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目前以至“十二五”前期面臨的通貨膨脹,，具有不同于以往的新特點(diǎn),。輸入性通貨膨脹,、國(guó)內(nèi)要素成本上升、投資需求旺盛和貨幣流動(dòng)性過剩三個(gè)方面因素的疊加,，是目前以至“十二五”前期通貨膨脹的主要成因,。
輸入性通貨膨脹因素。近期,，國(guó)際石油,、糧食和工業(yè)金屬、礦石等大宗商品價(jià)格上揚(yáng),。我國(guó)石油進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)消費(fèi)量的50%以上,。據(jù)測(cè)算，我國(guó)每1000美元GDP產(chǎn)出約消費(fèi)石油0.65桶,，高于發(fā)達(dá)國(guó)家0.4桶的水平,。因此，石油價(jià)格上漲對(duì)我國(guó)通貨膨脹的影響比對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家更大,。國(guó)際石油,、鐵礦石、銅等價(jià)格上漲將推高國(guó)內(nèi)能源,、原材料成本,。例如，國(guó)際石油價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響最先傳導(dǎo)給能源化工類產(chǎn)品,，國(guó)內(nèi)汽油,、柴油以及各種乙烯類化工品價(jià)格跟漲，導(dǎo)致化肥,、農(nóng)藥價(jià)格以及農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸成本上升,，從而推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。能源價(jià)格和食品價(jià)格在消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成中占有很大比重,，石油價(jià)格和食品價(jià)格互相推動(dòng)，將對(duì)通貨膨脹率上升產(chǎn)生較大的影響,。
國(guó)內(nèi)要素成本上升因素,。一是勞動(dòng)力成本上升。多年來,，我國(guó)工資水平上升緩慢,，勞動(dòng)力報(bào)酬在初次分配中占比下降。近年來沿海地區(qū)出現(xiàn)的“民工荒”現(xiàn)象,，反映出過去勞動(dòng)力近乎無限供給的狀況正在發(fā)生變化,�,！笆濉睍r(shí)期，我國(guó)將迎來勞動(dòng)力成本較快上升期,。除工資外,，勞動(dòng)力成本還包括企業(yè)繳納的員工養(yǎng)老、醫(yī)療等社會(huì)保險(xiǎn)金,。過去這個(gè)部分支付不夠,、欠賬較多，今后將會(huì)逐漸增加,。二是資源環(huán)境成本上升,。長(zhǎng)期以來，我國(guó)資源和資源性產(chǎn)品價(jià)格偏低,，沒有充分反映資源稀缺程度,，也沒有包括對(duì)環(huán)境損害成本的補(bǔ)償�,！笆濉睍r(shí)期將加快推進(jìn)這方面的改革,，這對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)是完全必要的,，但無疑也會(huì)增加企業(yè)的相關(guān)成本,。三是融資成本上升。一段時(shí)間以來,，我國(guó)存在利率較低的狀況,。較低的利率甚至負(fù)利率是導(dǎo)致信貸需求旺盛、投資增長(zhǎng)過快乃至資產(chǎn)價(jià)格泡沫滋長(zhǎng)的重要原因,，從而助長(zhǎng)通貨膨脹,。“十二五”規(guī)劃綱要提出,，要“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,，加強(qiáng)金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系建設(shè)。完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制度,�,！彪S著利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革的不斷推進(jìn)，長(zhǎng)期以來的融資低成本在“十二五”時(shí)期將發(fā)生變化,。上述幾方面成本的上升都是符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的,，但相對(duì)集中到“十二五”時(shí)期，卻會(huì)在一定程度上推動(dòng)價(jià)格水平上漲,。
投資需求旺盛和貨幣流動(dòng)性過剩因素,。“十二五”規(guī)劃綱要提出，“十二五”時(shí)期全國(guó)GDP預(yù)期目標(biāo)是年均增長(zhǎng)7%,。但從目前情況看,，大多數(shù)省、區(qū),、市提出的“十二五”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)都在10%以上,。各地主要依靠投資項(xiàng)目支撐經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。除了持續(xù)的國(guó)債投資以及央企掌控的數(shù)額可觀的利潤(rùn)可用于投資,，投資資金主要來自各種渠道的社會(huì)融資,。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模2002年為2萬億元,，2010年增加到14.27萬億元,，年均增長(zhǎng)27.8%，比同期人民幣各項(xiàng)貸款年均增速高9.4個(gè)百分點(diǎn),。2010年社會(huì)融資規(guī)模與GDP之比為35.9%,，比2002年提高19.2個(gè)百分點(diǎn)�,？梢�,，各地旺盛的投資需求以及過剩的流動(dòng)性仍然是“十二五”前期推動(dòng)通貨膨脹率上升的重要因素。
“十二五”前期抑制通貨膨脹的有利因素是農(nóng)業(yè)連續(xù)多年豐收,，糧食等農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品供給還算比較充足,。只要農(nóng)業(yè)不出大的問題，就不會(huì)出現(xiàn)過高的通貨膨脹率,。不利因素是通貨膨脹的成因復(fù)雜：一是輸入性通貨膨脹取決于全球經(jīng)濟(jì),、金融、能源和糧食供求以及地緣政治等多種因素,，主動(dòng)權(quán)不在我們手里,。二是各種生產(chǎn)要素成本多年積累的欠賬“十二五”時(shí)期進(jìn)入了償還期，因而剛性較強(qiáng),。同時(shí),，食品、能源等需求彈性較小,，其價(jià)格又會(huì)計(jì)入所有產(chǎn)品的成本,，因而尤其要防止工資與物價(jià)、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與工業(yè)品價(jià)格,、上游產(chǎn)品價(jià)格與下游產(chǎn)品價(jià)格因互相推動(dòng)而輪番上漲的情況,。三是投資需求旺盛和貨幣流動(dòng)性過剩相結(jié)合，不僅會(huì)推動(dòng)“十二五”前期的通貨膨脹,，而且會(huì)加劇產(chǎn)能過剩和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，給“十二五”后期經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行埋下隱患,。因此,，“十二五”前期抑制通貨膨脹,，不僅關(guān)系民生改善和社會(huì)穩(wěn)定，而且關(guān)系整個(gè)“十二五”時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的全局,，必須綜合治理,、標(biāo)本兼治。
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