2011年全球經(jīng)濟繼續(xù)陰云籠罩,，歐洲債務危機是這場持續(xù)了四年的經(jīng)濟危機的深度延續(xù),。這場危機也同樣沖擊到中國資本市場和實體經(jīng)濟。
在2012年,，中國實體經(jīng)濟能否順利轉型,，在全球危機環(huán)境下，它面臨哪些挑戰(zhàn),？我們又該如何理解2011年末中央經(jīng)濟工作會議的精神,？中國2012年還有哪些經(jīng)濟政策可以使用？2011年12月27日,，《第一財經(jīng)日報》記者專訪摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄先生,。
第一財經(jīng)日報：在2011年12月的中央經(jīng)濟工作會議前夕，胡錦濤主席在與黨外人士座談會上提出“穩(wěn)增長,、調(diào)結構,、保民生、促穩(wěn)定”,。你如何解讀這12個字背后的政策導向？你覺得中央經(jīng)濟工作會議指出的重點是什么,？
龔方雄：中央的上述導向是意料之中的,。從2011年下半年開始到2012年，通脹就不是太大的問題,，但全球經(jīng)濟非常動蕩,，加上中國的經(jīng)濟增速下滑的確較快，多多少少顯示中國已經(jīng)間接或直接受到歐債危機蔓延的影響,。
歐債危機直接影響主要體現(xiàn)在中國的出口,，而間接影響就是流動性市場。最近中國貨幣增長較慢,，不論M1還是M2均如此,，另外外匯占款也出現(xiàn)下降，這些使得我們對歐債危機的深化和蔓延不能掉以輕心,，因此應該把注意力轉移到高增長上來,，而不應該繼續(xù)關注通脹。
全球通脹在明年不會是問題,，中國更不是問題,，這是我一貫的觀點。中國的任何通脹都是暫時性的,，中國過去10年有三次通脹,，都是食品引起的，并不是真正所謂的成本推動型,。中國非食品類的通脹一直比較穩(wěn)定,，在食品通脹開始下行的情況下，整體通脹壓力會大大減少，所以（中國）得把精力放在保增長,，而且調(diào)結構也要有一定的增長速度,，沒有一定的增長速度，結構是很難調(diào)的,。
日報：你如何看待2012年的中國宏觀經(jīng)濟形勢,，有哪些問題與挑戰(zhàn)？
龔方雄：最主要有三點,。第一是要防止歐債危機的深化,、蔓延。要防止歐債出現(xiàn)比市場預期還嚴重的情況,。也就是說要做好歐債危機導致歐元區(qū)解體的可能,，雖然我們的基本判斷是歐元區(qū)不會解體，但歐元區(qū)個別國家出現(xiàn)違約的情況還是有可能的,，如果出現(xiàn)了違約,，然后一兩個國家被迫退出歐元區(qū)，對全球金融市場和經(jīng)濟都會引起很大的震蕩,，其殺傷力不亞于雷曼兄弟倒閉,。
第二是美國經(jīng)濟。它現(xiàn)在非常好,，但也要防止美國經(jīng)濟可能會出人意表地走弱,。美國經(jīng)濟復蘇能否持續(xù)，這一點對中國經(jīng)濟的影響是非常大的,，美國畢竟是中國最大的單一出口市場,。
第三，要防范一些意想不到的亂局,。如中東局勢的演變,，導致全球經(jīng)濟一方面走弱，另一方面油價又出現(xiàn)飆升,，這個要有所準備,。
日報：面對上述挑戰(zhàn)，展望2012年,，中國應該如何實施經(jīng)濟轉型,，促進內(nèi)需？目前來看,，中國可以動用哪些政策工具或實施哪些積極的改革,？
龔方雄：經(jīng)濟轉型是一個5到10年的過程，2012年會有進展,，但是不會有太大的突破,。從轉型調(diào)整的角度來講,，關鍵是要發(fā)揮“財政調(diào)結構”的作用。
目前經(jīng)濟的財稅負擔還是太重,，要通過財稅體制的改革達到降稅的目的,。但是這個改革怎么改？可以發(fā)揮一些財政政策能夠做到的行業(yè)的傾向性,，以此來調(diào)結構,。
再就是中國要設法提高消費占整個GDP里面的比重。要達到這個點,，主要還是要降低儲蓄率,，而降低儲蓄率的要點，是要全面地建設較好的和符合中國國情的社會保障體系——包括公用醫(yī)療保險,、公共教育等,。
