|
“買股整天想著的是怎么解套”,、“誰來拯救這個(gè)股市”不但很現(xiàn)實(shí)而且不參合任何幽默元素。
今天,，在又一片“利空”聲中好不容易看到一跟救命稻草，網(wǎng)傳,，“證監(jiān)會(huì)提出401K計(jì)劃政策建議”（實(shí)際上是證監(jiān)會(huì)研究中心兩個(gè)同志的文章,，并不是官方報(bào)告）。這不希奇,，醒目的是它后面拖著的一條尾巴：“下輪牛市起點(diǎn)”,。
股市都已經(jīng)那樣了,，一個(gè)“401K計(jì)劃”能不能救股市？
所謂“401K計(jì)劃”也叫“401K條款”,。是指美國(guó)1978年《國(guó)內(nèi)稅收法》新增的第401條k項(xiàng)條款的規(guī)定,，1979得到法律認(rèn)可,，1981年又追加了實(shí)施規(guī)則,，是一個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度安排，相對(duì)于20世紀(jì)70年代前的“待遇確定型模式（DB）計(jì)劃”,，它也叫“繳費(fèi)確定型（DC）計(jì)劃”,。按照該計(jì)劃，企業(yè)為員工設(shè)立專門的401K賬戶,，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養(yǎng)老金賬戶（這一部分收入可以獲得個(gè)人所得稅優(yōu)惠），而企業(yè)也按一定的比例(不能超過員工存入的數(shù)額)往這一賬戶存入相應(yīng)資金,。與此同時(shí)，企業(yè)向員工提供3到4種不同的證券組合投資計(jì)劃,。員工可任選一種進(jìn)行投資,。員工退休時(shí)，可以選擇一次性領(lǐng)取,、分期領(lǐng)取和轉(zhuǎn)為存款等方式使用,。
“401K計(jì)劃”,，即從“待遇確定型模式（DB）計(jì)劃”進(jìn)化到“繳費(fèi)確定型（DC）計(jì)劃”，對(duì)美國(guó)國(guó)民來說確實(shí)是一種福澤,。從長(zhǎng)期的實(shí)踐看,，它不僅將養(yǎng)老保險(xiǎn)法律化，而且也讓國(guó)民在退休以后享受到養(yǎng)老保障的福利的同時(shí)通過證券組合投資計(jì)劃的實(shí)施共享了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果,。
“401K計(jì)劃”對(duì)個(gè)人是一種福祉,，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展也是一個(gè)促進(jìn)。私人養(yǎng)老金是美國(guó)資本市場(chǎng)上最主要的機(jī)構(gòu)投資者,，到2009年,，其直接和間接的持股市值占股票總市值的比例高達(dá)三分之一（其直接持股市值占股票總市值的比例為17.6%,，通過持有近一半份額的共同基金間接持有股票市值13%左右）,！
正因?yàn)檫@樣，按照美國(guó)養(yǎng)老金持有股票的現(xiàn)狀,，推出“401K計(jì)劃”推出對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的促進(jìn)作用似乎沒有任何問題,。
而我則很不以為然。首先,，股票市場(chǎng)好壞的內(nèi)生因素一定是經(jīng)濟(jì),。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型還處在初級(jí)階段并任重道遠(yuǎn)的時(shí)期，在一個(gè)地方組織到處以虛無縹緲的GDP為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的特殊階段,，在一個(gè)多少還是以犧牲人性和環(huán)境為代價(jià)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)根基的時(shí)代,，要想經(jīng)濟(jì)真的形成從質(zhì)的方面有一個(gè)足夠支撐股市健康向上的格局還是一種奢望,。其次,，從中長(zhǎng)期看,，信仰危機(jī)和社會(huì)秩序看上去真的已經(jīng)對(duì)不僅僅是股票市場(chǎng)產(chǎn)生了真切的現(xiàn)實(shí)的威脅。再次,，投資的公平公正性讓我對(duì)“401K計(jì)劃”是否能夠具有“蝴蝶
效應(yīng)”產(chǎn)生很大懷疑,。第四，“401K計(jì)劃”是否具有操作性,，還是一個(gè)大問號(hào),。包括它在整體信任危機(jī)下的監(jiān)管機(jī)制實(shí)施,，它在股票市場(chǎng)過大波動(dòng)的前提下的投資成效,，它面臨不成熟投資觀念的考驗(yàn)……等等等等,。
我期待“401K計(jì)劃”進(jìn)早推出,。但我不敢假裝期待它對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響。我確信,，假如“401K計(jì)劃”真的推出了，市場(chǎng)一定會(huì)產(chǎn)生一波漣漪，對(duì)那是關(guān)于資金面好轉(zhuǎn)帶動(dòng)的心理層面的效果,。
|