盡管目前還沒(méi)有評(píng)級(jí)公司表示要調(diào)降法國(guó)AAA的主權(quán)信用評(píng)級(jí),，但高漲的法國(guó)國(guó)債CDS（信用違約掉期）價(jià)格將這個(gè)正在埋首處理歐債危機(jī)的歐洲第二大經(jīng)濟(jì)體推到“第一降級(jí)候選人”的位置上。12日公布的法國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比零增長(zhǎng)的悲觀數(shù)據(jù),，更加使得市場(chǎng)認(rèn)為法國(guó)被“降級(jí)”似乎近在眼前,。美國(guó)被降級(jí)和法國(guó)的悲觀前景再次證實(shí)債務(wù)危機(jī)正從邊緣國(guó)家向美、法等核心國(guó)家蔓延,，歐元區(qū)僅剩奧地利,、德國(guó)、芬蘭,、荷蘭,、盧森堡等擁有AAA信用評(píng)級(jí)。債務(wù)危機(jī)已成為一個(gè)幽靈,，飄蕩在歐洲上空,。
歐債危機(jī)源于其自身內(nèi)部原因，要想擺脫危機(jī),，只能從內(nèi)部著手,。歐洲畸形的“福利國(guó)家”制度使不勞而獲合法化，隨著人口老齡化和高失業(yè)率持續(xù),，迅速增長(zhǎng)的福利開(kāi)支超出了正常支付能力,，政府只能舉債度日。歐洲政客們?yōu)榱恕案?jìng)選連任”過(guò)度取悅民眾,，濫發(fā)債務(wù),，希臘債務(wù)危機(jī)就是在希臘首相喬治·帕潘德里歐揭露其前任隱瞞大量財(cái)政赤字后引發(fā)的。在出現(xiàn)危機(jī)征兆時(shí),，政府為了短期利益知錯(cuò)不改,，一味拖延出臺(tái)有效的措施，致使危機(jī)越來(lái)越嚴(yán)重,。歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》中規(guī)定財(cái)政赤字和公共債務(wù)占GDP的比例不能超過(guò)3%和60%,，但歐洲央行負(fù)責(zé)整個(gè)區(qū)域的貨幣發(fā)行與貨幣政策實(shí)施，各個(gè)國(guó)家實(shí)施獨(dú)立的財(cái)政政策,。當(dāng)一些國(guó)家面臨債務(wù)危機(jī)時(shí)很難為自己量身定制貨幣政策,，如希臘等國(guó)既不能通過(guò)貨幣貶值刺激出口，也不能通過(guò)貨幣擴(kuò)張削減政府債務(wù),，只能是繼續(xù)借債,。可見(jiàn),，只要未對(duì)其現(xiàn)有制度進(jìn)行變革,，多數(shù)補(bǔ)救措施都是枉然。
歐債危機(jī)被拯救了一年,，結(jié)果越救問(wèn)題越多,，不斷有新國(guó)家被牽扯進(jìn)來(lái)，救助者越來(lái)越?jīng)]有信心,，被救者也越來(lái)越不耐煩,。歐盟在一年間召開(kāi)了十幾次峰會(huì)，卻根本拿不出解決問(wèn)題的辦法,，單純依靠“輸血”的辦法越來(lái)越難以持續(xù),，并且極易助長(zhǎng)“等靠要”的道德風(fēng)險(xiǎn)，“輸血國(guó)”正在被希臘等“受血國(guó)”一步步拖下水,，歐債危機(jī)擴(kuò)大蔓延的可能性在增大,，市場(chǎng)開(kāi)始流行“下一個(gè)倒下的會(huì)是誰(shuí)”的恐怖“猜謎游戲”。如果歐債危機(jī)不能得到妥善解決,，有可能進(jìn)一步演變?yōu)闅W元危機(jī),，對(duì)歐元區(qū)造成沉重打擊。
標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí),，引發(fā)了全球股市的動(dòng)蕩,，市場(chǎng)猜測(cè)美國(guó)會(huì)因此大為受傷，但是這種不利影響卻驚人地快速消退,。而有關(guān)法國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)的一個(gè)謠言就使得歐洲人心惶惶,，如果不是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及時(shí)出來(lái)澄清，后果將不堪設(shè)想,。作為歐元區(qū)的第二大經(jīng)濟(jì)體,，法國(guó)是歐洲穩(wěn)定機(jī)制的主要出資國(guó),，占貢獻(xiàn)資金總額的20%。如果法國(guó)真被降級(jí),，歐洲穩(wěn)定機(jī)制會(huì)遭到嚴(yán)重打擊,，歐元區(qū)甚至?xí)l(fā)生崩潰。盡管壞事件沒(méi)有發(fā)生,，但是市場(chǎng)對(duì)法國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂卻沒(méi)有消失,，10年期法國(guó)國(guó)債與同期限德國(guó)國(guó)債的息差上周已經(jīng)擴(kuò)大至85個(gè)基點(diǎn)，較一年前的水平提高了三倍,。
