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世界經(jīng)濟(jì)尚未完全從次貸危機(jī)的陰影中走出,，“滯脹”的擔(dān)憂開始出現(xiàn),。所謂滯脹是指高失業(yè)率伴隨著高通貨膨脹率，就是說,，一個經(jīng)濟(jì)體中好多人找不到工作,，同時物價又不斷上漲。這當(dāng)然會造成社會不穩(wěn)定,，因此,，防治滯脹隱患，將挑戰(zhàn)中國智慧,。
應(yīng)對美國“次貸危機(jī)”引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退,，可以采取寬松的貨幣政策和財政政策，但防治滯脹則困難得多,。中國自2008年10月以后,，通過采取寬松的經(jīng)濟(jì)政策，在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退方面取得明顯成效,。如果中國經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)“滯脹”,，即如果同時出現(xiàn)高失業(yè)率和高通脹率，若繼續(xù)簡單采用寬松經(jīng)濟(jì)政策,，會導(dǎo)致更高的通脹率,。
在最近的100多年時間里，比較典型或比較嚴(yán)重的一次“滯脹”是發(fā)生于20世紀(jì)70年代中后期的西方世界,。那次滯脹始于1966年,，到1974年、1975年進(jìn)入嚴(yán)重時期,，美國的工業(yè)生產(chǎn)下降幅度達(dá)到了15%,，日本達(dá)到了21%，法國為16%,，與此相呼應(yīng)，這些國家的通脹率也達(dá)到了令人驚嘆的地步,，英國為44%,，日本為33%，美國為15%,。
關(guān)于那次滯脹的成因,，一般的經(jīng)濟(jì)理論觀點認(rèn)為是由于西方國家推行凱恩斯主義,，即通過財政赤字政策和寬松貨幣政策，刺激總需求,。
其實,，滯脹出現(xiàn)的原因是復(fù)雜的，簡單歸咎于推行凱恩斯主義政策至少是不全面的,。從根本上看,，滯脹主要是由于經(jīng)濟(jì)政策重點傾向于刺激需求，而供給并沒有跟上,，尤其是技術(shù)創(chuàng)新嚴(yán)重不足,，新的產(chǎn)業(yè)興奮點沒有出現(xiàn)，資金不知往何處去,。20世紀(jì)70年代,，西方經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)興奮點，創(chuàng)新能力不足,。
為應(yīng)對1929年到1933年的經(jīng)濟(jì)危機(jī),，西方世界采取寬松的經(jīng)濟(jì)政策，之所以沒有馬上導(dǎo)致滯脹的出現(xiàn)是因為第三次工業(yè)革命來臨,，供給效率提高,，社會產(chǎn)品供給量大量增加，新的產(chǎn)業(yè)興奮點涌現(xiàn),。第三次工業(yè)革命使1929年到1933年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)與20世紀(jì)70年代發(fā)生的滯脹,，相隔了30到40年。
次貸危機(jī)爆發(fā)后,，世界各國推行了寬松的經(jīng)濟(jì)政策,，將政策目標(biāo)主要放在刺激需求上。而目前新的產(chǎn)業(yè)興奮點尚未出現(xiàn),，盡管世界各國在大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),，但尚未達(dá)到“革命”性的地步或水平。根據(jù)美國最近公布的數(shù)據(jù),，其失業(yè)率仍處于高位,，且處于上升趨勢，而通脹率已超過3%,。一些跡象表明,，如果世界各國處理不當(dāng)，這次滯脹又可能在近一兩年內(nèi)出現(xiàn),，這離次貸危機(jī)時間不到5年,。
防治滯脹隱患的關(guān)鍵是在降低通脹的同時，降低失業(yè)率,，而要實現(xiàn)這個目標(biāo),，就必須將政策刺激點盡快由需求轉(zhuǎn)向供給,。
政策刺激點轉(zhuǎn)向供給的理由在于：首先，從理論上看,，擴(kuò)大供給量,，在需求保持穩(wěn)定的情況下，有助于降低通脹率,，同時,，供給的增加，意味著生產(chǎn)部門擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,，將進(jìn)一步增加勞動力,，其結(jié)果是使失業(yè)率降低。而如果政策刺激點仍然停留在刺激需求上,，其結(jié)果是通脹率會進(jìn)一步上升,，而通脹率上升會迫使政府提高利率等，致使生產(chǎn)成本增加,，供給減少,，失業(yè)率進(jìn)一步上升。這樣就形成惡性循環(huán),。其次,，從歷史經(jīng)驗看，滯脹過后將出現(xiàn)新的技術(shù)或新的產(chǎn)業(yè)革命,，20世紀(jì)70年代滯脹過后,，美國在20世紀(jì)90年代出現(xiàn)新經(jīng)濟(jì)“熱潮”。而要迎接新的技術(shù)性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“熱潮”,，政策的刺激點應(yīng)放在供給上,。
政策刺激點轉(zhuǎn)向供給主要包括以下幾個方面：其一，刺激中小企業(yè)發(fā)展,，對中小企業(yè)大規(guī)模減稅,。在貨幣緊縮的情況下，中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)會發(fā)生困難,，而中小企業(yè)是吸納勞動力的主力軍,。同時，中小企業(yè)在創(chuàng)新方面有其一定的靈活性和優(yōu)勢,。其二,，調(diào)整財政補(bǔ)貼方向，由消費性補(bǔ)助轉(zhuǎn)向供給性或生產(chǎn)性補(bǔ)助,，進(jìn)一步擴(kuò)大對技術(shù)性企業(yè)的減稅規(guī)模,，尤其是增加其研發(fā)補(bǔ)助。其三，各級政府應(yīng)拿出更多的資金培訓(xùn)技術(shù)性勞動力,，提高人力資本效率。
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