2012年,，中國(guó)將面臨怎么樣的經(jīng)濟(jì)局面,？在全球經(jīng)濟(jì)充滿不確定性的背景下，面臨哪些問(wèn)題，又有哪些產(chǎn)業(yè)機(jī)遇,？
中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)張平認(rèn)為,，2012年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨深度再平衡和多重周期疊加共振問(wèn)題。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)深化,、美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底等因素,，是威脅中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部因素，增長(zhǎng)動(dòng)力的缺失是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)因素,，而執(zhí)行嚴(yán)格的緊縮政策,，促進(jìn)財(cái)政、國(guó)際收支和生產(chǎn)消費(fèi)的平衡是全球重新步入穩(wěn)定增長(zhǎng)軌道的重要保證,。
未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自內(nèi)部,，只有實(shí)現(xiàn)沿著現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展、綠色更新周期下的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更新改造和消費(fèi)升級(jí)等重大發(fā)展取向進(jìn)行有效的結(jié)構(gòu)性改革,，消除影響居民消費(fèi),、產(chǎn)業(yè)層次提升的體制、政策壁壘,，建立起市場(chǎng)創(chuàng)新機(jī)制,，才能實(shí)現(xiàn)內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
上海證券報(bào)：2008年以來(lái)的全球金融危機(jī)演變成為經(jīng)濟(jì)危機(jī),，如何看待此次危機(jī)的內(nèi)因,？
張平：從理論上講，金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)都不是偶然現(xiàn)象,，是經(jīng)濟(jì)體在過(guò)去長(zhǎng)期增長(zhǎng)中結(jié)構(gòu)問(wèn)題累積的總量結(jié)果,。
本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)也不例外，只是反應(yīng)的問(wèn)題更為深刻,。
20世紀(jì)中期以來(lái),，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入了黃金時(shí)期。直到2008年美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī),，才結(jié)束了這一“大繁榮期”,，這個(gè)繁榮期的締造者是美歐日發(fā)達(dá)國(guó)家。歐洲通過(guò)不斷舉債的方式建立了國(guó)家福利體系,，不斷推高消費(fèi)水平,，而美國(guó)依靠金融工具刺激了私人舉債性消費(fèi)，以此帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，并推動(dòng)了全球化和建立了全球化的分工體系,。2008年美國(guó)次貸危機(jī)刺破了私人舉債消費(fèi)的泡沫；2010年歐債危機(jī)則擠破了國(guó)家社會(huì)福利泡沫,。發(fā)達(dá)國(guó)家無(wú)法帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì),，其占全球經(jīng)濟(jì)的份額到2013年將讓位于新興經(jīng)濟(jì)體，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)份額從2008年后已經(jīng)跌到30%以下,。因此全球經(jīng)濟(jì)的分工體系變化,，決定了全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入持續(xù)再平衡過(guò)程。
上海證券報(bào)：那么,，中國(guó)在其中扮演什么角色,？
張平：過(guò)去20年，以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家基本充當(dāng)了國(guó)際市場(chǎng)借貸者的角色,。以勞動(dòng)力低成本（低工資,、低福利、低收入）,、低環(huán)境成本,、低資本成本和土地與自然資源的近乎免費(fèi)供給造就的傳統(tǒng)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使中國(guó)制造具備了超強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,。長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易順差累積形成的外匯儲(chǔ)備,，遭遇發(fā)達(dá)國(guó)家利用貨幣霸權(quán)所實(shí)施的通過(guò)貨幣超發(fā)來(lái)賴賬的行為，在這種情況下,，只能選擇各種外幣國(guó)債來(lái)理財(cái),。過(guò)去發(fā)達(dá)國(guó)家是依靠資本輸出來(lái)獲得廉價(jià)資源，現(xiàn)在則是通過(guò)借債來(lái)享受免費(fèi)服務(wù),。
一邊是借錢搞福利的發(fā)達(dá)國(guó)家,，一邊是勒緊褲腰帶往外借債的發(fā)展中國(guó)家。全球經(jīng)濟(jì)再平衡的壓力便由此而來(lái),。對(duì)中國(guó)而言,，這次再平衡要比以往更為深刻，并會(huì)持續(xù)多年,。但短期內(nèi)持續(xù)的再平衡調(diào)整過(guò)程,，會(huì)直接降低中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，可能會(huì)降低1.2個(gè)百分點(diǎn),，特別是國(guó)際經(jīng)濟(jì)放緩過(guò)快沖擊會(huì)比較嚴(yán)重,。廈門大學(xué)模擬的美國(guó)二次探底的沖擊認(rèn)為會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.64個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了全面開放型的經(jīng)濟(jì)體,，除了單純貿(mào)易盈余的影響,，外資流動(dòng)、金融市場(chǎng)恐慌,、匯率,、大宗商品價(jià)格和貿(mào)易摩擦等都直接會(huì)影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康。
