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近期人民幣對(duì)美元升值速度有所加快,。在歐美債務(wù)危機(jī)與我國(guó)通脹前景未明情況下，下半年匯率政策走向值得關(guān)注,。中國(guó)證券報(bào)認(rèn)為,，目前,，在外匯市場(chǎng)適當(dāng)擴(kuò)大人民幣對(duì)美元交易價(jià)波動(dòng)幅度時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。擴(kuò)大人民幣匯率波幅,，進(jìn)一步提高人民幣匯率彈性,，有利于打破曠日持久的人民幣單邊升值預(yù)期，可有效防止熱錢涌入,。
我國(guó)央行自2005年7月21日起實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ) ,、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度,。2007年5月18日,，央行宣布自當(dāng)年5月21日起銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五。自2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革啟動(dòng)至2011年6月末,，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值27.89%,。人民幣對(duì)美元交易價(jià)波動(dòng)幅度仍在0.5%之內(nèi)的區(qū)間，小于很多由固定匯率成功轉(zhuǎn)向浮動(dòng)匯率的經(jīng)濟(jì)體一開始所允許的1%的波動(dòng)幅度,。
2005年匯改啟動(dòng)以來(lái),，持續(xù)存在的人民幣單邊升值預(yù)期及匯率彈性不夠，帶來(lái)諸多問題,。
首先,，盡管強(qiáng)制結(jié)售匯制度早已取消，但經(jīng)濟(jì)主體仍不愿持有外幣資產(chǎn)而爭(zhēng)相結(jié)匯,，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快,，央行被動(dòng)投放大量基礎(chǔ)貨幣，增大國(guó)內(nèi)流動(dòng)性壓力,。匯率彈性不夠,，也增大我國(guó)對(duì)境外熱錢的吸引力。熱錢涌入既推高國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格,，也構(gòu)成金融安全隱患,。
其次，由于人民幣對(duì)美元交易價(jià)缺乏彈性,，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商接受美元結(jié)算比接受其他貨幣結(jié)算更安全,，使他們不愿接受非美貨幣結(jié)算，由此導(dǎo)致在我國(guó)外貿(mào)結(jié)算貨幣幣種結(jié)構(gòu)中美元占比較高,，以導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備難以有效分散幣種結(jié)構(gòu),。
此外，人民幣對(duì)美元交易價(jià)缺乏彈性還導(dǎo)致非美貨幣交易需求偏少,、交易不活躍,，使我國(guó)外匯避險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展受限，影響人民幣盯住一籃子貨幣的效果。
中國(guó)證券報(bào)認(rèn)為,，應(yīng)進(jìn)一步提高人民幣匯率的靈活性和彈性,，目前適當(dāng)擴(kuò)大人民幣對(duì)美元交易價(jià)波動(dòng)幅度已具備條件。
一方面,，我國(guó)當(dāng)前出口形勢(shì)好于預(yù)期,，對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)依存度持續(xù)降低，減少增大人民幣匯率彈性的后顧之憂,。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，7月我國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差314.84億美元，創(chuàng)2009年1月以來(lái)最高點(diǎn),。這也是自今年3月以來(lái),，我國(guó)貿(mào)易順差連續(xù)5個(gè)月走高。未來(lái)數(shù)月,，如果國(guó)際大宗商品價(jià)格維持震蕩或下行,，我國(guó)貿(mào)易順差仍可能創(chuàng)出新高。近年來(lái),，隨著對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)出口加快,，對(duì)美歐日出口占我國(guó)出口比重已降至40%之下。盡管美國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)乏力,，但我國(guó)出口同期仍增長(zhǎng)25%,。因此，不必過于擔(dān)憂美歐債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)減速對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響,。
另一方面,，在匯率波動(dòng)中，金融性因素的影響越來(lái)越大,。在2011年上半年的跨境資金流動(dòng)中,，我國(guó)累計(jì)貿(mào)易順差為449.3億美元，實(shí)際使用外資金額（FDI）為608.91億美元,，截至6月末的外匯占款余額達(dá)24.67萬(wàn)億元人民幣,，較2010年末增加2.09萬(wàn)億元人民幣。也就是說(shuō),，這其中相當(dāng)一部分資金,，并不在貿(mào)易或FDI項(xiàng)下,。需要人民幣匯率具備適當(dāng)?shù)膹椥�,，反映出�?guó)內(nèi)及國(guó)際市場(chǎng)的金融性因素的波動(dòng)。
此外,，近期國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已,，尤其考慮到美國(guó)國(guó)債違約、財(cái)政赤字等情況，我國(guó)應(yīng)適當(dāng)加大人民幣匯率波動(dòng)幅度,，并在人民幣加速升值過程中打破單邊升值預(yù)期,。此時(shí)進(jìn)行調(diào)整也面臨有利的時(shí)間窗口：國(guó)際投資者自顧不暇，減少了投機(jī)套利資本的干擾,。
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