由于去年經(jīng)濟(jì),、金融運(yùn)行中不確定、不穩(wěn)定因素不斷增加,，至今,，一些重要領(lǐng)域和區(qū)域金融風(fēng)險隱患還依然存在。應(yīng)多策并舉化解風(fēng)險,，貨幣政策應(yīng)適時適度預(yù)調(diào)微調(diào),，進(jìn)一步加強(qiáng)金融宏觀審慎管理，扎實做好金融風(fēng)險監(jiān)測評估和處置工作,，盡快擇機(jī)推出存款保險制度。
中國央行決定,，從2012年2月24日起,，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，這是央行今年以來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。在此之前，央行剛剛在安徽合肥召開了金融穩(wěn)定系統(tǒng)工作會議,。會議提出，央行要切實加強(qiáng)系統(tǒng)性,、區(qū)域性風(fēng)險的監(jiān)測分析,，重點(diǎn)監(jiān)測分析地方法人金融機(jī)構(gòu),、各類非銀行機(jī)構(gòu)和民間融資活動等的突出問題和潛在風(fēng)險，防止局部風(fēng)險演化為系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險,。筆者認(rèn)為，今年我國金融穩(wěn)定形勢更加嚴(yán)峻,。為此，維護(hù)金融穩(wěn)定還需多策并舉,。
由于去年經(jīng)濟(jì),、金融運(yùn)行中不確定,、不穩(wěn)定因素不斷增加，至今,，一些重要領(lǐng)域和區(qū)域金融風(fēng)險隱患還依然存在,。
一是民間高利貸泡沫風(fēng)險。去年是實體經(jīng)濟(jì)最為艱難的一年,，社會資金緊張誘使民間資金不斷棄實投虛,，一些地方竟然出現(xiàn)了全民放貸現(xiàn)象。還有一些資金雄厚的壟斷國企,、某些“三高”超募發(fā)行的上市公司,，通過企業(yè)-銀行-企業(yè)的轉(zhuǎn)貸方式或其它方式,，向中小企業(yè)和個人放貸，坐吃高額息差,，成了食利集團(tuán),。浙江、廣東,、江蘇等民營企業(yè)多的省份出現(xiàn)了多起企業(yè)主因資金斷裂、還不起高利貸而“跑路”,、失蹤和自殺事件,，時值新年，溫州老板“跑路”現(xiàn)象仍有發(fā)生,，其中蘊(yùn)含著巨大的金融風(fēng)險。
二是房地產(chǎn)信貸風(fēng)險,。房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè),，杠桿通常比較高，一旦房地產(chǎn)市場的泡沫破滅,，房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流會很快枯竭，從而導(dǎo)致房企資金鏈斷裂,，并把風(fēng)險迅速傳遞給銀行,，進(jìn)而傳遞給整個社會，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā),。雖然去年三季報顯示，房地產(chǎn)信貸的風(fēng)險尚在可控之中,，不過今年,，隨著樓市調(diào)控持續(xù)深入，房地產(chǎn)市場的走勢仍有眾多不確定因素,，為此，房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險管控也決不能掉以輕心,。
三是平臺貸款風(fēng)險,。地方政府融資平臺貸款在我國已經(jīng)存在了較長時間,，但真正開始大規(guī)模積累是在金融危機(jī)全面爆發(fā)之后,。由于應(yīng)對危機(jī)的任務(wù)緊迫，加上貸款沒有額度管理,，地方政府的投資沖動得以充分釋放,，隨之而來的是平臺貸款快速增長。盡管近一年多來,，管理層對平臺貸款的管控成效顯著，不過,，當(dāng)前防范與化解平臺貸款風(fēng)險,，對我國防范系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險、財政風(fēng)險,，并促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展仍具有重大而深遠(yuǎn)的影響。
四是“影子銀行”風(fēng)險,。近兩年來,，監(jiān)管較少的信托公司、小額貸款公司,、擔(dān)保公司、典當(dāng)行,、網(wǎng)貸公司以及各類投資公司都在行使著準(zhǔn)銀行的職能，將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資,，被看作是“影子銀行”的組成部分,。正是這眾多的非銀行機(jī)構(gòu)交織在一起，形成了一個巨大的民間借貸網(wǎng)絡(luò),，吸收了大量銀行資金和民間資金投入到高風(fēng)險高回報的行業(yè)，如果不加以控制,，足以對區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及區(qū)域金融穩(wěn)定造成影響,。還有，“影子銀行”體系的發(fā)展,，已經(jīng)從根本上打破了傳統(tǒng)的銀、證,、保的分野,，并再次模糊了貨幣政策和金融監(jiān)管政策的界限,，也成為繞開宏觀調(diào)控、規(guī)避金融監(jiān)管進(jìn)而制造金融和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的工具,。
