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全球市場(chǎng)幾天來(lái)正經(jīng)歷劇烈的波動(dòng),。為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,，七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)8月8日特別在亞洲市場(chǎng)早盤(pán)前發(fā)表聯(lián)合聲明，表示將采取一切必要措施來(lái)確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。但是,，政府干預(yù)得更多、更有力,，乃至參與干預(yù)的政府更多、更齊心,，真的會(huì)有助于市場(chǎng)穩(wěn)定嗎,？怕是未必。
如今,，全球經(jīng)濟(jì)的種種問(wèn)題或亂象,，都或可被視為是2008年以降全球各國(guó)實(shí)施刺激政策的負(fù)面后果。而且,，這種負(fù)面后果或許還并未結(jié)束,，僅僅處于日益顯化階段。彼時(shí),，為了刺激遭受金融危機(jī)沉重打擊的宏觀經(jīng)濟(jì),，各國(guó)政府以形式不同、名號(hào)各異的寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)上下其手,，乃至心照不宣地普遍開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)大發(fā)貨幣,，也才有了今日的通脹橫行，人為的流動(dòng)性泛濫局面,。
當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)困境是實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)如預(yù)期的復(fù)蘇,。我們都熟稔的貨幣主義中心議題“通脹是一種貨幣現(xiàn)象”,，不能被望文生義地理解，乃至將貨幣量當(dāng)作操控物價(jià)總水平唯一好用的工具,。
貨幣量對(duì)物價(jià)只能構(gòu)成一個(gè)現(xiàn)象層面的解釋,，就通脹的本質(zhì)而言，永遠(yuǎn)是經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行效率無(wú)法吸收過(guò)量的貨幣投放的結(jié)果,。實(shí)體經(jīng)濟(jì)如海綿,，總量不斷增長(zhǎng)，需要作為支付手段的貨幣量不斷增加,；而一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造價(jià)值能力飽和或者疲軟,，就將導(dǎo)致貨幣量相對(duì)或絕對(duì)過(guò)剩，形成貨幣流動(dòng)性過(guò)剩局面,。因此,，在后危機(jī)時(shí)代，各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇并沒(méi)有真正開(kāi)始,，其中的明顯證據(jù),，就是通脹浪潮不斷奔涌。這方面,，無(wú)論糧食,，無(wú)論原油，或者是其他的大宗商品,，它們的價(jià)格沖高只能顯示出過(guò)剩貨幣的推動(dòng),。而從今年一季度末開(kāi)始，當(dāng)原油,、有色金屬等開(kāi)始走軟時(shí),，已經(jīng)暗示實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)生產(chǎn)資料要素的需求開(kāi)始下降。黃金或白銀的瘋狂則代表了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的絕望看法,，一次次沖高,，暗喻了一次次的失望。
必須承認(rèn),，從2007年至今,，各國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的操作都可謂盡心盡力。即使是美國(guó)小布什時(shí)期的共和黨政府,，也咬緊牙關(guān)一改徹底的自由主義做派,，對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模的干預(yù)。但市場(chǎng)卻似乎并未認(rèn)可有關(guān)政府的做法,。同時(shí),，宏觀經(jīng)濟(jì)確實(shí)也并沒(méi)有因?yàn)檎姆e極干預(yù)而變得更好。筆者想，這其中或許存在一個(gè)邏輯困境吧,。即政府希望得到的結(jié)果,，和市場(chǎng)本來(lái)應(yīng)該的樣子是存在明顯差異的，因此,，下手越重,，則離題越遠(yuǎn)。
以最近的美國(guó)國(guó)債危機(jī)而言,，上限的調(diào)升當(dāng)然是符合市場(chǎng)預(yù)期的結(jié)果,，但是當(dāng)上限在爭(zhēng)吵后調(diào)高，投資者卻開(kāi)始變得憂慮——政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)已經(jīng)走得太遠(yuǎn),，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)賴以自豪的自由市場(chǎng)能否存在就面臨不確定性,。歐債危機(jī)也同理，即使歐委會(huì)諸國(guó)攜手攻堅(jiān)克難,，再次將意大利和西班牙拉出泥潭,，但歐元區(qū)多數(shù)國(guó)家何時(shí)平衡財(cái)政、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)自生能力仍存在極大的不確定性,。
不確定性和風(fēng)險(xiǎn)不一樣,。風(fēng)險(xiǎn)有概率可估算，無(wú)非讓歷史告訴未來(lái),。而不確定性是無(wú)法把握的,，這就是為什么市場(chǎng)恐慌至此的根由。要解決不確定性問(wèn)題,，筆者仍建議讓市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用,，哪怕付出更多的時(shí)間來(lái)等待。再次,，重復(fù)那句老套的警言吧,，一個(gè)強(qiáng)大的足以賜給你一切的政府，也足以輕易地拿走你的一切,。
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