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國際貨幣基金組織（IMF）近日向各成員國提出增資5000至6000億美元的請求,，準備將其可支配資金擴至1萬億美元,。英國《金融時報》為此刊發(fā)社評，向IMF成員國喊話,，并特別聲明：“IMF的增資請求，不應被詮釋為只是為了穩(wěn)定歐洲主權債務市場,，也不能與這方面的努力聯(lián)系起來,。”
這可真是此地無銀三百兩,！地球人都知道,，歐洲主權債務危機已進入第三個年頭，若無大劑量緩解措施,，國家破產(chǎn),、銀行倒閉、家庭困難,，恐怕就在眼前,。實際上，個別國家已經(jīng)違約,。有人已在念叨“債務幽靈”和“動蕩甚至革命幽靈”的轉換,。
如果不是歐債危機，IMF顯然不會急著這么大幅度增資,。如果IMF真能通過增加資金實力,，幫助化解這一危機，也是對全球金融穩(wěn)定和經(jīng)濟恢復增長的重大貢獻,。將IMF增資請求直接說成是穩(wěn)定歐洲主權債務市場之舉,，有什么不可以的？
其實,，現(xiàn)在的問題不在于IMF增資是不是為了向歐元區(qū)注資,，而在于能否起到作用。如果巨額增資不能有效緩解歐元區(qū)的困難,，那IMF的增資請求就是無效和不合理的,，就不該得到任何響應和支持。
也許有人會說,，上世紀亞洲金融危機期間,，IMF出資救助，起到了某種預期的作用,。但兩者情形不同,。當年亞洲危機國家或地區(qū)的債務主要是美元外債，主要債務人是私人部門,，危機國家都有各自的主權貨幣和中央銀行,，在這種情況下,，IMF注入美元資金，可彌補危機國家的外匯儲備不足,，使得作為債務主體的私人部門能換得美元償債,，因為有獨立的貨幣政策，在使貨幣貶值的同時,，也有利于對外貿(mào)易的競爭力,，牽引經(jīng)濟恢復增長，恰好這些國家基本是外向型經(jīng)濟體,，外貿(mào)本來就具有競爭力,；作為注資條件，IMF要求這些國家縮減財政支出,，提高利率,，盡管有一定的短期緊縮效應，但有利于抑制公共債務在融入IMF資金后不再繼續(xù)擴大,，在幫助私人部門償還外債的過程中,，修復國際收支差額，也有利于減緩外資撤離所引起的本幣貶值,。
今天在歐元區(qū),，債務主體是各國政府而非私人機構。以共同貨幣歐元標價的債務,，某種程度上屬本幣債務,，至少在歐元區(qū)內不是外債。作為一個整體,，歐元區(qū)并不存在亞洲那種外資集中大規(guī)模撤離的沖擊,，因為有歐洲央行，各成員國已不存在制定和行使獨立貨幣政策的央行,。在這種情況下,，IMF的注資，肯定能在某種程度上緩解歐元區(qū)危機,，但不能從根本上解決問題,，也無法獲取上世紀注資亞洲國家那樣的效果。
歐元區(qū)各國并不是因外匯儲備不足而出現(xiàn)國際收支問題,，而是一些國家政府無力償還主權本幣債務,。對這些國家注資，無論是直接給錢,，還是購買其國債,，都不符合有關IMF主要是幫助解決外匯困難的宗旨。這顯然對其他成員國很不公平，也開了一個很不好的頭,。
歐元區(qū)各國缺乏的是歐元流動性,，而不是美元流動性。成員國對IMF的增資一般是美元,。IMF對歐元區(qū)的注資,，勢必會增加歐洲央行的美元頭寸，以換得歐元投放,。如若這樣,，綜合成本計算，還不如歐洲央行直接增發(fā)貨幣,。
歐元區(qū)主權債務危機的最終解決，需要盡快將施行共同貨幣的條件建立健全起來,；或者干脆解散歐元區(qū),，恢復各國獨立貨幣。無論哪個選項,，都不在IMF職責范圍內,。
從已有情況看，歐元區(qū)還有著強大的解決自身危機的內部資源和力量,。至少,，歐洲央行還有釋放流動性的很大空間。在危機發(fā)生以來的近三年里,，因為沒有足夠的動力和壓力促成足夠強烈的政治意愿,，歐洲央行還沒有起到一個共同貨幣所要求的應有作用。世界不能通過IMF注資來減輕這種歐洲動用自身資源的動力與壓力,。這不是在幫助歐洲,，而是在掩蓋和拖延問題的解決。
更緊要的是,，IMF的有效性甚至必要性,，現(xiàn)在也越來越受到置疑。建立于1945年的IMF,，職責在于維護與黃金,、美元掛鉤的布雷頓森林體系，特別是固定匯率機制,。但布雷頓森林體系早在1971年就瓦解了,，全球已進入浮動匯率時代。無論是作為全球儲備貨幣的美元,，還是任何其他一種貨幣,，早已變成了沒有任何貴金屬支撐的純粹紙幣。這種“法定”紙幣本位，無不需要一個完整獨立的國家主權作為保障,，否則,，就像歐元一樣，遲早會出大麻煩,。如此環(huán)境下,，IMF一直在想成為全球中央銀行，也始終在朝這方面努力,，總想將其創(chuàng)立的SDR推廣為全球儲備貨幣。問題是,，在紙幣本位時代，壓根兒就不可能存在一家超主權性質的全球中央銀行,，只能是那個最強大經(jīng)濟體的法定紙幣，才可能充當全球儲備貨幣,，也只能是這一強大經(jīng)濟體的主權國家銀行在發(fā)揮事實上的全球央行作用,。于是，世人看到,，SDR無足輕重，IMF在全球金融經(jīng)濟中的角色越來越尷尬,。
由此，歐元區(qū)危機應主要由這一共同體在內部解決,，國際社會應繼續(xù)對這一共同體施加最大壓力。無論全球貨幣金融形勢如何變化,，都不應突出IMF的作用，更不應繼續(xù)增加它的資金實力,。對這次IMF增資請求,，華盛頓已明確拒絕,，這是明智的。至于新興國家,，就更應抵制這一請求了,。
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