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堅(jiān)定不移地走共同富裕之路,，始終是我們不懈的追求,。小平同志提出“讓一部分人由于辛勤努力成績(jī)大而收入先多一些”，但他每次又會(huì)同時(shí)強(qiáng)調(diào),，讓一部分人先富起來(lái),，是為了帶動(dòng)大家一起富裕,，共同走富裕之路。理論上,，共同富裕被認(rèn)為是社會(huì)主義發(fā)展的最終落腳點(diǎn)和歸宿,，是中國(guó)特色社會(huì)主義的本質(zhì)與核心。具體到在證券市場(chǎng),，同樣不應(yīng)偏離這個(gè)宗旨,。
20年來(lái)，有一部分人跟著股市先富起來(lái)了,，這些人主要有上市公司發(fā)起人,、券商及保薦人、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu),、公募基金管理人,、PE或VC等，他們?cè)谑袌?chǎng)幾乎是旱澇保收,。1990年至2010年,，券商累計(jì)獲得A股交易傭金總額約4000多億元。歷年公募基金管理費(fèi)遠(yuǎn)超1000億元,。創(chuàng)業(yè)板270多家上市公司,，造就了多達(dá)800多個(gè)億萬(wàn)富翁，券商機(jī)構(gòu)從中獲取的承銷(xiāo)保薦費(fèi)用累計(jì)高達(dá)120多億元,，風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）和私募股權(quán)資金（PE）目前從創(chuàng)業(yè)板退出的323筆投資,，合計(jì)平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)為8.90倍。
但這些先富者財(cái)富取得，并非完全是“由于辛勤努力成績(jī)大”,，有的只是拜證券市場(chǎng)制度建設(shè)上的漏洞所賜,。比如，一旦股市持續(xù)低迷,，管理層就會(huì)或明或暗救市,，二級(jí)市場(chǎng)一直存在一定的政策性泡沫成分。此外,，做空機(jī)制的不完善,、股票退市機(jī)制不健全,，這些制度缺陷也都催生了股票“殼”價(jià)值等市場(chǎng)泡沫,。之前，上市公司主要是由國(guó)企充當(dāng)發(fā)起人,，國(guó)企為全民所有,，由國(guó)企享受這些泡沫溢價(jià)收益，問(wèn)題還不是太大,；但隨著中小板,、創(chuàng)業(yè)板的推出，不少民營(yíng)家族企業(yè)上市,，由私企或私人享受這些泡沫收益,，問(wèn)題就越來(lái)越突出了。
相比起來(lái),，
A股市場(chǎng)廣大中小投資者獲利就極有限了,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1990年至今,，A股累計(jì)融資4.3萬(wàn)億元,；1990年末到2010年末，普通投資者所分享到的股票紅利最高不過(guò)0.54萬(wàn)億元,，且要承擔(dān)1萬(wàn)億元左右的交易成本,，可以說(shuō)，普通投資者投入巨大,，回報(bào)寥寥,。
要在股市領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)共同富裕，關(guān)鍵是要形成股市的內(nèi)部造血機(jī)能和利益公平分享機(jī)制,。各方對(duì)盡快能夠改變股市負(fù)和游戲現(xiàn)狀,，為投資者創(chuàng)造更多財(cái)產(chǎn)性收入，實(shí)現(xiàn)共同富裕的期盼甚殷,。筆者曾就市場(chǎng)治理提過(guò)一些治本的看法,，現(xiàn)在再補(bǔ)充以下幾點(diǎn)建議。
首先,，打牢上市公司這塊基石,。證券市場(chǎng)所有利潤(rùn)的唯一源泉就是上市公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),。當(dāng)務(wù)之急，是要完善上市公司獨(dú)立董事和監(jiān)事選舉產(chǎn)生機(jī)制,、完善中小股東參與公司治理機(jī)制,，以公司治理先進(jìn)制度力量提升公司造血機(jī)能。同時(shí)建立上市公司強(qiáng)制分紅機(jī)制,。
其次,，完善公募基金治理�,？梢钥紤]推出新的公募基金組織形式,，比如公司型基金和有限合伙型基金，這些組織形式對(duì)管理人的約束機(jī)制更為健全,。對(duì)目前的契約型基金,，則應(yīng)成立與基金公司制度框架分開(kāi)、維護(hù)基民利益的單獨(dú)實(shí)體,。同時(shí),，應(yīng)將基金公司管理費(fèi)與基金盈虧掛鉤。
其三,，延長(zhǎng)發(fā)起人股禁售期,。在公司IPO之前的所有股東入股，建議都設(shè)定三年禁售期,。PE,、VC或關(guān)系戶提前突擊入股，過(guò)短的禁售期讓其不承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)就獲得巨大收益,。尤其創(chuàng)業(yè)板企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性不強(qiáng),，如果禁售期過(guò)短，發(fā)起人包裝上市后較短時(shí)間就套現(xiàn),，自己逃避企業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),、卻讓處于信息弱勢(shì)地位的公眾投資者承擔(dān)，難言公平,。
其四,，對(duì)所有發(fā)起人股東減持計(jì)征暴利稅。在目前征收個(gè)人所得稅等稅收政策基礎(chǔ)上,，再按超額累進(jìn)稅率對(duì)所有發(fā)起人股東減持計(jì)征暴利稅,，這些收益可部分注入投資者保護(hù)基金或者將來(lái)可能成立的平準(zhǔn)基金。
其五,，落實(shí)對(duì)造假中介機(jī)構(gòu)的懲罰措施,。《證券法》第192條對(duì)保薦人造假有相關(guān)處罰規(guī)定，但現(xiàn)實(shí)中,，此類(lèi)違規(guī)行為漏網(wǎng)之魚(yú)頗多,，監(jiān)管部門(mén)需要依法加強(qiáng)稽查和處罰力度，把保薦人的責(zé)任落到實(shí)處,。
其六,，加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)自身建設(shè)。提高證監(jiān)會(huì)工作人員政治素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì),，增強(qiáng)拒腐防變能力,。另外，目前證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人員離職在三年“冷凍期”滿后方能在監(jiān)管對(duì)象中任職,，一般人員的“冷凍期”為一年,。鑒于證券市場(chǎng)牽扯利益巨大，提議考慮適當(dāng)延長(zhǎng)“冷凍期”,。
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