在著從局部金融風(fēng)險(xiǎn)向系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化的可能。
首先,，貨幣政策應(yīng)適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào),。由于金融穩(wěn)定的實(shí)現(xiàn)是由貨幣政策的調(diào)控要素與中介傳導(dǎo)決定,，因此，貨幣政策的適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)也能起到維護(hù)金融穩(wěn)定的重要作用,。而央行此次下調(diào)存準(zhǔn)率就是貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的具體體現(xiàn),，有利于緩解銀行流動(dòng)性壓力，增強(qiáng)銀行信貸投放能力,，促進(jìn)貨幣信貸合理增長(zhǎng),，增強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，這在某種程度上也是維護(hù)了金融穩(wěn)定,。
其次,，進(jìn)一步加強(qiáng)金融宏觀審慎管理。積極構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架,，研究制定政策措施,，不斷創(chuàng)新工具和手段，防止局部風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn),。比如，對(duì)于商業(yè)銀行,，管理層已經(jīng)制定了資本充足率,、動(dòng)態(tài)撥備率、杠桿率,、流動(dòng)性比率四大監(jiān)管新工具等,，并出臺(tái)了差別準(zhǔn)備金政策，應(yīng)該說(shuō)可以有效實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行信貸投放的有效管控,；而對(duì)于“影子銀行”體系的信托貸款,、理財(cái)產(chǎn)品等，可以通過(guò)特種存款,、建立商業(yè)銀行和“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)防火墻等制度,，加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃的監(jiān)測(cè)和調(diào)控,，實(shí)現(xiàn)比較有效的管控,。
其三，扎實(shí)做好金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估和處置工作,。要切實(shí)加強(qiáng)系統(tǒng)性,、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)分析，進(jìn)一步加強(qiáng)和完善日常金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè),，依法規(guī)范開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估,，強(qiáng)化重大金融突發(fā)事件報(bào)告制度，強(qiáng)化銀行,、證券,、保險(xiǎn)業(yè)日常風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè),，加強(qiáng)金融穩(wěn)定重點(diǎn)領(lǐng)域和熱點(diǎn)問(wèn)題的分析研究，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)分析地方法人金融機(jī)構(gòu),、各類非銀行機(jī)構(gòu)和民間融資活動(dòng)等的突出問(wèn)題和潛在風(fēng)險(xiǎn),，敏銳發(fā)現(xiàn)、及時(shí)報(bào)告,、妥善處理各類風(fēng)險(xiǎn)事件,，防止局部風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn),。另外,，建立健全金融危機(jī)防范預(yù)警體系和處置機(jī)制。盡早甄別系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),，有利于決策者提前作出政策反應(yīng),，降低危機(jī)損失。因此構(gòu)建早期危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不僅要識(shí)別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及金融脆弱性,，還要將其按政策影響程度排列,；不僅需要建立一套危機(jī)跟蹤監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，還要建立危機(jī)監(jiān)測(cè)長(zhǎng)效機(jī)制,。只有通過(guò)技術(shù)和制度兩方面的緊密結(jié)合,，才能夠有效地保證金融危機(jī)防范預(yù)警體系和處置機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
還有,，盡快擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度,。央行在今年1月上旬召開(kāi)的工作會(huì)議上提出，要進(jìn)一步做好建立存款保險(xiǎn)制度的準(zhǔn)備工作,�,？梢哉f(shuō)，我國(guó)存款保險(xiǎn)制度的建立,，不僅有利于防范金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，維護(hù)金融穩(wěn)定，而且還能夠促進(jìn)銀行業(yè)有效市場(chǎng)化和有序競(jìng)爭(zhēng),。希望存款保險(xiǎn)制度能夠?qū)ふ液线m的時(shí)機(jī)盡快出臺(tái),。