五是跨境資金流出風(fēng)險。去年下半年以來,，在歐債危機(jī),、敘利亞、伊朗局勢等外部市場持續(xù)波動的作用下,，跨境資金波動隨之加劇，國內(nèi)的跨境資金面臨流出風(fēng)險,。而跨境資金頻繁進(jìn)出,，也反映出階段性的套利資本流出的風(fēng)險在增大。
需要指出的是,，上述這些風(fēng)險相互交織,、相互影響，往往牽一發(fā)而動全身,，存在著從局部金融風(fēng)險向系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險轉(zhuǎn)化的可能,。
首先，貨幣政策應(yīng)適時適度預(yù)調(diào)微調(diào),。由于金融穩(wěn)定的實現(xiàn)是由貨幣政策的調(diào)控要素與中介傳導(dǎo)決定,，因此，貨幣政策的適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)也能起到維護(hù)金融穩(wěn)定的重要作用,。而央行此次下調(diào)存準(zhǔn)率就是貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的具體體現(xiàn)，有利于緩解銀行流動性壓力,，增強(qiáng)銀行信貸投放能力,，促進(jìn)貨幣信貸合理增長，增強(qiáng)金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持,，這在某種程度上也是維護(hù)了金融穩(wěn)定。
其次,，進(jìn)一步加強(qiáng)金融宏觀審慎管理,。積極構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架，研究制定政策措施,，不斷創(chuàng)新工具和手段,，防止局部風(fēng)險演化為系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險,。比如,，對于商業(yè)銀行，管理層已經(jīng)制定了資本充足率,、動態(tài)撥備率,、杠桿率,、流動性比率四大監(jiān)管新工具等，并出臺了差別準(zhǔn)備金政策,，應(yīng)該說可以有效實現(xiàn)對銀行信貸投放的有效管控,；而對于“影子銀行”體系的信托貸款、理財產(chǎn)品等,，可以通過特種存款,、建立商業(yè)銀行和“影子銀行”風(fēng)險防火墻等制度，加強(qiáng)對理財產(chǎn)品,、信托計劃的監(jiān)測和調(diào)控，實現(xiàn)比較有效的管控,。
其三,，扎實做好金融風(fēng)險監(jiān)測評估和處置工作。要切實加強(qiáng)系統(tǒng)性,、區(qū)域性風(fēng)險的監(jiān)測分析，進(jìn)一步加強(qiáng)和完善日常金融風(fēng)險監(jiān)測,，依法規(guī)范開展金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性現(xiàn)場評估，強(qiáng)化重大金融突發(fā)事件報告制度,，強(qiáng)化銀行,、證券、保險業(yè)日常風(fēng)險監(jiān)測,，加強(qiáng)金融穩(wěn)定重點(diǎn)領(lǐng)域和熱點(diǎn)問題的分析研究，重點(diǎn)監(jiān)測分析地方法人金融機(jī)構(gòu),、各類非銀行機(jī)構(gòu)和民間融資活動等的突出問題和潛在風(fēng)險,，敏銳發(fā)現(xiàn)、及時報告,、妥善處理各類風(fēng)險事件,，防止局部風(fēng)險演化為系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險,。另外,，建立健全金融危機(jī)防范預(yù)警體系和處置機(jī)制。盡早甄別系統(tǒng)性金融風(fēng)險,，有利于決策者提前作出政策反應(yīng)，降低危機(jī)損失,。因此構(gòu)建早期危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不僅要識別系統(tǒng)性風(fēng)險及金融脆弱性,，還要將其按政策影響程度排列；不僅需要建立一套危機(jī)跟蹤監(jiān)測指標(biāo)體系,，還要建立危機(jī)監(jiān)測長效機(jī)制。只有通過技術(shù)和制度兩方面的緊密結(jié)合,，才能夠有效地保證金融危機(jī)防范預(yù)警體系和處置機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn),。
還有，盡快擇機(jī)推出存款保險制度,。央行在今年1月上旬召開的工作會議上提出,，要進(jìn)一步做好建立存款保險制度的準(zhǔn)備工作,。可以說,，我國存款保險制度的建立,，不僅有利于防范金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定,，而且還能夠促進(jìn)銀行業(yè)有效市場化和有序競爭,。希望存款保險制度能夠?qū)ふ液线m的時機(jī)盡快出臺。