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股災,，真的來臨了嗎？8月8日,，受美國主權(quán)信用評級下調(diào)等利空打壓,，滬市盤中大跌逾百點,，失守2500點,，個股一度出現(xiàn)跌停潮,。這是時隔一年之后，滬指再度跌落至2500點之下,。整個亞太股市也遭遇黑色星期一,，多個市場跌幅超過3%，韓國股市午后一度因跌幅過大暫停交易,。此外,，埃及、以色列等股市也出現(xiàn)不同程度的大跌,。
市場上的主流觀點是,，美債評級被下調(diào)事件是此次全球股災的導火索，在這樣的大環(huán)境影響下,，一貫跟跌不跟漲的中國股市,，很難獨善其身。
但仔細分析,，投資者除了對美債事件出現(xiàn)恐慌情緒,，對中國經(jīng)濟能否繼續(xù)保持高速增長，確實面臨一些不確定性,，這需要警惕,。
第一個不確定性是，類似高鐵的大干快上的投資模式是否還能靠得住,。眾所周知,，中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的最大失衡就是內(nèi)需乏力，主要靠固定資產(chǎn)投資和出口拉動,，尤其是在金融危機之后,，外貿(mào)引擎失速，固定資產(chǎn)投資成了中國經(jīng)濟保八的保證,。這其中又以高鐵項目為最,，在當時4萬億元經(jīng)濟刺激計劃下，國務院批復的鐵路投資額就已經(jīng)達到2萬億元,，鐵路規(guī)劃的目標里程數(shù)被大幅上調(diào),。
現(xiàn)在，鐵道部面臨著巨額債務和高鐵上座率壓力,，一旦高鐵投資大幅減少,，失去這個引擎，中國經(jīng)濟還能否高速增長,？更重要的是,，特高壓電網(wǎng)、智能電網(wǎng)都是與高鐵同一模式的巨額固定資產(chǎn)投資項目,。高鐵本身是好的,，固定資產(chǎn)投資項目本身無錯，但要警惕這個引擎出問題,。
第二個不確定性來自中國經(jīng)濟的造血細胞中小企業(yè),。雖然相關(guān)部門多次辟謠倒閉潮，但民企的二輪困境是實實在在的,，大批沿海地區(qū)的中小民企面臨著虧損甚至關(guān)門的困境,，有些企業(yè)甚至比2008年金融危機之后還糟糕,。
人力成本的大幅上漲，各類成本都在漲,，包括原材料,、水電、房租等,，加上金融環(huán)境又對民企極為不利,，靠賺取加工費的中小民企困境重重。浙江省統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,，上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)虧損4673家,，累計虧損91.5億元，同比增長23.5%,；企業(yè)虧損面和虧損率分別為14.6%和6%,。
而由此引發(fā)實業(yè)危機，已有資金放棄實業(yè)轉(zhuǎn)行到房地產(chǎn)行業(yè)和民間高利貸等領(lǐng)域,。大企業(yè)炒地皮,，小企業(yè)炒房子，甚至民間放貸已延伸到居民層面,，據(jù)中國人民銀行溫州市中心支行做了一次調(diào)查,，貸款無門的企業(yè)只能走民間借貸的渠道，目前溫州地下融資的規(guī)模已突破1800億,。溫州中小企業(yè)促進會會長周德文稱,，浙江80%的小企業(yè)靠民間借貸維持經(jīng)營，年息最高的達180%,。
民企是中國經(jīng)濟的造血細胞與基石,，現(xiàn)在要警惕出現(xiàn)功能紊亂和松動的跡象。
第三個不確定性是目前中國的通脹治理的進度,，而貨幣超發(fā)的苦果才剛剛顯現(xiàn),。眾多機構(gòu)預測7月份中國的CPI仍然會高企，保持在6以上,，最高的預測為6.7％,。其實，昨天的暴跌還有一個很重要的因素就是對今天統(tǒng)計局7月數(shù)據(jù)發(fā)布的悲觀態(tài)度,。隨著豬肉,、雞鴨蛋等食品日用品價格不斷走高，中國通脹壓力正在逐步涌現(xiàn),，年內(nèi)新高或許還未能達到,。
通脹的嚴峻局面，很有可能讓中國經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹的風險,，即通脹高企,，而經(jīng)濟增長大幅放緩,，重蹈2008年金融危機后的困境。
第四個不確定性,，來自京滬穗等一線城市的GDP增速大幅放緩,，一線城市或?qū)⒂纱寺氏瓤缛胫械仁杖胂葳濉?/STRONG>這是一個很重要的信號，有可能標志著中國GDP放慢腳步,。
媒體報道稱，2011年上半年,，因汽車和房產(chǎn)限購政策影響以及首鋼的搬離,，北京市的經(jīng)濟增長僅有8%，在全國省市區(qū)中墊底,。上海增速也只有8.4%,；此外，同為沿海發(fā)達地區(qū)的浙江和廣東增長也紛紛減速,，四個省市進了全國GDP增速的倒數(shù)排行榜,。
所謂中等收入陷阱，指很多國家發(fā)展到人均GDP3000美元附近時,，經(jīng)濟增長回落或長期停滯,。當然，中國有自己的國情,，目前的增速回落有自我調(diào)試的因素,，我們的目的是提高經(jīng)濟的質(zhì)量，但對停滯的不確定風險,，我們還是要有一定警惕性,。
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