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明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將減速 |
上海證券報(bào)：明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)什么發(fā)展態(tài)勢(shì),？
張平：隨著歐洲債務(wù)危機(jī)的蔓延和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大幅下滑,，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,，全球經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)再平衡過(guò)程，外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能會(huì)在2012年再次成為負(fù)值,。預(yù)計(jì)在整個(gè)“十二五”期間,，凈出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)始終為負(fù)值。
預(yù)計(jì)2012年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大體會(huì)繼續(xù)保持在較高的8.4%左右,，物價(jià)水平在4%上下,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力依然靠投資拉動(dòng)，但動(dòng)力不足已經(jīng)是非常明顯的事實(shí),。進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)迫在眉睫,。隨著2011年第4季度通脹的明顯緩解，2011年全年CPI基本保持在5.4%左右,，2012年下調(diào)至4.1%,。
當(dāng)前政府和學(xué)術(shù)界都在爭(zhēng)論中國(guó)是否應(yīng)該全面轉(zhuǎn)向刺激，否則會(huì)“慣性下滑”,。中國(guó)“十二五”將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定在了7%,，已經(jīng)有了一定的減速準(zhǔn)備。但近年來(lái)的高速增長(zhǎng),，特別是在“十一五”年均增長(zhǎng)11.2%的背景下,，很多人認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率應(yīng)該提高到兩位數(shù)以上，而不是下調(diào)至7%,�,！笆晃濉逼陂g高增長(zhǎng)是以通脹和通脹預(yù)期的不斷上升為代價(jià)的：從2006年到現(xiàn)在6年間，除金融危機(jī)沖擊導(dǎo)致2009年通貨緊縮外,，2007年消費(fèi)物價(jià)上漲了4.8%,，2008年上漲5.9%，2011年消費(fèi)物價(jià)水平預(yù)計(jì)5.4%,�,！笆濉逼陂g，成本推動(dòng)的物價(jià)上漲壓力,，依然會(huì)挑戰(zhàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性,。
2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然高速增長(zhǎng)，呈現(xiàn)逐季度遞減的趨勢(shì),，更為重要的是,，在“十二五”開局之年，我國(guó)在節(jié)能減排,，轉(zhuǎn)變動(dòng)力機(jī)制上仍然進(jìn)展較慢,，但在體制改革如稅收、財(cái)政改革上開始走出了堅(jiān)實(shí)的步伐,，當(dāng)前中國(guó)的問(wèn)題不是速度而是持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力,，需要加速改革和減速增效,。
上海證券報(bào)：若世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，對(duì)我國(guó)影響有多大,？
張平：業(yè)界一致認(rèn)為,，中國(guó)2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將減速。如果出現(xiàn)歐美經(jīng)濟(jì)二次探底,，按照瑞銀和廈大的分析則會(huì)沖擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.64—1.3個(gè)百分點(diǎn)，如果按IMF的平均調(diào)整1.2%預(yù)測(cè),，則最壞的可能是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為7.2%,。這種減速預(yù)期的背后主要原因集中在短期問(wèn)題上：一是外部沖擊強(qiáng)制中國(guó)再平衡減弱了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是歐債危機(jī)導(dǎo)致中國(guó)出口有可能進(jìn)一步下降,；二是地方融資平臺(tái),、鐵路、國(guó)企高債務(wù)率問(wèn)題直接縮減了地方政府和國(guó)企的投資能力,，房?jī)r(jià)下行減緩了居民的個(gè)人投資,，投資乏力是明年的主要問(wèn)題所在；三是節(jié)能減排加速,。
上海證券報(bào)：目前,，經(jīng)濟(jì)周期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疊加影響有哪些？
張平：從短周期看,，國(guó)際周期中的歐債危機(jī)和中國(guó)周期中地方融資平臺(tái)等高負(fù)債將在2012年體現(xiàn)為短期的現(xiàn)金流沖擊,，特別是歐債中的意大利和西班牙等在2012年2—4月集中兌付期，國(guó)際債務(wù)危機(jī)壓力重重,。國(guó)內(nèi)2012年平臺(tái)債務(wù)也是集中兌付期,，也會(huì)遇到現(xiàn)金流沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)的恐慌也直接會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加大,。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)的總杠桿率已經(jīng)很高,，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。一方面,，以社會(huì)融資總量來(lái)衡量,，到2011年中，國(guó)內(nèi)信貸存量相當(dāng)于GDP的173%,，這比很多同等收入水平發(fā)展中國(guó)家的比重都要高,。另一方面，地方融資平臺(tái)和央企等由于金融可獲得性強(qiáng),，均自覺(jué)不自覺(jué)地提高了其金融杠桿率,。由于這些機(jī)構(gòu)投資的期限較長(zhǎng)，短期收益率較低,，必然導(dǎo)致現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)較大,，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)凸顯,。
