最近一段時(shí)期,，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)決策面臨許多困難,。一方面，通貨膨脹壓力不斷上升；另一方面,，中小企業(yè)流動(dòng)性全面緊張,，同時(shí)地方政府融資平臺(tái)的財(cái)務(wù)困難日益加重,。
深究起來,，這些問題都與兩年前政府全力刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策緊密相關(guān)。當(dāng)初政府實(shí)行財(cái)政擴(kuò)張,，銀行不計(jì)后果地發(fā)放貸款,，成功保住了9％以上的GDP增長率。從2009年二季度開始,，中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長,，帶動(dòng)了全球大宗商品市場的反彈甚至世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
但是,，國際投資者的心態(tài)在一年半以前就已經(jīng)開始發(fā)生變化,。2010年年初，世界經(jīng)濟(jì)剛剛踉蹌地走上復(fù)蘇之路，一些投資者就已經(jīng)開始擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”,。今天看來,，這一擔(dān)憂可能過于悲觀，但投資者所關(guān)注的問題是真實(shí)存在的,。房價(jià)飆升之后早晚要發(fā)生回調(diào),；天量信貸之后可能出現(xiàn)不良貸款暴增；地方政府的巨額融資,，也可能使得財(cái)政體系難以為繼,。
經(jīng)濟(jì)增長的成功與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的惡化，根源在于中國的經(jīng)濟(jì)模式一方面是GDP至上,，另一方面是政府控制大量經(jīng)濟(jì)資源,。這個(gè)模式在過去創(chuàng)造了“中國奇跡”，但也引發(fā)了一系列的風(fēng)險(xiǎn),，比如結(jié)構(gòu)失衡、效率低下和收入分配不公等等,。要保障可持續(xù)增長,，必須盡快告別“中國奇跡”。
增長過于平穩(wěn)并非好事,。改革開放以來,，中國經(jīng)濟(jì)保持很高的經(jīng)濟(jì)增長速度，自有其內(nèi)在邏輯,。改革以前經(jīng)濟(jì)增長緩慢,，農(nóng)村存在大量剩余勞動(dòng)力，其他資源的利用效率也非常低,。因此,，改革以后強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，在一定意義上可以視為報(bào)復(fù)性的反彈,。
但是,，不可否認(rèn)的是，中國特定的經(jīng)濟(jì)模式,，對(duì)于促成高速增長也起到了關(guān)鍵作用,。這個(gè)模式有許多特征，但核心是兩條,。
一是各級(jí)政府不遺余力地追求GDP增長,，而且直接控制了大量經(jīng)濟(jì)資源，包括國有企業(yè),、國有金融機(jī)構(gòu)以及貨幣和財(cái)政政策,。這就是姚洋教授所稱的“生產(chǎn)型政府”，因?yàn)镚DP增長事關(guān)官員的升遷機(jī)會(huì),，導(dǎo)致地方長官像企業(yè)CEO一樣招商引資,，發(fā)展經(jīng)濟(jì),。
二是在改革期間推進(jìn)非對(duì)稱的市場化進(jìn)程，在基本實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場化的同時(shí),，保留了大量要素市場的政策扭曲,，人為壓低生產(chǎn)成本，增加生產(chǎn)利潤,，提高投資回報(bào),，增強(qiáng)出口產(chǎn)品的競爭力。這樣的扭曲必定導(dǎo)致部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)異�,；钴S,，但資源利用效率低下和收入分配不公也就難以避免。
這樣一來,，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁的時(shí)候自然好說,，一旦增長疲軟，政府就會(huì)竭盡所能地刺激經(jīng)濟(jì)增長,。單從這一點(diǎn)來判斷,，中國政府在全球危機(jī)期間的宏觀政策是相當(dāng)成功的，其非凡的政策執(zhí)行能力可能還令其他國家的政府羨慕不已,。
然而,，宏觀經(jīng)濟(jì)政策固然要追求穩(wěn)定，但以這種方式把經(jīng)濟(jì)波動(dòng)都熨平了不見得就是一件好事,。經(jīng)濟(jì)下行就像感冒,，身體不適但可以幫助殺毒。而中國政府就像中國的許多醫(yī)生一樣,，動(dòng)不動(dòng)就用抗生素,，雖然避免了短期的痛苦，但身體素質(zhì)反而下降了,。
如果不改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,，結(jié)果會(huì)怎樣？其實(shí)多年前溫家寶總理已經(jīng)對(duì)此給出了答案,。他認(rèn)為,，中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長模式是不協(xié)調(diào)、不平衡,、低效率和不可持續(xù)的,。舉個(gè)例子，2003年,，投資占GDP的比例約為38％,，2010年更高達(dá)48％以上。如此高的投資率，顯然會(huì)影響到投資回報(bào)率,。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要適當(dāng)?shù)谋壤�,。這樣的投資回報(bào)，自然難以支持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長,。
這樣,，中國面臨的一個(gè)直接挑戰(zhàn)，就是如何避免一些拉美國家曾經(jīng)經(jīng)歷的“中等收入陷阱”,。經(jīng)濟(jì)起飛成功了,，增長卻很快停滯不前。拉美國家的問題是收入分配極其不平等,、經(jīng)濟(jì)缺乏創(chuàng)新能力等,，這些問題在中國同樣存在。中國另外還要多出一個(gè)問題,，就是資源浪費(fèi)現(xiàn)象非常嚴(yán)重,。政府集中大量資源追求短期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，增長是保住了,，但效率非常低,，而且在資源和環(huán)境等方面還消耗掉了不少未來的增長機(jī)會(huì)。如此延續(xù)下去,，中國經(jīng)濟(jì)的希望又在哪兒呢？
過去八年,，中國在調(diào)整結(jié)構(gòu)方面毫無進(jìn)展,。不過政府開始重視民生，是有目共睹的,。無論是農(nóng)村醫(yī)療保險(xiǎn)還是城市養(yǎng)老保險(xiǎn),，都取得了不小的進(jìn)展。這些措施十分必要,，畢竟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)是提高老百姓的福利水平,。收入增長盡管重要，但如果老百姓沒有安全感,，同樣不會(huì)感到幸福,。這也是我一向推崇政府采取措施保障老百姓享有“免于經(jīng)濟(jì)恐懼的自由”的原因。
不過,，凡事總有度,。社會(huì)福利的好處是保障老百姓的安全感，但如果福利過多,，經(jīng)濟(jì)就會(huì)缺乏活力,。后一種情形在北歐國家司空見慣，但它們畢竟已經(jīng)位列全世界最富裕的國家。中國在過去八年未見調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，在社會(huì)保障方面卻下了不少功夫,。盡管中國的福利體系還有待大舉發(fā)展，但是,，如果政府一味地為了討好民眾而承諾各種超出國家經(jīng)濟(jì)能力的福利措施,，就有違經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，最終可能拖垮經(jīng)濟(jì),。因此,，中國要放棄單純地追求GDP增長，也要防范過早地落入“中等收入”和“福利國家”的雙重陷阱,。