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無(wú)論是兩周前默克爾擲地有聲的“不支持歐元債券”,，還是一周前薩科齊5小時(shí)的“閃電訪華”，均透露出作為歐元區(qū)中流砥柱的德法兩國(guó),，都希望在歐債現(xiàn)行解決機(jī)制下,，集合多方力量，漸進(jìn)而非激進(jìn)地解決歐債危機(jī),。而作為全球外匯儲(chǔ)備第一的中國(guó),，自然成為歐元區(qū)寄望再度出手相救的對(duì)象。
作為歐元區(qū)第一,、第二大經(jīng)濟(jì)體的德法,，自然不希望被歐元債券綁架，用自身信用持續(xù)為歐元區(qū)債務(wù)國(guó)擔(dān)保,，從而由“短暫救急”變?yōu)椤坝肋h(yuǎn)救窮”,。
而對(duì)于歐債持有大國(guó)的中國(guó)，不推出歐元債券,，同樣符合中國(guó)利益,。這亦是2009年底歐債危機(jī)爆發(fā)至今，中國(guó)官方多次表態(tài)對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)有信心,，并屢次增持歐債的原因所在——?dú)W債危機(jī)必須在現(xiàn)行債務(wù)解決機(jī)制下,，通過(guò)短期資本救助和技術(shù)性債務(wù)重組，以及中長(zhǎng)期財(cái)政赤字壓縮和實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興,，漸進(jìn)地解決持續(xù)惡化的歐債危機(jī),。而非激進(jìn)地推出歐元債券,，掩蓋短期債務(wù)困境，從而埋下更為嚴(yán)重的長(zhǎng)期隱患,。
如果解決歐債危機(jī),，選擇推出歐元債券的激進(jìn)之路，從而形成更為不確定且更為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn),，德法等國(guó)極可能為免身陷其中而脫離歐元區(qū),，使歐元徹底崩潰。若果真如此,，除歐元區(qū)所有國(guó)家均要蒙受難以承受之重外,，對(duì)中國(guó)而言，亦是一個(gè)絕對(duì)的利空結(jié)局,。
中國(guó)不希望歐債危機(jī)持續(xù)惡化,，更不希望為了短期掩蓋歐債危機(jī)，而激進(jìn)地推出歐元債券,，從而形成更大的風(fēng)險(xiǎn)黑洞,。因?yàn)橐粋�(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的歐盟，更符合中國(guó)的利益,。對(duì)于嚴(yán)重依賴出口加工的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,，在短期內(nèi)難以完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型的情況下，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的歐盟至關(guān)重要,。但自2009年底歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái),，中國(guó)對(duì)深陷歐債危機(jī)的“歐豬五國(guó)”（希臘、愛(ài)爾蘭,、葡萄牙,、西班牙和意大利），累計(jì)出口降幅已近40%,。
不推出歐元債券符合中國(guó)利益,，還因?yàn)橹袊?guó)所持歐債的損失，并沒(méi)有我們想象的那么嚴(yán)重,。而如果推出歐元債券,，反而會(huì)給中國(guó)帶來(lái)更大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。截至目前,，中國(guó)持有歐債總額在6000億歐元左右,，但其中債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的“歐豬五國(guó)”主權(quán)債務(wù)不足20%。雖然以此權(quán)重綜合評(píng)估2009年底至今,，中國(guó)所持歐債的損失比例在12%左右,，而同期所持美債的損失僅7%。但如果從2008年次貸危機(jī)算起,，中國(guó)所持歐債損失的比例則與美債基本相當(dāng),，均接近15%，何況同期中國(guó)所持歐債的額度僅為美債的65%左右（歐元兌美元后）,。
基于此,，如果歐債遵循現(xiàn)行解決機(jī)制漸進(jìn)解決，而不采用激進(jìn)手段,，產(chǎn)生更為不確定性風(fēng)險(xiǎn)的話,，中國(guó)所持歐債的風(fēng)險(xiǎn)肯定會(huì)小于美債。所以說(shuō),，不推出歐元債券,，符合中國(guó)利益，更何況,，如果推出歐元債券所造成的不確定風(fēng)險(xiǎn),，將歐元區(qū)拖入更難以自拔且極可能使歐元崩潰的局面，必然會(huì)再次造就美元10年前獨(dú)霸全球的地位,。這對(duì)于人民幣國(guó)際化以及中國(guó)央行提出的“超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣”策略,，則是一個(gè)絕對(duì)的壞消息，它必將形成人民幣國(guó)際化難以突破的天花板,。如果美債危機(jī)持續(xù)惡化,，而歐債危機(jī)在命懸一線之后企穩(wěn)，由此形成美元?dú)W元雙雙衰弱后的相對(duì)穩(wěn)定格局,，對(duì)于人民幣國(guó)際化而言,，則會(huì)提供前所未有的寶貴時(shí)機(jī)。
這絕非不可能,。實(shí)際上,，在日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)20年不振且今年遭遇特大地震和核泄漏事件后，而英國(guó)受自身經(jīng)濟(jì)體量影響且受歐債危機(jī)波及,，人民幣極有可能在中國(guó)“全球第二大經(jīng)濟(jì)體”的助推下,，經(jīng)過(guò)10年至15年的深耕拓展，超過(guò)日元,、英鎊的影響力,，成為位列美元、歐元之后的全球第三大結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣,。
不推出歐元債券,，不僅符合德法的利益，更符合整個(gè)歐元區(qū)的長(zhǎng)期利益,，同樣也符合中國(guó)的長(zhǎng)期利益,。
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