而緊縮政策有滯后效益，緊縮政策抑制了物價(jià)的上漲,，但也會(huì)產(chǎn)生自我強(qiáng)化的機(jī)制,，主要表現(xiàn)在：其一，總量緊縮性政策量化分解為各部門的緊縮指標(biāo),，往往形成各個(gè)部門共同緊縮過(guò)程,，從而加大緊縮的力度；其二,，緊縮政策具有“自我強(qiáng)化”的特征,。穩(wěn)定化政策的核心是逆周期調(diào)節(jié)，但任何政策調(diào)節(jié)都有其自我強(qiáng)化的特征,，考慮到政策的滯后效應(yīng)以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,，逆周期調(diào)節(jié)就很容易轉(zhuǎn)變?yōu)轫樦芷谡{(diào)整，從而會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng),。因此,，當(dāng)前宏觀調(diào)控要注重總體把握和全局管理，提高政策的前瞻性,，避免自我強(qiáng)化的緊縮機(jī)制引致較嚴(yán)重的宏觀風(fēng)險(xiǎn),。
從長(zhǎng)周期看，全球經(jīng)濟(jì)再平衡和中國(guó)潛在增長(zhǎng)率下降似乎也成為長(zhǎng)期趨勢(shì),。全球經(jīng)濟(jì)再平衡是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程,，特別是全球分工體系的重新建立需要10年以上的時(shí)間，因此未來(lái)6～8年依然是一個(gè)充滿了“再調(diào)整”的摩擦期,。從中國(guó)當(dāng)前的政策目標(biāo)看,
“十二五”中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)到7%,，已經(jīng)有了減速的考慮。2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能遇到多重周期的重疊震蕩,，特別是短和長(zhǎng)周期,，國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)周期和政策周期的多重重疊，必須要以穩(wěn)定金融為主調(diào),，積極調(diào)整結(jié)構(gòu)應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展,。
主動(dòng)把握創(chuàng)新周期中發(fā)展機(jī)遇
上海證券報(bào)：中國(guó)如何把握創(chuàng)新周期，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革,？
張平：2012年全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)依然是穩(wěn)定金融,。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣量化寬松政策QEⅠ和QEⅡ、歐洲金融穩(wěn)定基金ESSF和中國(guó)政府對(duì)于地方債,、鐵路債的救助,，都是金融穩(wěn)定政策。金融穩(wěn)定政策的核心是減少信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱,，減少企業(yè)內(nèi)外部融資成本的差別,，防止因?yàn)榱鲃?dòng)性緊縮而導(dǎo)致企業(yè)信貸下降,，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的好轉(zhuǎn),，從2013年中期開始,，發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題基本穩(wěn)定，新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力明顯減輕,。全球經(jīng)濟(jì)將再次步入穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道,。
2012年國(guó)內(nèi)一方面要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但更重要的是積極進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革,，促進(jìn)增長(zhǎng),，迎接新的全球發(fā)展機(jī)遇。從產(chǎn)業(yè)政策來(lái)看,，首先,，應(yīng)當(dāng)盡快推動(dòng)國(guó)內(nèi)低碳技術(shù)研究和應(yīng)用,，推動(dòng)節(jié)能減排,，爭(zhēng)取能參與碳技術(shù)相關(guān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定，在全球低碳經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上擁有發(fā)言權(quán),。其次要制定長(zhǎng)期規(guī)劃,，注意發(fā)展基于IT平臺(tái)的新興戰(zhàn)略性服務(wù)業(yè)，爭(zhēng)取建立相關(guān)的服務(wù)貿(mào)易中文平臺(tái),，同時(shí)要做好與美國(guó)進(jìn)行服務(wù)貿(mào)易戰(zhàn)的知識(shí)和法律準(zhǔn)備,。最后要削減制約國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)升級(jí)換代的政策規(guī)定和行業(yè)管制，當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)的核心是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)需求,，如金融,、醫(yī)療、教育,、文化,、體育、安全等新興服務(wù),，但這些需求受到行政嚴(yán)格管制,，供給不足，放松管制推進(jìn)國(guó)內(nèi)現(xiàn)代消費(fèi)服務(wù)業(yè)發(fā)展,，下大力氣提升服務(wù)消費(fèi)的供給和消費(fèi)水平,，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。