長期發(fā)酵的中國外匯儲備風(fēng)險因為美國債務(wù)危機,，水落石出,。
美國債務(wù)上限風(fēng)波愈演愈烈,，驢象互不相讓，加上共和黨中極端派茶黨從中攪局,，94年來一直享受最高信用評級的長期美債,，可能創(chuàng)造歷史，第一次被評級公司下調(diào)信用等級,。目前,，三大評級機構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾及惠譽均將美國Aaa的政府債券評級列入負面觀察名單中,。
如果美國長期國債信用評級被下調(diào),，意味著美債收益率上升、價格下降,，所有的美債持有者將共同蒙受損失,，國際金融市場將出現(xiàn)混亂局面。
作為國際上美債最大的單一持有人,，中國受損嚴(yán)重,。
按照美國財政部公布的數(shù)據(jù)，截至5月底,，中國共持有美債1.152萬億美元,，占美國公共債務(wù)的12%左右。由于購買債券的情況不透明,，市場人士認為,，上述數(shù)據(jù)是中國持有美債的最低限額，而在中國3萬億的外匯儲備中,，估計有70%是美元資產(chǎn),。
在短期內(nèi)，中國將損失真金白銀,�,！都~約時報》指出,，中國購買的美債預(yù)計遭受的投資損失可能高達20%至30%，如果將中國持有的美國國債1.152萬億美元以最低下跌20%計算,，將會損失約2304億美元,，相當(dāng)于中國人均虧損177美元（折合人民幣大約1140元）。損失幅度的估計來自于諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者克魯格曼,，20%只是非常粗略的估計,。如果美債違約，中國所需要付出的代價將超過上述估計,。
事實上，由于近年來美元持續(xù)貶值,，我國持有的外匯資產(chǎn)損失驚人,。國家發(fā)展改革委員會經(jīng)濟研究所財政金融室主任張岸元指出，綜合考慮匯率損失,，人民銀行持有外匯資產(chǎn)的損失極為驚人,。將每年外匯儲備增量以當(dāng)年人民幣兌美元平均匯率測算換匯成本，再以升值后不同的匯率水平測算匯率成本,。到2010年年末,，2003年以來每年增加的外匯儲備已經(jīng)發(fā)生的匯率損失達2711億美元。如果未來人民幣兌美元匯率升到6,，2003年以來增加儲備的匯率損失將攀升到5786億美元,。
隨著美債違約風(fēng)險上升，美元指數(shù)大幅下挫,，7月27日亞洲尾盤,，美元指數(shù)一度跌至73.42一線，創(chuàng)下5月5日以來的最低水平,。到7月30日凌晨,，仍在74以下徘徊。這意味著,，人民幣兌美元仍將創(chuàng)出新高,。
從長期看，美債違約將使中國外匯儲備大幅貶值,，全球經(jīng)濟增速下滑,，金融市場動蕩不安。
美國14.34萬億美元的聯(lián)邦債務(wù)總額中,，美國國內(nèi)及國外投資者持有的各類短中長期國債約9.74萬億美元,，這部分被稱為“公共持有債務(wù)”；其余4.60萬億美元由美國政府管理的社保和信托基金持有,，被稱為“政府內(nèi)部持有債務(wù)”,。在9.74萬億美元公共債務(wù)里,，約4.45萬億美元由外國投資者持有，中國是美國最大的單一債務(wù)持有國,，美聯(lián)儲是僅次于中國的第二大美國國債持有主體,，持有額占美國公共債務(wù)的10%左右。
一旦美債失去最高信用評級,，在投資份額中占比19%的美國社保信托基金將退出投資者行列,，按照規(guī)定不能購買非最高信用的投資品，這將使美債價格大幅下挫,。而一些持有美債進行資產(chǎn)組合的商業(yè)機構(gòu)投資者近日開始儲備現(xiàn)金,，購買短期債券，因此短債收益率居然為零,，同時購買CDS產(chǎn)品對沖美債下行的風(fēng)險,。這使得全球資金緊縮，金融杠桿縮短,，全球資本與貨幣市場正在重演次貸危機前的恐慌一幕,，只不過在程度上要輕得多。
最新公布的美國消費者信心指數(shù)等均不如預(yù)期,，全球經(jīng)濟增速放緩,，通脹壓力上升，在次貸危機之后依靠貨幣堆砌的經(jīng)濟復(fù)蘇動力不再,，IMF等機構(gòu)調(diào)低了經(jīng)濟增速預(yù)期,。因此，中國希望依托全球經(jīng)濟上升,，來維持經(jīng)濟增速,、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的想法不切實際。
只有靠內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，以及匯率,、利率等市場化改革，才能渡過難關(guān),。