“IPO不審行不行,？”證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清一語(yǔ)激起千層浪,。
中國(guó)證券市場(chǎng)新股發(fā)行監(jiān)管體制已完成了從審批制到核準(zhǔn)制的過(guò)渡,。從全球資本市場(chǎng)的發(fā)展大勢(shì)以及與成熟市場(chǎng)接軌的趨勢(shì)看，A股市場(chǎng)從核準(zhǔn)制走向注冊(cè)制將是最終的選擇,。
制度建設(shè)不完善、投資者不成熟并缺乏保護(hù)以及監(jiān)管的缺失與缺位,，是中國(guó)證券市場(chǎng)存在的三大根本性問(wèn)題,。客觀地說(shuō),，中國(guó)證券市場(chǎng)是一路“摸著石頭過(guò)河”走過(guò)來(lái)的,，難免存在問(wèn)題。在經(jīng)歷了20年的風(fēng)風(fēng)雨雨之后，要想從核準(zhǔn)制過(guò)渡到“IPO不審”的注冊(cè)制,，必須在三大根本性問(wèn)題基本得到解決的前提下才行,。所以，對(duì)于“IPO不審行不行”這個(gè)問(wèn)題,，筆者以為,，在現(xiàn)階段，鑒于A股市場(chǎng)的實(shí)際狀況,，新股IPO不僅要審,，而且要從嚴(yán)審核。
新股IPO的嚴(yán)審應(yīng)該從三個(gè)方面進(jìn)行：
首先是主承銷商的“嚴(yán)審”,。保薦制要求保薦人履行“盡職調(diào)查,、誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)”等職責(zé),，但從實(shí)施效果看,，結(jié)果顯然不盡如人意。保薦人為了自己的利益,，與發(fā)行人“穿一條褲子”,，協(xié)助發(fā)行人蒙混過(guò)關(guān)的比比皆是�,；诖�,，對(duì)那些不能履行“嚴(yán)審”職責(zé)的保薦人，一經(jīng)發(fā)現(xiàn),，必須嚴(yán)懲,。
其次是公示期下的“嚴(yán)審”。從2月1日起,，擬發(fā)行人申報(bào)稿預(yù)披露期已從原來(lái)的5天延長(zhǎng)至一個(gè)月,，市場(chǎng)有充足的時(shí)間對(duì)擬發(fā)行人進(jìn)行“審核”。筆者建議,，建立對(duì)擬發(fā)行人造假,、包裝的打假獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，只要揭露或舉報(bào)擬發(fā)行人存在重大問(wèn)題且調(diào)查屬實(shí)的,，監(jiān)管部門應(yīng)給予重獎(jiǎng),，在市場(chǎng)上形成全民打假的監(jiān)督氛圍。
最后是證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的“嚴(yán)審”,。諸多問(wèn)題公司能夠逃過(guò)“法眼”,，發(fā)審委委員難辭把關(guān)不嚴(yán)之咎。按現(xiàn)行的發(fā)審機(jī)制,，發(fā)審委委員個(gè)個(gè)手握生死大權(quán),，但其權(quán)力與責(zé)任的不對(duì)等常常受到市場(chǎng)詬病,。建議建立對(duì)發(fā)審委委員的責(zé)任追究機(jī)制，只要發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,，就應(yīng)像解聘吳建敏一樣“斬立決”,。