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世界經(jīng)濟(jì)尚未完全從次貸危機(jī)的陰影中走出,，“滯脹”的擔(dān)憂開始出現(xiàn),。所謂滯脹是指高失業(yè)率伴隨著高通貨膨脹率，就是說,，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中好多人找不到工作，同時(shí)物價(jià)又不斷上漲,。這當(dāng)然會造成社會不穩(wěn)定，因此,，防治滯脹隱患,，將挑戰(zhàn)中國智慧,。
應(yīng)對美國“次貸危機(jī)”引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退,，可以采取寬松的貨幣政策和財(cái)政政策,，但防治滯脹則困難得多,。中國自2008年10月以后，通過采取寬松的經(jīng)濟(jì)政策,，在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退方面取得明顯成效,。如果中國經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)“滯脹”，即如果同時(shí)出現(xiàn)高失業(yè)率和高通脹率,，若繼續(xù)簡單采用寬松經(jīng)濟(jì)政策,，會導(dǎo)致更高的通脹率。
在最近的100多年時(shí)間里,，比較典型或比較嚴(yán)重的一次“滯脹”是發(fā)生于20世紀(jì)70年代中后期的西方世界,。那次滯脹始于1966年，到1974年,、1975年進(jìn)入嚴(yán)重時(shí)期,，美國的工業(yè)生產(chǎn)下降幅度達(dá)到了15%，日本達(dá)到了21%,，法國為16%,，與此相呼應(yīng)，這些國家的通脹率也達(dá)到了令人驚嘆的地步,，英國為44%,，日本為33%，美國為15%,。
關(guān)于那次滯脹的成因,，一般的經(jīng)濟(jì)理論觀點(diǎn)認(rèn)為是由于西方國家推行凱恩斯主義，即通過財(cái)政赤字政策和寬松貨幣政策,，刺激總需求,。
其實(shí)，滯脹出現(xiàn)的原因是復(fù)雜的,，簡單歸咎于推行凱恩斯主義政策至少是不全面的,。從根本上看，滯脹主要是由于經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)傾向于刺激需求,，而供給并沒有跟上,，尤其是技術(shù)創(chuàng)新嚴(yán)重不足，新的產(chǎn)業(yè)興奮點(diǎn)沒有出現(xiàn),，資金不知往何處去。20世紀(jì)70年代,，西方經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)興奮點(diǎn),，創(chuàng)新能力不足。
為應(yīng)對1929年到1933年的經(jīng)濟(jì)危機(jī),，西方世界采取寬松的經(jīng)濟(jì)政策,，之所以沒有馬上導(dǎo)致滯脹的出現(xiàn)是因?yàn)榈谌喂I(yè)革命來臨，供給效率提高,，社會產(chǎn)品供給量大量增加,，新的產(chǎn)業(yè)興奮點(diǎn)涌現(xiàn),。第三次工業(yè)革命使1929年到1933年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)與20世紀(jì)70年代發(fā)生的滯脹，相隔了30到40年,。
次貸危機(jī)爆發(fā)后,，世界各國推行了寬松的經(jīng)濟(jì)政策，將政策目標(biāo)主要放在刺激需求上,。而目前新的產(chǎn)業(yè)興奮點(diǎn)尚未出現(xiàn),，盡管世界各國在大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，但尚未達(dá)到“革命”性的地步或水平,。根據(jù)美國最近公布的數(shù)據(jù),，其失業(yè)率仍處于高位，且處于上升趨勢,，而通脹率已超過3%,。一些跡象表明，如果世界各國處理不當(dāng),，這次滯脹又可能在近一兩年內(nèi)出現(xiàn),，這離次貸危機(jī)時(shí)間不到5年。
防治滯脹隱患的關(guān)鍵是在降低通脹的同時(shí),，降低失業(yè)率,，而要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，就必須將政策刺激點(diǎn)盡快由需求轉(zhuǎn)向供給,。
政策刺激點(diǎn)轉(zhuǎn)向供給的理由在于：首先,，從理論上看，擴(kuò)大供給量,，在需求保持穩(wěn)定的情況下,，有助于降低通脹率，同時(shí),，供給的增加,，意味著生產(chǎn)部門擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，將進(jìn)一步增加勞動力,，其結(jié)果是使失業(yè)率降低,。而如果政策刺激點(diǎn)仍然停留在刺激需求上，其結(jié)果是通脹率會進(jìn)一步上升,，而通脹率上升會迫使政府提高利率等,，致使生產(chǎn)成本增加，供給減少,，失業(yè)率進(jìn)一步上升,。這樣就形成惡性循環(huán)。其次,，從歷史經(jīng)驗(yàn)看,，滯脹過后將出現(xiàn)新的技術(shù)或新的產(chǎn)業(yè)革命,，20世紀(jì)70年代滯脹過后，美國在20世紀(jì)90年代出現(xiàn)新經(jīng)濟(jì)“熱潮”,。而要迎接新的技術(shù)性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“熱潮”,，政策的刺激點(diǎn)應(yīng)放在供給上。
政策刺激點(diǎn)轉(zhuǎn)向供給主要包括以下幾個(gè)方面：其一,，刺激中小企業(yè)發(fā)展,，對中小企業(yè)大規(guī)模減稅。在貨幣緊縮的情況下,，中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)會發(fā)生困難,，而中小企業(yè)是吸納勞動力的主力軍。同時(shí),，中小企業(yè)在創(chuàng)新方面有其一定的靈活性和優(yōu)勢,。其二，調(diào)整財(cái)政補(bǔ)貼方向,，由消費(fèi)性補(bǔ)助轉(zhuǎn)向供給性或生產(chǎn)性補(bǔ)助,，進(jìn)一步擴(kuò)大對技術(shù)性企業(yè)的減稅規(guī)模，尤其是增加其研發(fā)補(bǔ)助,。其三,，各級政府應(yīng)拿出更多的資金培訓(xùn)技術(shù)性勞動力，提高人力資本效率,。
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