歐洲的壞消息對(duì)于美國(guó)而言卻成了好消息,，從歐洲逃離的資金大部分投向美國(guó)，許多投資機(jī)構(gòu)都在大幅增持美國(guó)國(guó)債,。根據(jù)ICAP公司發(fā)布的數(shù)據(jù),，上周美債市場(chǎng)交易量為平均每日4203.2億美元，較每日3170億美元的2011年日均規(guī)模高出35%,。美國(guó)雖然是世界第一債務(wù)國(guó),，但它也是第一債權(quán)國(guó)，更是第一資產(chǎn)大國(guó),，而且還是擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)最多的國(guó)家,，這就決定了美國(guó)絕不是資不抵債的國(guó)家。盡管美國(guó)國(guó)債被降級(jí),，但其仍然是全球最安全的金融資產(chǎn),，標(biāo)普的降級(jí)行為不但沒(méi)有給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成損傷，反而給美國(guó)國(guó)債做了絕佳的廣告宣傳,。十年期美國(guó)國(guó)債收益率在8月12日一度跌至2.0346%,，這是1962年出現(xiàn)美國(guó)國(guó)債收益率統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低水平。對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和歐債危機(jī)前景的悲觀情緒促使投資者繼續(xù)將資金轉(zhuǎn)移至美國(guó)國(guó)債市場(chǎng),，美國(guó)國(guó)債已經(jīng)成為全球金融市場(chǎng)上的一大“吸金”主角,。
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可以趁機(jī)收購(gòu)歐洲資產(chǎn) |
歐盟是我國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)出口是一個(gè)不小的打擊,。歐盟一直希望以貿(mào)易促進(jìn)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，解決居高不下的失業(yè)率問(wèn)題，據(jù)中國(guó)商務(wù)部8月11日消息,，歐盟已經(jīng)準(zhǔn)備通過(guò)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征收高關(guān)稅的方式對(duì)抗中國(guó)廉價(jià)商品,。歐債危機(jī)下的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，已經(jīng)惡劣到讓各國(guó)政客不堪重負(fù),，到了病急亂投醫(yī)的地步,。出于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮，許多外資紛紛撤離歐洲，其中部分資金極易流入我國(guó)尋求“避險(xiǎn)”,。如何預(yù)防這股“熱錢(qián)”在國(guó)內(nèi)掀起風(fēng)浪,，是對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)的巨大挑戰(zhàn)。
高明者,，往往會(huì)逆風(fēng)而行,。歐盟各國(guó)目前普遍很“缺錢(qián)”，歐洲債券價(jià)格處于低位,，同時(shí)希臘等高負(fù)債國(guó)家將出賣(mài)國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)抵債，西方歷史上最大的國(guó)有資產(chǎn)甩賣(mài)行動(dòng)即將開(kāi)始,。而我國(guó)卻“不差錢(qián)”,，擁有3萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備，可以趁這個(gè)機(jī)會(huì)大舉進(jìn)入歐洲市場(chǎng),，或買(mǎi)債券或買(mǎi)資產(chǎn),。這樣不僅可以增加我國(guó)在歐洲的話語(yǔ)權(quán)，還有可能使歐盟承認(rèn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位,。如果借此機(jī)會(huì)能消除與歐盟的嫌隙,，中歐聯(lián)手共進(jìn)，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)機(jī)遇,。對(duì)歐出口增速放緩,，可以倒逼國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和擴(kuò)大內(nèi)需。雖然歐盟受債務(wù)危機(jī)困擾,，但其全球地位不容忽視,，我國(guó)對(duì)歐盟投資必須從長(zhǎng)期戰(zhàn)略著眼。