美國國債上限在這次之前已經(jīng)提高過幾十次了,。這次提高2.1萬億美元,,大約只能開支到2012年,。到時(shí)候再一次的博弈又會展開,債權(quán)人的心又一次會被提至嗓子眼,。債務(wù)上限達(dá)到一次,,風(fēng)險(xiǎn)就來臨一次。
8月1日美國眾議院民主黨和共和黨終于通過了提高美國債務(wù)上限的協(xié)議,。協(xié)議通過以后,,全球金融市場終于松了一口氣,那些持有巨額美國國債的機(jī)構(gòu),,主要是外國央行,,也終于松了一口氣。
之所以不少機(jī)構(gòu)和投資者對于美國的債務(wù)上限問題這么敏感,,在于一旦這次美國的債務(wù)上限在8月初不能如期提高的話,,美國政府就發(fā)不出新債來,也就無法借新債還舊債,,甚至無法支付利息,。那樣美國就會出現(xiàn)歷史上首次事實(shí)上違約事件。屆時(shí)美國國債的收益率會飛飆,,美國存量國債價(jià)值會巨貶,;同時(shí)全球金融市場的計(jì)價(jià)體系會出現(xiàn)紊亂,另一場更大的金融危機(jī)就會襲來,,后果讓人不寒而栗,。
所幸美國這次債務(wù)問題總算是有驚無險(xiǎn)的度過了。于是人們又可以宣揚(yáng),,美國國債仍然是世界上最安全的投資資產(chǎn),,仍然是機(jī)構(gòu)特別是順差經(jīng)濟(jì)體中央銀行持有的首選等等。于是一切依舊,,美國繼續(xù)其發(fā)債度日的習(xí)慣,,那些一貫于“美國國債是無風(fēng)險(xiǎn)收益的投資品種”的投資者和機(jī)構(gòu),繼續(xù)其買進(jìn)持有的策略,。
果真如此嗎,?
事實(shí)上,如果美國這次債務(wù)違約,,那么最壞的情況就是美國的國債進(jìn)行重組,,在利息和本金上按照一定的折扣向債權(quán)人償付。假如就是30%吧,,目前全球非美債權(quán)人大約持有美國國債的三分之一左右,,其損失大約只在1.35萬億美元左右。這個(gè)數(shù)字是可以確定的,,而且還是比較有限的,。
但是即使是從小處著眼,也可以看出美國這次國債上限的提高只是一個(gè)系列劇中的其中一出而已,。美國國債上限在這次之前已經(jīng)提高過幾十次了,。這次提高2.1萬億美元,大約只能開支到2012年,。到時(shí)候再一次的博弈又會展開,,債權(quán)人的心又一次會被提至嗓子眼。所以,,債務(wù)上限達(dá)到一次,,風(fēng)險(xiǎn)就來臨一次。
而如果看債務(wù)上限提高以后的事情演化,,可能美國國債上限提高以后,,這種“釣魚工程”對于債權(quán)人也就套得更牢。債務(wù)上限提高的另一面意思,,就是美國要發(fā)更多的國債,,但是這些國債誰買呢?原來的債權(quán)人買不買都會非常為難,。
如果原來債權(quán)人不買的話,,那么首先就是美國國債收益率急劇上升,債權(quán)人的存量國債價(jià)值大幅度縮水,。而如果最后沒有什么力量購買的話,,美國白宮只有敦促美國聯(lián)儲來購買,這就是量化寬松政策的延續(xù),。這個(gè)政策的結(jié)果,,一般會造成美元大幅度貶值,并成為推動(dòng)全球通貨膨脹的原因之一,。美元大幅度貶值,,債權(quán)人手里的美國國債價(jià)值也跟著大幅度貶值。
那么,,如果原來的債權(quán)人繼續(xù)買下去就會好了嗎,?債權(quán)人一天不停止購買,美國幾乎就一天不停止搞債務(wù)經(jīng)濟(jì),。正如股票投資的套牢,,一旦外部債權(quán)人持有的美國國債比例超過50%,可能是想減持都是不可能的,。也就是說,,巨額獲得美元及其巨額持有美國國債,是自我主動(dòng)的將經(jīng)濟(jì)綁架于美元的戰(zhàn)車上,而且越捆越緊,,風(fēng)險(xiǎn)自然也越累積越大,。
所以,美國債務(wù)上限提高,,對于全球金融市場和美國國債的債權(quán)人來說,,其福禍并未明晰,可能負(fù)面的影響更大些,。