在當(dāng)前的A股市場(chǎng)中，包裝上市,、欺詐上市或財(cái)務(wù)造假,，已經(jīng)不再是什么新聞了,，大慶聯(lián)誼,、藍(lán)田股份,、東方電子、銀廣夏等,，哪一家不是響當(dāng)當(dāng)?shù)摹敖巧保渴袌?chǎng)質(zhì)疑紫鑫藥業(yè)為“銀廣夏第二”,，主要是由于其涉嫌通過(guò)注冊(cè)殼公司,，以自買自賣的“關(guān)聯(lián)交易”方式大幅度“提升”業(yè)績(jī)。自去年10月以來(lái),，受益于人參等中藥價(jià)格的大幅增長(zhǎng)，紫鑫藥業(yè)股價(jià)走勢(shì)堪稱堅(jiān)挺,，期間幾乎沒(méi)有受到大勢(shì)的影響,，這一點(diǎn)與當(dāng)年的銀廣夏是何等相似。
即使監(jiān)管部門的調(diào)查最終表明紫鑫藥業(yè)復(fù)制了銀廣夏的“故事”,，市場(chǎng)亦不應(yīng)感到意外,。
因?yàn)閺哪撤N意義上看，“銀廣夏第二”的出現(xiàn)是必然的,。
上市公司圈錢猛于虎,，不僅表現(xiàn)在新股的“三高發(fā)行”上,，同樣表現(xiàn)在再融資時(shí)的獅子大開(kāi)口上,。為了融得更多資金,，上市公司除了在發(fā)行股份數(shù)量上做文章之外，價(jià)格無(wú)疑是另一個(gè)重點(diǎn),。對(duì)于再融資而言，二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)又是主要的參考依據(jù),。為了以更高的價(jià)格融資,，上市公司發(fā)布利好,、炮制概念吸引投資者已成為時(shí)下最流行的潛規(guī)則,。去年7月股東大會(huì)通過(guò)定向增發(fā)方案時(shí),，紫鑫藥業(yè)的股價(jià)在12元左右,，12月底實(shí)施時(shí)的發(fā)行價(jià)格為20.05元，你能說(shuō)中間沒(méi)有任何貓膩,？
與許多個(gè)股一樣，紫鑫藥業(yè)股價(jià)的凌厲上漲離不開(kāi)券商的鼓吹,。從去年10月開(kāi)始，就有多達(dá)13篇的券商研究報(bào)告對(duì)紫鑫藥業(yè)進(jìn)行吹捧,，理由無(wú)一不是人參產(chǎn)業(yè)漲價(jià)利好。在13篇研究報(bào)告中,，長(zhǎng)江證券貢獻(xiàn)了6篇,，國(guó)海證券貢獻(xiàn)了5篇,，另兩篇來(lái)自天相投顧,。正是這些券商的“鼎力支持”,，造就了紫鑫藥業(yè)的財(cái)富神話,。但令市場(chǎng)疑惑的是，為什么長(zhǎng)江證券與國(guó)海證券對(duì)紫鑫藥業(yè)如此情有獨(dú)鐘,？
銀廣夏“故事”會(huì)被重演，最重要的一點(diǎn)原因是違規(guī)成本低,、退市機(jī)制形同虛設(shè),。只要不是像立立電子、勝景山河一樣在掛牌前夜被發(fā)現(xiàn)造假,，一旦通過(guò)了新股發(fā)行,，那么躋身于資本市場(chǎng)就沒(méi)有障礙了,。即使是像綠大地,、江蘇三友等事后被發(fā)現(xiàn)造假欺詐上市的,，監(jiān)管部門也沒(méi)有讓這類公司退出市場(chǎng),。而且,，事后的處罰與其所取得的巨額利益相比,，簡(jiǎn)直是九牛一毛。違規(guī)成本與取得利益的不對(duì)稱,，造就了市場(chǎng)中為數(shù)眾多的鋌而走險(xiǎn)者,。
筆者以為，對(duì)于造假上市或上市后財(cái)務(wù)造假者,，監(jiān)管部門應(yīng)該祭起“殺無(wú)赦”的大棒,。一旦發(fā)現(xiàn)，立即勒令退市,，并要求其承擔(dān)賠償投資者損失的責(zé)任,。只有如此，才能徹底斷絕違規(guī)者的僥幸心理,，還市場(chǎng)以安寧,。