本世紀以來，隨著全球金融自由化以及中國“金融深化”、“金融脫媒”的快速發(fā)展,，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)的融資規(guī)模占全社會融資總量的比重有所下降,，但影子銀行系統(tǒng)的迅速發(fā)展和壯大卻在相當大程度上改變了中國的金融結(jié)構(gòu)，使得原有貨幣調(diào)控鞭長莫及,，因此,，建立中國新型金融調(diào)控和風險監(jiān)管體系已經(jīng)刻不容緩。
所謂影子銀行是指通過杠桿操作持有大量證券,、債券和復雜金融工具等的金融中間機構(gòu),，包括投資銀行、對沖基金,、貨幣市場基金,、債券保險公司、結(jié)構(gòu)性投資工具等非銀行金融機構(gòu),，在全球范圍內(nèi),，影子銀行要比傳統(tǒng)銀行增長更加快速，并游離于現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系之外,，因此發(fā)生金融風險的概率也較大,。
當然，影子銀行在某種程度上是一國金融發(fā)展深化的產(chǎn)物,。事實上,，改革開放３０年多年來，以銀行信貸為主的間接融資占據(jù)我國社會融資總量的８０％—９０％,，構(gòu)成社會融資及貨幣供應(yīng)的絕對主力,。比如，２００２年人民幣貸款占比為９２％,。央行貨幣政策調(diào)控也可以簡略概括為：根據(jù)ＧＤＰ增速確定Ｍ２的大致增速,，并將之折算為當年新增貸款規(guī)模。央行貨幣政策目標名義瞄準Ｍ２,，實質(zhì)只須控制住信貸規(guī)模,。
然而近年來，隨著中國金融脫媒和大量表外資產(chǎn)的出現(xiàn),，影子銀行發(fā)展迅速,，表內(nèi)信貸增長量已不能完全反映全社會的資金供求狀況，特別是金融總量快速擴張,，金融結(jié)構(gòu)多元發(fā)展,，金融產(chǎn)品和融資工具不斷創(chuàng)新,，證券、保險類機構(gòu)對實體經(jīng)濟資金支持加大,，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)對貸款表現(xiàn)出明顯替代效應(yīng),；另一方面，其他融資方式發(fā)展迅速,，銀行貸款在社會融資總量中的比重下降,。２０１０年新增人民幣貸款以外融資６．３３萬億元，為同期新增人民幣貸款的７９．７％,。而在２００２年,，新增人民幣貸款以外融資１６１４億元，僅為同期新增人民幣貸款的８．７％,。從央行最新公布的社會融資總量數(shù)據(jù)來看,，貸款占比呈下降趨勢，由２００２年的９２％,，下降至今年一季度的５３．５％,。
中國的全球貨幣存量之高是不爭的事實。近幾年,，中國的基礎(chǔ)貨幣并沒有增長太快,，但整體流動性增長卻十分迅速。這說明,，貨幣主要不是央行外生供給的,，而是產(chǎn)生于為投資而融資和資本資產(chǎn)頭寸融資的過程之中，而這其中,，影子銀行的作用最為突出,。
面對不斷活躍的金融創(chuàng)新與規(guī)避信貸規(guī)模管制的沖動，央行對近年來不斷涌現(xiàn)的新型金融機構(gòu)和金融工具的監(jiān)管存在不足,。目前的監(jiān)管框架著重于商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù),，對衍生產(chǎn)品表外業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,、或有資產(chǎn)負債等缺乏關(guān)注,。
影子銀行對中國信貸投放產(chǎn)生重要影響，主要表現(xiàn)在兩個方面,。一是銀行可自由運用資金比率下降,；二是脫媒資金流向直接融資市場,，直接融資規(guī)模增加,。當前央行把管理流動性總閥門作為調(diào)控重點，收緊銀根,，對銀行的信貸額度進行限制,。然而,，由于對影子銀行游離于監(jiān)管之外，很多銀行將貸款轉(zhuǎn)成被依托公司打包的金融產(chǎn)品,，這些被輕度監(jiān)管的信托公司再將資金投資于實物,、基礎(chǔ)設(shè)施、金融工具和高風險高回報的領(lǐng)域,，比如股票市場,、房地產(chǎn)等，并通過資產(chǎn)抵押以及股權(quán)持有等方式使更多的主體聯(lián)系在一起,，而一旦資產(chǎn)價格出現(xiàn)大幅波動,，這些主體也就形成了一個緊密相連的風險組合。
因此,，提高影子銀行自有資本金充足率的要求,，加強內(nèi)部控制，完善信息披露制度,，控制業(yè)務(wù)風險,，進而建立全方位的金融調(diào)控體系和風險監(jiān)控體系已經(jīng)刻不容緩。