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今年積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策在控通脹,、穩(wěn)增長方面取得了明顯效果,，也遇到一些困難,。比如三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中,，服務(wù)業(yè)增速明顯趨緩,，工業(yè)內(nèi)部重工業(yè)增速快于輕工業(yè),；在收入分配格局中,，居民收入增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上財政收入和企業(yè)利潤的增幅,。
此外,，今年在外需回落的同時,，內(nèi)需并不能補(bǔ)足；政策性投資下降的同時,，民間投資還沒有完全激活,；固定資產(chǎn)投資增速下滑的同時，消費(fèi)還是增長乏力,。
結(jié)構(gòu)調(diào)整不理想,，與異常復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)系,。歐債危機(jī)、出口下滑,、熱錢流入等問題的出現(xiàn),，干擾了一些政策的執(zhí)行和落實(shí)，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生了負(fù)面影響,。今年貨幣政策過分使用數(shù)量型工具回收流動性,，導(dǎo)致傳統(tǒng)渠道資金投放出現(xiàn)偏向性緊縮，大量中小企業(yè)不得不利用民間借貸等非規(guī)范渠道進(jìn)行融資,，致使利率在不同渠道的差異拉大,，從而引起了監(jiān)管套利。
多種因素疊加使金融資源的錯配與金融價格的扭曲出現(xiàn)惡化,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)收益不如虛擬經(jīng)濟(jì)收益,，資金對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的支持弱化。在金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)收益分化的同時,，中國大企業(yè)與中小企業(yè)的經(jīng)營績效,、上游資源性壟斷企業(yè)與中游生產(chǎn)型企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績發(fā)生分化。從三季度上市公司的經(jīng)營業(yè)績可以看出：上游企業(yè)的ROE（凈資產(chǎn)收益率）是最高的,，中游企業(yè)的ROE最低,。
股市疲軟、中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難等情況,，導(dǎo)致民間借貸,、銀行理財產(chǎn)品等非正規(guī)金融產(chǎn)品蔓延。實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利困難而一些上市公司當(dāng)資金“倒?fàn)敗本湍苡�,，資金出現(xiàn)錯配,，經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益有所下降。
結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然任重道遠(yuǎn),，在今后的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中,，要把結(jié)構(gòu)調(diào)整放在更加突出的位置。在實(shí)施積極的財政政策過程中,，結(jié)構(gòu)性減稅還要繼續(xù),。在財政支出方向上，應(yīng)更多投向民生領(lǐng)域,，為擴(kuò)大消費(fèi)提供支撐,。
貨幣政策大放大收會攪亂市場主體的明確預(yù)期，造成市場秩序混亂,，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展,。因此要合理使用貨幣政策工具，避免其過度頻繁地使用,。還是要堅持向中小企業(yè)等主體定向?qū)捤�,，并根�?jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢適時預(yù)調(diào)微調(diào),。在房地產(chǎn)市場的調(diào)控方面，在明年仍然要堅持緊縮政策,，抑制房地產(chǎn)投資炒作,，否則房地產(chǎn)調(diào)控可能前功盡棄。（劉先云
采訪整理）
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