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主權(quán)國家國內(nèi)一般不能流通外幣,，我們也一樣。在我們國家，經(jīng)常性貿(mào)易領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換,，但匯價(jià)并非完全由外匯市場自由決定。國家不允許國民私自交易外匯,；自然人和法人得到外匯可自己保留,，否則應(yīng)出售給有資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu),。國家對(duì)資本項(xiàng)目下的外匯交易有更嚴(yán)格的限制,。
外匯儲(chǔ)備是由人民銀行通過投放基礎(chǔ)貨幣在外匯市場購匯形成的。購匯使用的本幣資金直接來源于央行負(fù)債,，反映為央行負(fù)債的增加,，而外匯儲(chǔ)備則是央行的資產(chǎn)。這個(gè)資產(chǎn)可變換為對(duì)國外的債券資產(chǎn),。由這種交易產(chǎn)生的收入,，可看做中央銀行“貨幣發(fā)行紅利”。雖外匯儲(chǔ)備不能無償分給窮人,，但“貨幣發(fā)行紅利”可以分給窮人,。
央行購入外匯時(shí)，已向持有外匯的出口者支付了人民幣,，所以，即使外匯經(jīng)管不當(dāng),，也不存在“血汗錢”被無端浪費(fèi)的問題,，至少與此無直接關(guān)聯(lián)。如果央行真把外匯儲(chǔ)備發(fā)給窮人,，因國內(nèi)不能流通外幣,，窮人還要把外匯賣給央行，得到的人民幣用來開支,。如此循環(huán)往復(fù)，永無止境,。通貨膨脹大戲就開張了,。這是鬧劇，不僅幫不了窮人，還因通貨膨脹對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的破壞,，最終使窮人受傷,。
如果改革外匯管理制度，也可把改革前的外匯儲(chǔ)備無償分給窮人,。辦法是國家完全放任外匯自由交易,，任何有行為能力的自然人和法人都可彼此自由買賣外匯,。此外,，除非政府有經(jīng)常性交易的需要，否則政府不進(jìn)入外匯市場進(jìn)行交易,；銀行將外匯作為經(jīng)營性資產(chǎn),，使外匯不再作為增發(fā)人民幣的依據(jù)。有了這些改革,，國家將外匯分發(fā)給窮人后,，窮人一定會(huì)依足夠低的出售價(jià)格在自由市場上換回人民幣以滿足生活需要；因匯價(jià)足夠低,，購匯者也一定會(huì)進(jìn)口商品，從而增加國內(nèi)商品供應(yīng),。如果這樣做,，短期內(nèi)人民幣會(huì)急劇升值，而長期內(nèi)匯率波動(dòng)也可能加大,。當(dāng)然,，國家從此再不會(huì)有外匯儲(chǔ)備，也不再有這個(gè)渠道形成的貨幣發(fā)行紅利,。
無疑,，以上改革多少有些激進(jìn)。當(dāng)前要做的,，是提高外匯經(jīng)管的透明度,，提高經(jīng)管效率。
有人說,，人民幣升值,，美元貶值，我們就吃虧了,。這不全對(duì),。美元對(duì)人民幣貶值與美元在其國內(nèi)貶值是兩回事。如美國發(fā)生通貨膨脹,，以美元計(jì)算的外匯儲(chǔ)備就受損,。因人民幣升值，外匯折算的中國財(cái)富就少了，但外匯作為對(duì)外債權(quán),，若美國國內(nèi)不發(fā)生通貨膨脹,，債權(quán)包含的物質(zhì)財(cái)富量并不減少。我們擔(dān)心的是美國持續(xù)實(shí)行量化寬松政策引發(fā)其國內(nèi)的通貨膨脹,。
我國規(guī)模過大的外匯儲(chǔ)備意味著從美國這樣的國家輸入通貨膨脹,，而給美國政府幫了壓縮通貨膨脹的忙。美國學(xué)者也認(rèn)為,，多年來美國維持巨大的軍費(fèi)開支,，要不是有中國這樣的國際收支管理政策，它不會(huì)撐到現(xiàn)在,。這種政策還有利于美國社會(huì)穩(wěn)定,。以美元計(jì)價(jià)的債券總體仍有強(qiáng)大國力支撐，既然有外匯儲(chǔ)備,，不拿一部分購買美國官方債券,，才是奇怪的事。
從較大的時(shí)間跨度看,，規(guī)模過大的外匯儲(chǔ)備并不能促進(jìn)就業(yè)。高利率不利于投資擴(kuò)大,，高儲(chǔ)蓄不利于最終消費(fèi)擴(kuò)大,，都會(huì)影響就業(yè)增長。用低估幣值的辦法解決就業(yè)問題,，無異于飲鴆止渴,。當(dāng)前我國通貨膨脹壓力很大，更好的對(duì)應(yīng)辦法是適當(dāng)加快人民幣升值速度,，而不是一味提高利率和準(zhǔn)備金率,。（本文摘編自8月14日《南方都市報(bào)》）
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