近期央票利率波動引發(fā)市場加息猜測，同時也出現(xiàn)了“物價漲勢將于四季度回落”的判斷。
物價漲勢未必不會在四季度回落,，但應(yīng)認(rèn)識到,，本輪物價上漲的壓力仍然很大，漲勢難在短期內(nèi)快速回落,。換言之,，通脹的日子要比我們想象來得長。
近來但凡提到物價上漲,，大多會“遷怒”于豬肉漲價,。7月CPI漲6.5%，豬肉價格則大漲56.7%,。在國家統(tǒng)計局的物價統(tǒng)計體系中,，豬肉價格占CPI權(quán)重在3%左右，有機構(gòu)測算,，如果考慮各種相關(guān)影響,，豬肉價格能影響到CPI的9%左右。
7月中下旬豬肉價格出現(xiàn)回落,，當(dāng)時有人認(rèn)為豬肉價格上漲周期已經(jīng)結(jié)束,，但幾周后豬肉價格繼續(xù)上漲。有人提出,，隨著3月份補欄的生豬于近期上市,，未來供給情況會有所好轉(zhuǎn)，豬肉價格將企穩(wěn),、回落,。即使這樣，物價就會降了么,？
本輪物價上漲具有明顯的結(jié)構(gòu)性,，主要動力是食品價格上漲。今年以來食品價格的上漲呈現(xiàn)明顯的輪漲態(tài)勢,，一季度是蔬菜價格快速上漲,，二季度是豬肉價格持續(xù)飆升，現(xiàn)在雞蛋,、水產(chǎn)品,、食用油等價格似要“發(fā)力”。更值得注意的是,，物價上漲出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面上漲的跡象,，煙酒類、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)類,、醫(yī)療保健和個人用品類,、交通和通信類價格漲幅每月也一直為正值,。
記得去年就隨著時間的推移，接連出現(xiàn)物價“年中見頂”,、“三季度見頂”,、“四季度見頂”的判斷。但實際情況是,，CPI漲幅從6月的2.9%一路升至11月的5.1%,，直到12月才回落到4.6%，但今年1月又開始上升并持續(xù)至今,。這說明,，本輪通脹的“韌性”遠(yuǎn)高于市場觀察者的預(yù)期。
本輪的物價上漲是多種因素交織的結(jié)果：一是勞動力成本上漲,，這是難以逆轉(zhuǎn)的趨勢,；二是輸入型通脹壓力，這在很大程度上只能被動接受,；三是流動性泛濫,，這不是貨幣政策數(shù)個月的緊縮就能完全回收的。因此,，很難期望物價漲勢在短期內(nèi)回落到較低水平。
北京市發(fā)改委近日表示,，正在研究并有望年底前建立價格調(diào)節(jié)基金,。價格調(diào)節(jié)基金將主要發(fā)揮其在政府價格政策補償、扶持流通環(huán)節(jié),、強化終端市場公益性等方面的作用,，加大政府資金投入力度，降低生活必需品等終端零售價格,。其實,，廣東、河北,、湖北,、寧夏等地的價格調(diào)節(jié)基金已經(jīng)啟動。
從地方政府的這些舉措中也不難看出,，抗通脹的戰(zhàn)斗恐怕未有窮期,，難以短時間結(jié)束。