要強調(diào)的是，中國在建立社保和福利體制的時候不能重復歐洲的錯,，中國的福利體制應該符合中國的國情,。相對來講，美國的福利體制就比較好,，它能保證民眾的基本需求,，但它也不鼓勵懶惰。美國經(jīng)濟好的時候失業(yè)率是非常低的,，它的民眾還是愿意積極工作的，但歐洲很多人有了好的社會福利后,，可能選擇不工作,。在歐洲，有時最底層人去工作的話還不如失業(yè)拿到的社會救濟更多,，中國絕對不需要這樣的一個社會福利體系,。
中國要探索自己的模式，一方面要達到促進消費降低儲蓄率的目的,，另一方面還是要鼓勵所有階層的民眾勤奮工作,，這一點我覺得中國可以多借鑒美國的經(jīng)驗和歐洲的教訓。
日報：你對2012年的中國通脹趨勢是怎么預測的,，它會否隨著中國貨幣政策的放松而卷土重來,，抑或會隨著全球經(jīng)濟及中國經(jīng)濟的放緩，可能被通縮所替代,？
龔方雄：從同比的角度來講,，明年的通脹應該是逐漸下行的。比如說2011年12月的通脹應該是在4%左右,，2012年1月下降到3%~4%之間,，那么到2012年年終的時候會降至3%以下,，這是同比的走勢。從環(huán)比來看,，我們都看到,，早已經(jīng)見頂了，已經(jīng)回到過去10年的正常水平,。另外中國的非食品類的通脹一直是在2%~3%之間,，所以中國整體的通脹規(guī)模在明年最終應該會在2%~3%之間徘徊，是非常非常低的,。
日報：當前中國更愿意采用存款準備金率來調(diào)節(jié)流動性,，而非利息工具？明年是利率市場化的好時機嗎,？
龔方雄：利率市場化我覺得只會穩(wěn)健地推進,，它會根據(jù)整體金融市場的日益成熟和我們銀行體制抗風險的能力提高，逐步地推進利率市場化,。
其實某種程度上,，中國的利率已經(jīng)市場化了。2011年是一個非常典型的代表,，很多中小企業(yè),，除了國企以外，其利息成本實際上都上升了,。而銀行在采取各種各樣的手段吸納存款的同時,，實際上也增加了它們的儲蓄成本，這也是一個市場在流動性趨緊的環(huán)境下正常的一個表現(xiàn),。
今后還是要把這些市場所推進的因素繼續(xù)按這種機制來推進,，可以引入一些民間機構和民間資本進入金融行業(yè)，允許民間金融或實現(xiàn)所謂的“灰色金融”的合法化和陽光化,。
日報：從具體的行業(yè)來看,，你覺得哪些行業(yè)會在2012年得到較好的發(fā)展前景？全球經(jīng)濟危機是否會給一些行業(yè)帶來機會,？
龔方雄：我們看好的首先是那些受國際危機影響不大的行業(yè),，再就是與中國經(jīng)濟未來成長方向以及和經(jīng)濟調(diào)整、結構調(diào)整的方向相關的行業(yè),，如金融服務業(yè),、醫(yī)療服務業(yè)等。然后是跟內(nèi)需相關的一些消費性質的產(chǎn)業(yè),，還有就是可以拉動內(nèi)需的一些傳統(tǒng)型的行業(yè),。
比如說，中國汽車行業(yè)有很大的發(fā)展空間,，因為中國的汽車保有率非常低,，但是現(xiàn)在即使在這么低的汽車保有率的情況下,，城市已經(jīng)擁堵不堪，如何進一步提高汽車的保有率,，又能夠治堵呢,？關鍵是建設城市立體化的公共交通，比如地鐵和軌道交通網(wǎng),。
在這一點上,，中國是存在嚴重不足的，這是北京,、上海還有各大城市擁堵的一個真正的原因,，我們雖然有地鐵線，但是跟發(fā)達城市比起來還嚴重不足,。
在西方國家,，不管地位高低貧賤，大家平常上班大都是乘公共交通而不是開車上班,。中國人多是開車上班,。像美國汽車保有率是60%，中國汽車保有率是10%還不到,，但美國的城市很少堵車,，因為美國民眾買車不是為了開車上班，而是為了周末娛樂,、購物,、享受和交友。這說明在中國像地鐵的這種非常傳統(tǒng)的投資,，也是可以大大發(fā)揮拉動經(jīng)濟增長的需求,，同時像地鐵這樣的投資，實際上也是非常綠色的投資,，不但能緩解交通擁堵，也能減少我們的能源消費量,。
還有看好的就是一些所謂的新能源和新材料行業(yè),，以及移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等相關的,、符合全球經(jīng)濟進一步信息化和發(fā)展趨勢的行業(yè),。