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毫無疑問,，2011年中國(guó)股市是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)一年,、新低不斷的熊市。12月13日滬指創(chuàng)下了2245.87點(diǎn),，這是A股10年前——2001年6月14日曾達(dá)到過的歷史性高點(diǎn),。這一高點(diǎn)在此后四年才越過,。而這四年A股一跌再跌，熊了四年,。在這四年里,，股市充斥著“賭場(chǎng)論”,、“推倒重來”等諸多負(fù)面評(píng)價(jià)。
12月13日滬指十年踏步之后,，股市還再往下,，投資人情緒卻不是那么激烈。因?yàn)槟壳暗墓墒薪Y(jié)構(gòu)已相對(duì)十年前復(fù)雜多了,。盡管大盤低迷看不見底部,，但也有屢創(chuàng)新高的股票。比如貴州茅臺(tái),，即使不算復(fù)權(quán)價(jià),，絕對(duì)價(jià)格也比6124點(diǎn)時(shí)高15%。從這個(gè)角度說,，情緒不激烈的投資人會(huì)認(rèn)為,，與其去尋找大盤的底部，去預(yù)測(cè)A股將在何時(shí)開始上漲,，還不如認(rèn)真選股,。
但不是所有的人都這樣看的。因?yàn)槭袌?chǎng)復(fù)雜,，充滿著各種投資偏好,。時(shí)值年底，不以選股為主的投資分析還是大行其道的,，還在發(fā)表各種中國(guó)A股底部將在何時(shí),？又在什么位置形成的預(yù)言。
這些預(yù)言無法確定真假和是否靈驗(yàn)（這只有明年此刻才知道）,，在分析了中國(guó)股市的K線圖之后,，2011年肯定是屬于A股歷史上幾次年度跌幅最大的年份之一，除了和2008年滬指65.39%的跌幅不能稱兄道弟之外,，和1994年的22.30%,、2001年的20.62%、2002年的17.52%,，跌幅基本會(huì)在伯仲之間。
但遺憾的是這四次大跌,，都無法成為2012年應(yīng)該怎么判斷的基礎(chǔ),。1994年大跌之后，1995年股市整體也是跌幅也不�,�,；而2001年、2002年更是兩年連跌,，復(fù)蘇是要到2006年了,，這期間是中國(guó)熊市最長(zhǎng)的時(shí)間,。而下跌之最的2008年之后，2009年中國(guó)股市倒是漲的,，前三季度甚至一度領(lǐng)先全球漲幅第一,，雖然事后看，這更像是對(duì)2008年的修復(fù),，而不是真的反轉(zhuǎn),。
從全球視野來看，2008年次貸危機(jī)最為嚴(yán)重的美國(guó),，股市也沒有A股慘烈,。盡管2009年的漲幅不如中國(guó)，但之后到2011年據(jù)說經(jīng)濟(jì)一直不怎么好的美國(guó),，股市卻一直比中國(guó)表現(xiàn)好,。要是站在這樣的視野來看中國(guó)A股的底部，就得以一種國(guó)際視野的眼光來觀察,，而不能只用中國(guó)的眼光來看,。
中國(guó)的A股還比較封閉，以國(guó)際視野來看中國(guó)股市,，似乎有點(diǎn)文不對(duì)題,。但就中國(guó)市場(chǎng)本身來判斷卻更難。比如上面所說的大跌之后歷史統(tǒng)計(jì)顯示第二年漲的只有2009年,，其他年份都是跌,，你若說這種技術(shù)理論，形成不了價(jià)值判斷,，我們要搞基本面判斷,，也不那么靠譜。
就宏觀經(jīng)濟(jì)而言,，1999年5·19行情啟動(dòng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)不是那么好的,。而2001年開始熊市時(shí)，卻是中國(guó)加入WTO之后,，從那時(shí)起中國(guó)制造雄起,，中國(guó)股市卻低迷了四年之久。
其實(shí)就股市波動(dòng)而言,，再?zèng)]有什么事情比判斷底部和分析頭部更不靠譜的事情了,。尤其是那種要說明來年區(qū)間的分析，更是從來少有準(zhǔn)確的,。大落之后肯定會(huì)有大起,，但這也不過歸納事實(shí)后形成的一種邏輯，是不可能是具體到某個(gè)指數(shù)位置和時(shí)間節(jié)點(diǎn)的,。若從這個(gè)角度說,，談中國(guó)股市的某個(gè)底部是怎么形成的,，一般都是事后的話語，是歸納的結(jié)果,，而不會(huì)是事前的判斷,。
假如一定要給一個(gè)事前的判斷的話，那就只能說假如歐債危機(jī)沒有結(jié)局,，中國(guó)A股的底部就難以形成,。要說這是以什么原則為基礎(chǔ)分析的，可以答曰對(duì)比次貸的歷史,。
因?yàn)榇钨J沒有結(jié)局的2008年中國(guó)股市一直跌到那一年中美都出了救火方案�,，F(xiàn)在歐債的危機(jī)從風(fēng)險(xiǎn)敞口的角度說，比次貸還大,，而且還動(dòng)搖了諸多發(fā)達(dá)國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí),。這件事沒有結(jié)局之前，想A股一枝獨(dú)秀,，怎么看都不可能,。但A股的底部大約在歐債有效的解決方案出來之前，會(huì)一直處在以下跌為主的趨勢(shì)形成之中,。
不過這需要多長(zhǎng)時(shí)間,，會(huì)在哪里形成最低而后反轉(zhuǎn)，誰也不知道,�,？梢钥隙ǖ闹挥幸稽c(diǎn)，那就是看中國(guó)股市越來越需要從國(guó)際視野來比較了,。
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