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據(jù)報(bào),，匯金公司自昨天（10月10日）起已在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工,、農(nóng)、中,、建四大行股票,，并將繼續(xù)相關(guān)市場(chǎng)操作,。筆者認(rèn)為，這可解讀為政策救市舉措,，但此次匯金進(jìn)場(chǎng)護(hù)盤(pán)畢竟僅限于四大行,，由于目前市場(chǎng)解禁流通市值較以前更為龐大、市場(chǎng)主體更為多元,，匯金此舉的影響與以往的歷次救市相比已難同日而語(yǔ),。
說(shuō)到底，如果不改變二級(jí)市場(chǎng)負(fù)和游戲的本質(zhì)，任何救市舉措都只能暫時(shí)激起一點(diǎn)浪花,；只有推動(dòng)股市形成自身造血機(jī)能和回報(bào)機(jī)制,，才能從根本上恢復(fù)投資人的市場(chǎng)信心。由此,，筆者提出以下幾點(diǎn)建議,，供決策部門(mén)參考。
首先,，通過(guò)落實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任來(lái)為發(fā)行市場(chǎng)降溫,。在新股發(fā)行中，經(jīng)過(guò)“詢(xún)價(jià)與定價(jià)”程序確定新股發(fā)行價(jià)后,，規(guī)定由參與上市中介業(yè)務(wù)的承銷(xiāo)商,、會(huì)計(jì)師、律師按發(fā)行定價(jià)自行認(rèn)購(gòu)發(fā)行總額20%左右的股票,，并設(shè)置兩年左右的限售期,，剩余部分再向各類(lèi)投資者公開(kāi)發(fā)售。如此,，將可防止中介機(jī)構(gòu)過(guò)度偏向上市公司,，過(guò)度包裝現(xiàn)象將可得到有效制約，也可打消一些公司造假上市圈錢(qián)念頭,，發(fā)行市場(chǎng)將會(huì)漸趨穩(wěn)健,、有序。
其次,，切實(shí)抓緊推出退市機(jī)制,。創(chuàng)業(yè)板以民企為主，公司上市后殼價(jià)值基本為民企享有,，快速退市機(jī)制理應(yīng)先行一步,，否則，若等發(fā)起人通過(guò)辭職等手段減持得差不多了,，再推出退市機(jī)制，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)就多由社會(huì)投資者承擔(dān)了,。盡快推出退市機(jī)制,，可以降低當(dāng)前績(jī)劣股或平庸股的估值水平，一些發(fā)起人造殼再上市套現(xiàn)的暴利幅度就會(huì)大幅下降,。
其三,，建立上市公司強(qiáng)制分紅制度。對(duì)付當(dāng)前圈錢(qián)市的唯一辦法就是建立上市公司強(qiáng)制分紅制度,。目前二級(jí)市場(chǎng)社會(huì)公眾投資者居于明顯的弱勢(shì)不利地位,，應(yīng)強(qiáng)制要求上市公司每年將凈利潤(rùn)的40%以上現(xiàn)金回報(bào)股民。與此同時(shí)，取消紅利稅,。
其四,，嚴(yán)格限制上市公司再融資。上市公司在紅利回報(bào)沒(méi)有達(dá)到上次募資額之前,，沒(méi)有資格再融資,。上市公司實(shí)施任何形式的再融資，之前的年凈資產(chǎn)收益率必須達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)（比如6%）,，而且融資額要限制在公司凈資產(chǎn)的30%以?xún)?nèi),。
其五，賦予散戶(hù)投資人一定的話(huà)語(yǔ)權(quán),。即使大小非,、大小限解禁變成與社會(huì)公眾股一樣的可流通股，但只要還沒(méi)有在二級(jí)市場(chǎng)拋售,，其與社會(huì)公眾股在持股成本上的巨大差距永遠(yuǎn)無(wú)法抹殺,。因此，有必要借鑒《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》及《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革指導(dǎo)意見(jiàn)》中的分類(lèi)表決制度,，規(guī)定所有重大事項(xiàng),，應(yīng)經(jīng)過(guò)除大小非、大小限以外的股東單獨(dú)表決通過(guò)（半數(shù)以上為通過(guò)）,；在此類(lèi)股東大會(huì)上,，大小非、大小限原始持股（即使解禁）不參與表決,。當(dāng)然,，大小非、大小限在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入的（大宗交易平臺(tái)除外）股票可有表決權(quán),。
其六,，嚴(yán)厲打擊操縱投機(jī)。無(wú)論是題材概念股,、還是ST股,，其暴漲背后少不了投機(jī)操縱者的鼎力拉抬，莊家實(shí)力往往可以決定股價(jià)漲幅,、可以決定到底能夠拉幾個(gè)漲停板,。操縱扭曲了市場(chǎng)正常估值，是市場(chǎng)各種畸形機(jī)制的主要成因,，如不嚴(yán)加打擊,，那么市場(chǎng)仍將時(shí)不時(shí)在投機(jī)操縱主導(dǎo)下，題材概念滿(mǎn)天飛,，從而上演一輪又一輪的財(cái)富再分配游戲,，證券市場(chǎng)的功能也將一再被扭曲,。
最后，在公募基金改革治理制度之前,，不妨考慮暫停發(fā)行新基金,。公募基金在市場(chǎng)中享有市場(chǎng)主體地位，但由于基金治理制度的缺失,，基金管理人與基金持有人的利益方向未必一致,，基金投資行為在許多時(shí)候并非正常市場(chǎng)主體所應(yīng)有行為。近些年的市況表明,，除非通過(guò)制度改革,，強(qiáng)力促使基金管理人利益與基金持有人的利益方向一致，成為名副其實(shí)的真正投資主體,，否則越多的基金入市,，或許對(duì)市場(chǎng)正常功能的干擾越大。
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