當(dāng)前上證綜指跌破2200點,，引起各方激烈爭論。筆者觀察到,，其實上證綜指與美國納斯達(dá)克走勢的圖形有相似之處,。
早在1996年，耶魯大學(xué)一位教授就指出“.COM”有泡沫,，前美聯(lián)儲主席格林斯潘也意識到泡沫的存在,。于是格林斯潘揮動利率這根指揮棒，以調(diào)高利率的方式打壓美國過熱的經(jīng)濟(jì)與股市,。但投資者被貪婪蒙蔽了心智,，對調(diào)息的聲音充耳不聞，紛紛加入全民炒股的瘋狂之中,。從1997年到2000年,，美國財經(jīng)媒體緊跟華爾街“煽風(fēng)點火”，天天吹大“.COM”泡沫,。新聞里也連篇累牘地報道某某公司的清潔工,，由于公司發(fā)不出工資就用股票頂薪金，結(jié)果公司股票上市,，清潔工一夜間成為百萬富翁,。硅谷更是隔三差五地傳出普通員工一夜暴富的消息,。在這些故事的誘惑下，凡人能不動心嗎,？那段日子,，人人都夢想自己工作的公司能上市，老板發(fā)大財,，員工發(fā)小財,。人們發(fā)了瘋一般，好像不用多久,，大家都可以退休享清福了,。
就在2000年3月納斯達(dá)克創(chuàng)歷史峰值的5000多點后，突然掉頭向下,，一路向下跌至2400點,，最后跌到1100點，下跌幅度超過80%,。如今10多年過去了,，納斯達(dá)克依然徘徊在2500點上下，與最高點相比仍然是攔腰截斷,，而要回到當(dāng)初的最高點,，仍遙遙無期。好些被套住的股民時常無可奈何地哭笑道,，納斯達(dá)克回到原先最高點的那天,，可能我們這輩子也等不到了，除非再產(chǎn)生一個比“.COM”更大的泡沫,。
時空一換,，納斯達(dá)克的戲碼演到了中國。從技術(shù)層面看,，A股和納斯達(dá)克非常相似：A股很少有股息分紅,，熱衷炒作故事題材，再加上引入了期貨指數(shù),，又多了一個做空機制,，走出像納斯達(dá)克相似的圖形也不足為奇。2007年的A股就像1998,、1999年時的納斯達(dá)克那樣,，雖說有泡沫，卻還是一路往上漲,，股民對財富的追逐呈現(xiàn)出非理性狀態(tài),，大家都支撐著指數(shù)，期望在短期內(nèi)能攀升到8000點,，甚至上萬點,。然而泡沫遲早總要破的,，這不以人們的意志為轉(zhuǎn)移。所以大家必須多投資,，少投機,，甚至不投機，這是最佳的理財之道,。在這兒順便談?wù)勍顿Y和投機的區(qū)別,，因為有些人將它們的概念給混淆了。
投機是指,，如果你買入一個金融產(chǎn)品之后，準(zhǔn)備以更高的價格賣出,，比如股票,、房子的低買高賣，那就是投機,；而投資是指,，你指望買入的這個金融產(chǎn)品能不停的產(chǎn)生收入，比如定期得到利息分紅和房租不菲收入,，那就是投資,。投資的收益是來自于投資物所創(chuàng)造的財富，而投機的收益是來自于另一個投機者的虧損,。換句話來說,，投機是參與一種零和游戲（虧損的錢和賺取的錢之和為零），投資能夠創(chuàng)造財富,。而投機不創(chuàng)造財富,，只是財富的重新分配和轉(zhuǎn)移。因為投資注重收入,，是可控的,。而投機是不可控的，它和賭徒的行為本質(zhì)一樣,。由于市場信息極其不對稱,，就像賭徒總是輸給賭場那樣，散戶多半兒要輸給莊家的,。
如果中國股市能有更多公司進(jìn)行股息分紅,，并且分紅能超過銀行利息，那么即使股指不漲,，股民也分享到公司成長的成果,，只有那樣的股市才可算健康。