由于一年期央票發(fā)行利率上升，市場加息預(yù)期濃厚,。
8月18日，央行發(fā)行了10億元3年期央票和70億元3月期央票,，中標(biāo)利率分別為3.97%和3.1618%,，均較前期上漲了約8個基點。此外,，同日進行的90億元91天期正回購操作利率亦上升8個基點至3.16%,。
除央票發(fā)行利率上升外，自8月17日以來,，銀行間市場資金面突然趨緊,，回購利率與拆借利率均連續(xù)上升。據(jù)中債登記公司數(shù)據(jù),，18日市場資金面緊張,，回購利率全線大幅上行，1天,、7天、14天和21天品種均上漲超過40個基點,，14天品種漲幅達到109.3個基點,。8月18日上海銀行間拆放利率（Shibor）隔夜利率上漲44.33個基點至3.4425%，7天利率上漲54.91個基點至3.7658%,，14天利率更是飆升102.39個基點至4.2975%,。
抗通脹依然是央行的主要任務(wù)，在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中,，央行提出“實施好穩(wěn)健的貨幣政策,，堅持調(diào)控的基本取向不變,繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)”，這意味著貨幣政策穩(wěn)健的基調(diào)不會改變,。7月CPI處于34個月以來的高位,，只有CPI穩(wěn)定回落三四個月后,，決策層才會認為宏觀調(diào)控在物價方面取得確定性的成效。鑒于下半年通脹水位依然較高,，一些經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期年內(nèi)1到2次加息,。
但是，由于三個原因,，央行近期加息的可能性不大,。
加息預(yù)期強烈，不代表真會加息,。無論是否用量化寬松的名義,，全球貨幣不會繼續(xù)收緊。印度CPI
7月高達9.2%,，卻表示要保證流動性,，而美國的最新CPI折合成年率達到3.6%。CPI高達9.2%的印度央行表示都在保證貨幣流動性,，此時中國央行加息,，將構(gòu)成對熱錢的致命吸引力。
市場在倒逼央行推出寬松的貨幣政策,。8月18日,，黑色星期四，歐美股市大幅下挫,，道瓊斯指數(shù)8月18日收盤于10990.58,，下挫3.68%，滑落于11000點下方,，8月19日,，歐洲市場繼續(xù)下挫，亞太股市全線收跌,。與此相反,，黃金、白銀價格大幅上漲,，12月交割的紐約黃金期貨品種上升2.39%,，截至北京時間19日下午5點，到達1865.70,，除了倫銅由于技術(shù)反彈微漲之外,，其他期貨品種全線下挫。
從8月8日開始的第一輪全球股市暴跌,，延續(xù)至今,，兩周十個交易日，道瓊斯指數(shù)下跌8.23%，英國富時100下跌11.22%,，德國DAX下跌19.1%,，法國CAC下跌17.1%，從8月18日開始的暴跌是從7月末8月初開始的暴跌的延續(xù),，顯然已經(jīng)無法繼續(xù)歸咎于標(biāo)普“不講政治下調(diào)美國主權(quán)信用評級”,，而是市場邏輯的反映。證券市場的反映顯示經(jīng)濟復(fù)蘇不穩(wěn),，市場恐慌情緒沒有消退,，各國央行難以繼續(xù)放松貨幣，但也不可能實行緊縮政策,。
貨幣流動性不會繼續(xù)收緊,。從7月以來，人民幣加快了升值的步伐,，這被認為是抑制通脹的重要努力,。在匯率上升之時，同步提高利率,，相當(dāng)于使用雙重緊縮武器,，可能性不大。
不為人所關(guān)注的是,，社會融資總量沒有隨著信貸收縮而下降,，社會資金充裕，央行在用資本市場池的辦法消化流動性,。證券市場融資量達到萬億,，沒有因為指數(shù)下降而減少。事實上,，未來隨著新三板與國際板的推出,，融資量還將越來越大。李克強副總理表示在香港推出RQFII,，實際上是南水北流增加流動性的辦法,，近兩年會是資本貨幣市場大擴容的過程。資產(chǎn)變現(xiàn)回收流動性,，這就意味著新一輪的證券市場上市擴容與造富運動,，不僅不會終止，還會如火如荼,。
經(jīng)濟復(fù)蘇停滯，債務(wù)危機隱現(xiàn),，全球貨幣流動性過剩,，三大因素阻止了央行大幅加息的可能。除非中國CPI大幅躥升,，或者經(jīng)濟爆發(fā)二次危機,，否則,，我們不會看到堅定的加息行為。