從年初至今,，人民幣對(duì)美元已升值3.4%,，進(jìn)入8月后人民幣升值呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì),，人民幣對(duì)美元中間價(jià)正式邁入“6.3”時(shí)代,。人民幣加速升值是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果，未來(lái)人民幣升值趨勢(shì)還將延續(xù),，但升值速度將有所放緩,。在國(guó)際金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，利率,、存款準(zhǔn)備金率上調(diào)空間有限的背景下,，匯率政策或成為央行重要的調(diào)控工具。
雖然人民幣升值長(zhǎng)期趨勢(shì)不變,，但是在階段性加速升值后,，人民幣升值步伐或?qū)②吘彙?BR> 第一，匯率的決定體現(xiàn)了交易雙方的預(yù)期,。在目前的時(shí)點(diǎn)上,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖復(fù)蘇緩慢但進(jìn)一步下探的空間較小 ,。目前的匯率應(yīng)該已經(jīng)部分包含了經(jīng)濟(jì)二次探底和美國(guó)貨幣政策再度寬松的預(yù)期。而從中國(guó)來(lái)看,，隨著前期政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn),，緊縮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較大沖擊，宏觀調(diào)控政策將步入觀察期,，在預(yù)期難以進(jìn)一步向著升值方向擴(kuò)展時(shí),，人民幣升值或?qū)②吘彙?BR> 第二，如果人民幣過(guò)快升值,，可能使得原本就遭遇資金緊張的出口企業(yè)更加舉步維艱,，對(duì)出口的擔(dān)憂也導(dǎo)致人民幣不可能長(zhǎng)期快速升值。
第三,，人民幣升值意味著外匯儲(chǔ)備的縮水,。我國(guó)是全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家，人民幣每升值1%將導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備縮水300億元,，這也是抑制人民幣加速升值的原因之一。
央行日前表示,，將繼續(xù)把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),，但在經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)增大和通脹連創(chuàng)新高背景下，在保增長(zhǎng),、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹的多重目標(biāo)平衡中,，加息和提準(zhǔn)空間已經(jīng)變小，匯率工具或成下一階段重要的調(diào)控工具,。
人民幣升值有利于抑制通脹,。在緊縮與通脹背離的情況下，經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始放緩,。央行不得不重新選擇新的政策工具,。從貨幣量的角度看，人民幣升值有利于減少出口和降低人民幣進(jìn)一步升值預(yù)期,，一方面減少貿(mào)易順差,，另一方面抑制熱錢(qián)流入，兩方面壓縮外匯占款規(guī)模,，減輕央行對(duì)沖外匯的壓力,，減少被動(dòng)投放流動(dòng)性的壓力，從而抑制不斷高企的通脹,。從貨幣比價(jià)關(guān)系來(lái)看,，人民幣升值使得人民幣對(duì)外購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，降低進(jìn)口商品價(jià)格,，有效抵御輸入性通脹,；從供求角度看,，人民幣升值必將導(dǎo)致進(jìn)口增加，國(guó)內(nèi)總產(chǎn)品數(shù)量增加,，引起總物價(jià)指數(shù)下降,，部分對(duì)沖通脹壓力。
人民幣升值有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,。人民幣不斷升值將導(dǎo)致出口下滑,，降低中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度。同時(shí),，為了降低成本,，部分外貿(mào)企業(yè)從沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移到內(nèi)陸，有利于中西部地區(qū)發(fā)展和東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級(jí),，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,。人民幣升值還可提高非貿(mào)易品的相對(duì)價(jià)格，引導(dǎo)資金流入服務(wù)行業(yè),，促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。
人民幣升值是人民幣國(guó)際化的前提條件。從國(guó)際貨幣體系的演變來(lái)看,，作為大國(guó)必須有一個(gè)符合本國(guó)利益且自己能控制的貨幣體系,，中國(guó)已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，也面臨提高人民幣國(guó)際地位的問(wèn)題,。英鎊和美元成為國(guó)際貨幣的經(jīng)驗(yàn)表明,，經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)，貿(mào)易順差越穩(wěn)定,，匯率越堅(jiān)挺,，國(guó)際地位越穩(wěn)固。因此,，人民幣的堅(jiān)挺也是人民幣國(guó)際化的前提條件之一,。